会不会没有阿尔法,只有时代的贝塔?

这是新能源爆炸的第792篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的理念，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

会不会没有阿尔法，只有时代的贝塔？

 01 阿尔法存在吗？

新能源仍然很糟糕，无论是新能源汽车，还是光伏，还是风电，当然，不仅是新能源，而且几年前医疗、白酒、互联网也很低迷（最近医疗更好），然后房地产等等，许多已经走下了祭坛。

而且，他们不仅走下了神坛，还走下了许多行业的表现，这让人怀疑资本市场是否从来没有阿尔法，只有时代的贝塔？

下一个茅台真的存在吗？

也许一刀切地说，没有阿尔法。只有时代的贝塔不够严谨和客观。毕竟，无论是白酒行业的茅台酒，还是电力电池行业的宁德时代，还是医疗行业的迈瑞和互联网行业的腾讯，它们都有着出色的能力。几十年来，它们交出了令人惊叹的业绩增长率，它们有着真正的阿尔法。

然而，除了这些极少数股票之外，许多其他公司是否也有阿尔法，或者只有《纽约时报》的贝塔，或者更准确地说，阿尔法在其增长中所占的比例非常小，主要是《纽约时报》贝塔的结果。

这是一个值得思考的命题。

对于这个命题，每个人都有自己的想法，但最近无意中看到了一家上市公司的趋势，回顾了其二级市场趋势和背后的时代背景，但对此有越来越深刻的经验。

 02 大家乐集团走势的灵感

大家乐公司很早就注意到了。毕业后不久，他去了香港一次。他在香港看到了很多快餐店，经历得很好。后来，他发现深圳有很多餐馆。装修和生产也不错，至少比中国同级别的快餐店好。他经常去他家吃饭。

自然搜索上市公司，发现真的是上市公司，只是在香港上市，趋势非常耀眼，十倍以上，但因为涨幅很大，加上香港股市，只是保持关注，不太放心。

直到最近，我不小心看到了一家大家乐餐厅，这让我想起了我经常在他家吃饭的记忆，研究了大家乐集团的一波趋势。突然，我有了不同的感受和萌芽“阿尔法是否存在于资本市场，还是只有时代的贝塔？”这个问题。

大家乐于1987年在香港股市上市。从次年开始，也就是1988年到1993年，公司也经历了一波大牛市，但从1994年开始一路下跌，直到1997年底触底，然后是公司历史上最辉煌的超级牛市。

1997年是公司的一个重要转折点，我们都知道1997年7月1日香港回归中国，公司之前的大幅下跌（整个香港股市大幅下跌），因为回归后可能出现各种不确定性恐慌，但1997年回归后，很快我们发现他们的生活没有改变，但随着大陆游客的逐渐增加，收入越来越好，每个人的恐慌都解除了，每个人命运的齿轮都开始旋转。

快餐店特别受益于大陆游客的涌入，所以即使在1997年香港金融危机后，整个市场已经下跌了几年，它也没有受到任何影响，逆转了一个宏伟的牛市的趋势，在此期间，公司的业绩确实蓬勃发展。

转折点发生在2014年。关注过时事的朋友应该记得2014年香港发生了什么，即Z事件。从那时起，香港与大陆的关系突然进入了冰封期。大陆游客和各种优惠政策都减少了，这对每个人都有非常直接的影响。自2014年以来，该公司的净利润一直在下降。

直到2017年粤港澳大湾区概念提出，特别是2019年《粤港澳大湾区发展规划纲要》文件发布，两地关系才逐渐紧密，大家乐的表现也有所恢复。不幸的是，疫情很快就发生了，这是一个毁灭性的打击。

你将来会怎么样？leo不清楚，但肯定很难乐观。餐饮业的竞争已经很激烈了。这样一家简单的餐饮企业有多少机会？

至于它在二级市场的机会，就不用看了。回顾过去几十年的起起落落，不能否认自己的努力，但更多的是时代的贝塔。

大陆游客蜂拥而至，带来了稳定的业绩增长和二级市场的牛市。潮水消退后，大陆游客减少，公司业绩和趋势不好。

事实上，像大家乐这样的公司并不孤单。即使在过去的几十年里，a股被公认为高品质的白酒行业，除了茅台等个人逆天的存在，很多都是享受时代的贝塔。

 03 白酒行业的贝塔

十多年前，白酒的生产和销售实际上达到了顶峰。起初，许多人担心白酒行业从现在开始就失败了。出乎意料的是，《纽约时报》发布了两个礼品包：电子商务的快速发展和国民收入增长带来的消费升级。

在电子商务的快速发展之前，白酒实际上是一个非常分散的行业。每个地方都有自己强大的区域品牌，更不用说大量的小车间了，因为有运输半径和当地保护主义，这些当地强大的品牌可以过上好日子。

然而，电子商务的兴起打破了销售半径。许多上市白酒企业凭借实力打广告和布局渠道，市场份额迅速上升。

再加上国民收入增长带来的消费升级，这些白酒品牌在提高市场份额的同时不断提价，导致上市白酒企业业绩持续飙升。

说到这里，我不得不再开玩笑说：现在白酒真的很贵，电子商务总是500ML几百元，每次给爸爸送一些酒都要骂一次。

但是白酒的价格会继续上涨，这取决于他们什么时候能上涨。

回顾这些上市白酒企业，他们也不能完全否认自己的努力。例如，他们努力做广告，扩大产能，扩大渠道。然而，谁能否认他们目前的地位和市场价值，最重要的不是享受时代的红利？

你今天想表达什么？

leo想说的是，当我们投资时，我们可以降低对企业阿尔法的一些预期。反过来，我们必须关注时代的大趋势，努力从滚滚的时代浪潮中找到一些投资机会，然后从中找到最有可能有阿尔法机会的企业，这样，成功的概率有望更大。