宁德时代逆市上涨,技术和成本是两个关键因素

撰文｜大蔚

编辑｜凯旋

10月19日晚，宁德时代透露，由于业务规模的增长，今年前三季度收入同比增长40.1%，达到2946亿元。同期净利润311亿元，同比增长77.05%，超过去年307亿元。

在动力电池产能过剩的环境下，宁德时代逆市上涨，技术和成本是两个关键因素。与此同时，更多的业务扩张也带来了竞争激烈的动力电池市场之外的蛋糕。

目前，宁德时代的业务包括四个部分：动力电池、储能电池、电池材料和回收以及电池矿产资源。其中，动力电池是主要业务部门。今年上半年，该部门贡献了公司73%的收入，其次是储能业务。海外业务的扩张也使宁德时代跳出国内市场，赢得了更多跨国客户的认可。

原材料价格稳定，盈利能力提高

动力电池作为主营业务，受原材料价格影响很大。2022年，电池级碳酸锂价格飙升至60万/吨，产业链中下游不断抱怨。汽车公司甚至喊道“为宁德时代工作”口号。事实上，锂矿企业在2022年赚了不少钱，几乎都红了，有的企业利润甚至翻了十几倍。

自2023年以来，产业链下游的极端去库存导致需求疲软。与2022年11月的60万元/吨高价相比，碳酸锂目前价格大幅下跌近70%，然后回升。原材料价格的快速下跌导致了电池企业成本压力的放缓，国内电池企业的普遍利润得到了修复。据《中国日报》报道，今年上半年，宁德时代、亿威锂能、国轩高科技、中创新航、富能科技、新旺达等电力电池企业的营业收入大幅增长。天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份等锂矿企业归母净利润明显下降。

10月19日，国内电池级碳酸锂现货价格为17.362万元/吨，接近部分厂家成本线。

降低原材料成本，有利于提高毛利率，从而提高利润。宁德时代的毛利率在过去三个季度为21.27%、21.63%和21.92%的净利率分别为11.32%、11.35%和11.03%。与2022年相比，宁德时代第一季度毛利率为14.48%，第二季度至第四季度毛利率分别为21.85%、19.27%和22.57%(销售旺季，业务快速增长)，涨幅明显。而且今年毛利率整体波动不大，说明宁德时代盈利能力相对稳定。

当然，新能源市场的蛋糕越来越大也是一个推动因素。随着技术的进步，国内外新能源汽车市场呈现出蓬勃发展的趋势。在国内市场方面，根据中国汽车工业协会的数据，2023年1月至9月，中国新能源汽车销量为627.8万辆，同比增长37.5%，新能源汽车渗透率为29.8%；根据动力电池产业创新联盟的数据，2023年1月至9月，中国动力电池装载量为255.7GWh，同比增长32.0%。根据SNE，海外市场 Research数据显示，2023年1月至8月，全球新能源汽车交付量达到870.3万辆，同比增长41.3%；1-8月，全球动力电池使用量达到429.00GWh，同比增长48.9%。

宁德时代市场份额第一的蛋糕自然不会少。

海外市场份额明显增加

目前，国内电力电池行业竞争激烈，仍面临产能过剩等行业困境。虽然宁德时代仍处于领先地位，但市场份额显著下降。除了“双强”其中一家比亚迪，二线厂商也是虎视眈眈，攻势猛烈。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟的最新数据，宁德时代9月份装载量为14.35GWh，市场份额创下17个月新低，为39.41%，首次低于40%。比亚迪以9.83GWh的装车量排名第二，市场份额为27%。9月份排名第三的中创新航空装机容量为3.66GWh，市场份额为10.06%。亿纬锂能装机量为1.84GWh，市场份额为5.06%。排名第五的国轩高科技装机量为1.47GWh，市场份额为4.04%。

然而，失去东角，收获桑榆。宁德时代虽然在国内市场份额有所下降，但在海外市场却有了明显的提升。

根据SNE 根据Research数据，2023年1月至8月，宁德时代全球动力电池市场份额为37%，继续位居世界第一。同期，宁德时代海外动力市场份额为28%，比去年同期增长7个百分点。

其中，宁德时代1-8月欧洲市场份额为35%，同比大幅增长8个百分点。欧洲是宁德时代率先突破的海外市场。宁德时代已经提前布局了电池碳会计和本土化要求。据悉，近日，宁德时代继续获得大众等欧洲多家本土汽车企业Stellantis、宝马、奔驰等大订单，这些优质客户可以保证宁德时代2026-2030年新一轮欧洲汽车企业获得更高的份额。

与此同时，与福特建立了战略合作关系，涵盖了中国、欧洲和北美的电力电池供应。该公司的德国工厂已成功投产。匈牙利项目一期正在建设中，预计两年内完成，二期已与政府进行初步沟通。

此外，1月至8月，宁德时代在中美欧以外地区的市场份额为27%，同比大幅增长10个百分点。宁德时代除了与欧洲汽车公司深入合作外，还与日韩汽车公司合作，尤其是丰田、现代和本田等领导者系，丰田将在2026-2027年的纯电动汽车中引入磷酸铁锂电池，现代将宁德时代的CTP技术引入韩国销售，在现代新KONA和起亚Ray 在EV车型上实现装车。

东南亚和其他地区的许多新的汽车制造品牌也与宁德时代达成了合作意向。宁德时代和泰国Arun Plus达成了CTP(高效集团技术)合作协议；在现有CTP产品配套合作的基础上，双方将在CIIC(宁德时代综合智能底盘)探索多种形式的合作，与越南汽车公司VinFast签署全球战略合作谅解备忘录。

这些都给宁德时代带来了可持续的订单转换。SNE Research预计，宁德时代未来在海外市场的份额将进一步扩大，宁德时代过去“本土化”企业形象发生了变化，得到了更多跨国公司的认可。

深耕技术，始终走在创新的前列

宁德时代多次被国内外客户认可，技术创新绝对是核心杀手。

2023年前三季度，宁德时代投入研发费用148.76亿元，同比增长40.65%。在此基础上，宁德时代在新产品研发和落地方面一直走在行业前列。

今年8月，宁德时代推出了世界上第一款磷酸铁锂4C超充电池，被命名为神兴超充电池，并称该产品的出现是“动力电池技术发展史上的另一个里程碑将加快全面电气化进程”。据介绍，神行超充电池可以做到这一点“充电10分钟，续航400公里”，将于今年年底批量生产，明年第一季度装车。

在神行超充电池发布前，4C快充电池主要是三元电池，存在价格昂贵的问题。目前国内只有小鹏G9等少数新能源车型实现4C充电，均采用三元电池，价格一般在40万元以上。磷酸铁锂4C超充电池在宁德时代有效解决了成本问题。磷酸铁锂和三元电池是锂电池的两大主流技术路线，前者比后者具有明显的成本优势。目前，阿维塔、哪吒汽车、奇瑞、北汽新能源正式宣布将配备神兴超充电池，开启全国超充时代。

麒麟电池，M3P、神兴超充电池相继实施。宁德时代根据不同的市场需求和应用场景进行多元化布局，形成了具有竞争力的新一代产品矩阵。这是宁德时代快速扩大市场的基石。

同时，储能业务也成为宁德时代业绩的新增长点。宁德时代在最近的电话会议上透露，第三季度电池总销量为100GWh，储能电池占近20%。储能作为解决新能源不稳定性的重要手段，随着双碳战略的实施、新能源比例和规模的快速提高，具有更好的发展前景。

在内外因素的帮助下，宁德时代花了9个月的时间超过了去年的全年。未来，宁德时代更有可能健康“增长”发展趋势十分确定。

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