君达股份收购捷泰科技后市值翻了10倍,净资产不到9亿,持有1

君达股份收购捷泰科技后市值翻了10倍，净资产不到9亿，持有170亿硅片订单的华民股份，都给想转型光伏的公司带来了启发。——

例如，如果你找到正确的位置，进入晚期，你可以更好地发现光伏市场的短板，并以定制需求为首要目标；速度应该更快。有政策补贴或巨人支持的玩家通常生活得更轻松。同时，轨道拥挤。作为一个细心的运营商，你也可以布局新技术，创造自己的不可替代性。

▲10月13日，钧达股份发布第三季度预测，净利润预增290-340%。从13日到20日，股价继续稳步上涨 图片来源：同花顺APP截图

经过一个周期后，许多公司已经验证了光伏产业的财富创造能力，光伏产业的竞争模式趋于稳定，或者换句话说，“没有太大的想象空间”。但就像坚持的君达股份和华民股份一样，我们仍然相信“光伏”是一个自助的处方，一个利用了数百亿的市值，另一个让巨头甚至抛出橄榄枝。两家公司背后 ，站着两个有自己故事的“60后”女老板。

2022年，欧阳少红将华民股份带入蓬勃发展的光伏轨道，公司市值翻了一番。目前，欧阳少红持有的华民股份的股票市值已超过10亿元。

2019年，陆小红正式接管君达股份管理旗帜后，自2021年中旬以来，君达股份股价开始持续上涨，涨幅接近十倍，目前总市值已超过200亿元，陆小红及其家属目前拥有约50亿元的财富。

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女承父业，青出于蓝

钧达股份于2021-2022年借款收购捷泰科技，曾将钧达股份市值从20亿冲至280亿(今年6月)，并购案也被市场视为标准。市场对捷泰科技的第一印象可能是，2021-2023年上半年，全球电池出货排名一直保持在第五位。

▲从财务数据来看，从2019年到2022年，捷泰科技净利润持续增长

2022年是君达控股捷泰科技100%的第一年。同年，捷泰科技利润飙升，钧达股份也成功从收购前的汽车内饰产销转变为光伏PERC电池产销。公司亏损盈利，利润同比增长501%以上，在这场转型战中取得了巨大成功。

钧达股份原本以汽车零部件起家。杨仁元于2003年在海南成立。他曾是海马汽车的重要供应商，但2018年海马汽车燃油汽车销量开始大幅下降。2010年向新能源汽车转型后，钧达股份的业绩也受到影响，利润逐年下降，股市表现低迷。

此时，杨仁源的大女儿陆小红接管了该公司。陆小红出生于会计背景，精通金融。上任后，他开始对君达股份进行大胆的战略调整。首先，剥离汽车装饰业务，选择逐步减值与汽车零部件相关的非优质资产。后来，他收购了捷泰科技，大胆跨境光伏电池行业，让公司“起死回生”。

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湘股女掌门，有颜值更负责任

同时，为了打破业绩困境，与钧达股份一样，通过收购光伏公司转型的华民股份，也创造了自己的“传奇”。巧合的是，华民股份有限公司董事长欧阳少红也是60后女主角。华民股份的主营业务是耐磨材料业务，但连年亏损。2021年欧阳少红掌舵后，2022年9月不仅收购了鸿信新能源80%的股权，还获得了云南省大理州委常委、州政府、州发改委支持的光伏硅片项目“附加礼物”。

接管宏信新能源一年后，华民股份实现了硅片生产线的快速发展。同时，它还签署了约170亿硅片订单，包括通威、新能源和正泰新能源。

2016年12月，欧阳少红配偶刘平建因涉嫌贿赂被解除第十二届全国人民代表大会代表职务。也许正是从那时起，欧阳少红开始在业务的第一线被杀。追溯宏信新能源的股权结构，母公司是宏达集团。根据天眼查信息，欧阳少红只持有宏达集团30%的股权，部分股权可能仍由刘平建持有。

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姐姐乘风破浪，技术是底牌

然而，在乘风破浪、跨境光伏的道路上，60后姐姐并非一帆风顺，在技术内卷中也有自己的创新方向。

首先，两家公司的声誉受到质疑：

10月13日晚，钧达股份(市值196亿元)发布公告称， 由于钧达股份向证券交易所提交的内幕信息登记材料与实际情况不符，钧达股份、公司董事长陆晓红、董事会秘书郑彤受到行政监督。

宏信新能源去年签订了为鹏展新能源计划提供的超过2亿元的单晶硅片合同。今年8月，以“双方无法完全匹配产品定位，尽管多次谈判未能达成统一的供应计划，合同未履行”为由终止。

其次，华民股份因未履行订单、持续亏损、研发费用比例低于同行而受到质疑。在扩张方面，华民股份面临着巨大的财务压力。截至6月，公司货币资金仅1亿元，总负债10.17亿元，较年初增长6.86亿元。今年上半年，华民股份收入增长不增加利润，亏损明显扩大。

采用几乎从0到1的跨境模式，华民股份可能还需要时间才能盈利。

回顾行业进程，光伏行业之争从尺寸开始，最终是技术，抢滩新技术路线，也是跨境思路之一。

从技术研发的角度来看，上半年华民股份的研发费用占收入的1.48%，远低于TCL中环的5.2%，宏源绿能的4.89%。然而，华民股份表示，研发投资将在后期增加。2月和6月，华民股份先后宣布异质结电池专用单晶硅片项目、高效N型单晶硅棒和硅片项目的建设，也传达了公司将围绕新技术布局的信号。

与华民股份相比，R&D投资稳定 业绩增长是钧达股份的优势。和华民股份一样，钧达股份也在持有技术牌。近两年收购的捷泰科技在TOPCon电池的效率和成本数据上名列前茅，2022-2023年的布局产能规模也比较大，仅次于晶科能源。在捷泰科技大力分享电池技术迭代红利的情况下，钧达股份仍有增长空间。

转型后调整组织结构时，陆小红选择辞去总经理职务，交给光伏技术经验丰富的张满良。张满良曾任晶澳太阳能有限公司工艺部经理、协鑫集成技术有限公司工艺研发总监。在2022年中国光伏产业协会光伏供应链支持发展论坛上，他作为领先企业家参与了高端对话，直言不讳地说：“在光伏产业十多年甚至二十多年的发展中，技术领先是最强大的驱动力。”

根据财务报告，钧达股份的研发费用在过去两年中翻了一番。根据钧达股份13日发布的业绩预测，公司预计2023年前三季度归属于母公司的净利润将同比增长290%至340%。