弱弱联合为什么与威马汽车的收购交易突然终止?

谁能拯救威马汽车？这个问题已经提出了一年，仍然没有准确的答案。9月10日，公司宣布终止香港证券交易所上市公司Apollo出行的RTO流程，并计划在香港股市后门上市。

随后，纳斯达克中概股快乐汽车披露消息，将发行股份收购威马汽车100%股权。

它会成为威马汽车的救命稻草吗？

不断寻壳

就在外界认为威马汽车可以在今年第二季度曲线登陆香港股市时，公司于9月10日突然宣布自愿终止与香港证券交易所上市公司apollo的RTO流程，这意味着公司计划长达8个月，通过反向收购后门上市计划失败。

正当外界认为威马汽车现在可能已经结束了。9月11日晚，纳斯达克中概股快乐汽车突然宣布已与威马汽车签署非约束并购意向书，计划增发一定数量的新股，并购其股东持有的100%股权。

威马汽车的上市路，真是一波三折，一波还来不及一波早就过去了。

事实上，威马汽车很早就开始了上市过程，先后寻求海外、科技创新板、港股IPO，结果都是无病而终。

威马汽车最接近资本市场的是反向收购后门Apollo出行，实现港股上市。

这两家公司有着深厚的渊源。威马汽车仍然是Apollo旅游最重要的股东之一；威马汽车创始人沈辉也是Apollo旅游的非执行董事。

Apollo旅游原名力世纪，过去主要从事珠宝业务。2020年初，公司收购Apollo转型新能源汽车，主要生产超豪华轿车，品牌和目标受众极少。

早在去年12月，Apollo旅游就披露，计划收购一家智能电动汽车公司。当时，外界已经预料到，目标应该是威马汽车。

果然，今年1月12日，Apollo出行进一步披露，全资附属公司已与威马控股达成协议，计划对价20.23亿美元(约158.54亿港元)，以配置和发行代价股份的方式收购威马汽车100%股权。

虽然与2021年57亿美元相比，威马汽车的整体估值大幅下降，但成功上市后，威马汽车不仅可以快速获得短期资金，还可以开辟长期融资渠道。

当时，外界普遍预计，如果一切顺利进行，威马汽车将在今年第二季度完成上市。

弱弱联合

为什么与威马汽车的收购交易突然终止？Apollo旅游的解释是由全球市场、金融环境和宏观经济等各种外部因素引起的。

这些因素似乎并没有影响纳斯达克快乐汽车对威马汽车的青睐。公司董事长兼首席执行官林明军表示，威马汽车的品牌和产品定位与快乐汽车的发展计划非常一致。通过并购，威马汽车将获得更大的资本阶段，更好地促进智能旅游业的发展和实施。

那么，谁是快乐的车呢？

它的前身是人人汽车，是人人网旗下的高端二手车分销平台。2015年，通过汽车金融业务进入二手车行业。两年后，它正式进入二手车零售领域，成为中国二手车市场的主要经销商之一。

2019年5月，快乐汽车在纳斯达克敲钟上市，成为继优信之后，第二家在美国上市的中国二手车经销商。

登陆纳斯达克的快乐汽车没有受到资本市场的重视。上市当天股价破发，长期低迷。最新股价0.27美元，总市值1.072亿美元。

在二手车业务发展不畅、公司持续亏损的背景下，快乐汽车寻求转型，全力布局新能源汽车。

今年8月22日，公司宣布完成茂林斯达并购控股，间接持有河南玉洁，取得造车资格。

河南玉洁原为河北玉洁全资子公司，生产三轮车和老人乐，后转型为正规汽车经销商，获得汽车制造门票。2021年6月，两款A00级电动微型车朋克多多和朋克美美推向市场，售价不到5万元。

几年前，A00级纯电动微型汽车以滑板车的定位在新能源市场大放异彩，宏光MINIEV连续多年位居新能源销售榜首。

然而，随着各大品牌A0级产品的进入和价格的下跌，A00级微型车的用户不断被侵蚀，市场份额迅速下降。

这一次，快乐汽车策划威马汽车，或者只是为了扭转这种不利局面，为市场规模更大的中端新能源汽车市场而战。

奇怪的是，在快乐汽车发布相关消息后，威马的各种官方渠道并没有同步这一消息。9月10日，威马创始人兼董事长沈辉在个人微博上表示：“我本周去慕尼黑出差，然后去了纽约。好事多磨，等花开。”

威马危急

在ICU病房躺了一年后，威马的血条急剧下降，急需资金输血。

曾几何时，威马汽车也是中国造车新势力中的龙头玩家，其创始人沈晖是新势力中为数不多的专业汽车人。

沈晖有留学背景，长期在世界500强任职。2010年加盟吉利，为吉利收购沃尔沃的世纪大并购做出了巨大贡献。

在他亲自下场造车后，各种资本紧随其后。

2017年至2022年3月，威马汽车密集完成A-D轮12次融资，从一级市场获得约350亿元真金白银，是IPO前融资金额最大的汽车制造新力量。

2018年9月，威马汽车首款量产车型EX5率先上市。2019年，公司共交付12799辆，仅次于威来，在汽车制造新势力中排名第二。

然而，当同行们努力销售时，威马汽车却慢了下来，迅速落后。

2021年，同时创业的“魏小理”年交付量超过10万辆大关，威马汽车只卖出4.4万辆。2022年初，威马汽车甚至反其道而行之，调整生产线，控制产品销量，为提高建议零售价做准备。

当时的市场环境和竞争格局是什么？威马其实是想搞“饥饿营销”。没想到，市场并没有饿，他瞬间饿死了。

从2019年到2021年，威马汽车累计销售汽车7.89万辆，同期公司总损失136.32亿元，换算下来，平均销售汽车损失超过17万元。

根据早期披露的招股说明书，截至2022年3月，该公司的现金和现金等价物总额仅为36.78亿元。如果你不能及时上市并获得新的资金注入，这笔钱不会持续太久。

果然，2022年10月，威马汽车发布了各种不利消息，如全员降薪、员工讨薪、停产等。原计划于2022年下半年推出的旗舰纯电动汽车M7至今难产。

今年1月，沈晖在个人微博上转发了电影《芙蓉镇》中的一段视频：在大雨中，秦书田和胡玉音四目相对，叙述者“像动物一样生活”。也许这就是沈晖当时的心情。

这一次，快乐汽车会成为威马汽车真正的救命稻草吗？