光伏行业净利润同比增长排名前十

截至8月31日，a股光伏行业38家上市公司2023年半年报已披露，35家企业盈利，3家企业亏损。总体而言，上半年光伏产业总收入为4736.45 亿元同比增长32.39%；总净利润为580.12亿元，同比增长72.11%；净资产收益率为11.36%，较去年同期上升36.78个百分点；净利率为9.83，较去年同期上升1.22个百分点。

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光伏行业财务数据排名

光伏行业净利润排名前十的企业有：通威股份、隆基绿能、晶澳科技、TCL中环、阳光电源、晶科能源、天合光能、阿特斯、爱旭股份、横店东磁。其中，光伏中上游硅、硅片、逆变器行业的盈利能力在行业中排名第一。

光伏行业净利润同比增长排名前十的公司有:中信博、固德威、易晶光电、上能电气、阳光电源、阿特斯、晶科能源、天合光能、晶澳科技、协鑫集成。

从上半年净利润增长来看，逆变器( 271%)>光伏电池组件( 116%)>光伏加工设备( 34%)>光伏辅材( 6%)>硅片(-10%) 23Q2 从净利润同比增长率来看，逆变器( 282%)>光伏电池组件( 98%)>光伏加工设备( 33%)>光伏辅助材料(-6%)>硅片(-35%)。硅片板块的负增长主要是由于产品价格从周期高点下跌。即使出货量增加，产品价格也会迅速下跌，难以补充价格。由于高基数的影响，利润水平同比负增长。

光伏行业销售毛利率最高的公司有:核能科技、和迈股份、玉能科技、金朗科技、固德威、通威股份、拓日新能、阳光电源、易事特、时创能源。

就板块而言，今年上半年的毛利率从高到低分别为硅片(33%)>光伏加工设备(32%)>逆变器(31%)>光伏电池组件(17%)>光伏辅料(15%)，23Q2，毛利率从高到低分别为伏加工设备(32%)>逆变器(30%)>硅片(27%)>光伏电池组件(17%)>光伏辅料(16%)。

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光伏产业链基本面分析

硅片板块：尽管产品价格急转直下，龙头公司仍表现出韧性。

通威股份的业绩符合预期。在硅价格下跌的过程中，成本控制行业处于领先地位，并扩大了组件业务。电池和组件业务弥补了硅板块利润的下降，表现出较强的抗压能力。大全能源业务单一，主要受硅价格下跌的影响，公司在成本曲线左侧继续降低成本以应对低价竞争。TCL中心的业绩符合预期。硅片业务利润处于第一梯队，与第二梯队差距明显，突出了公司在硅片领域的非硅成本优势。报告期内，公司业务延伸到电池板和组件端，未来增长势头强劲。

电池组件板：由于原材料降价，收入和净利润实现了快速增长。

综合组件企业的业绩符合或略高于预期，主要原因是在大量硅供应释放的预期下，硅价格迅速下降，电池组件价格下降相对较小，电池组件的每瓦利润仍保持较高水平。TOPCon电池企业在产品推广初期享受溢价红利，叠加产能释放，业绩同比大幅增长。

逆变器板块：由于原材料和海运费的下降，逆变器毛利率显著提高。

阳光电源性能高，符合预期，产品毛利率大幅提高。光伏装机繁荣，推动公司出货量同比快速增长。公司逆变器产品覆盖整个场景。毛利率的提高主要是由于产品结构倾向于高毛利润产品，海运费和IGBT等原材料成本的叠加。储能业务贡献大幅增加，主要是海外高毛利市场，占80%以上。金朗科技业绩低于预期，逆变器产品出货量同比下降，主要原因是欧洲逆变器产品出口是公司业绩的主要支撑，由于能源危机缓解，欧洲家庭逆变器需求下降，叠加高基础，公司产品出货低于预期，但毛利率水平仍略有提高。固德威在海外高毛利率市场的不断突破，带动了公司盈利能力的显著提高。

光伏辅助材料：由于原材料和海运费用的下降，逆变器的毛利率显著提高。

虽然福斯特胶膜产品毛利率同比下降，主要原因是EVA颗粒和产品价格同比下降，但随着POE胶膜比例的增加，叠加高价颗粒的影响减弱，导致公司胶膜产品利润水平逐月提高。福莱特的玻璃原材料价格仍然很高，玻璃价格同比下降，导致产品毛利率同比下降，但23Q2玻璃价格环比上涨，毛利率环比修复。随着下游需求的快速增长，美昌股份金刚线销量保持同比快速增长，产品价格持平。结合公司黄丝原材料自供比例和高毛利润产品钨丝金刚线出货比例的提高，公司综合毛利率逐月上升。上半年欧晶科技高纯石英砂缺口扩大，石英坩埚产品价格随石英砂价格上涨，石英坩埚量利齐升。在碳热市场供过于求的背景下，金博股份市场稳定。

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总结

根据历史可追溯性，在行业疲软周期前盲目扩大生产、市场份额不足、负债率高、现金流紧张的公司将在行业重组中被淘汰。根据2023年中期报告的最新数据，龙基绿能、通威股份、天合光能等多家龙头企业的基本面数据相对稳定。当“惊涛骇浪”与近几年新进来的光伏玩家相比，这些曾经经历过2012年行业大逃亡，最终生存下来的光伏玩家“卷王”它们应该更值得信赖。