阿布扎比政府是全球电动汽车

总结

(1)6月20日，蔚来宣布与阿布扎比政府控股的投资公司CYVN Holdings签署了股份认购协议，威来将获得CYVNNGS Holdings11亿美元的战略投资可能导致威莱在阿布扎比建立电动汽车工厂。

(2)这项投资正处于威来亏损扩大和电动汽车市场竞争加剧之际。

(3)由于电动汽车的普及，中东市场对全球电动汽车公司的吸引力越来越大。

(4)与阿布扎比政府的合作可以为蔚来在中东开辟新的市场。

蔚来(NIO)已于6月20日宣布由阿布扎政府控股的投资公司CYVN Holdings获得了11亿美元的投资。此后，除了合肥政府在威来岌岌可危时投资70亿元(当时合肥市政府获得了威来24.1%的股权)外，威来在再次面临危机时找到了新的投资者。

蔚来和CYVN Holdings协议的主要内容包括：CYVN Holdings将通过定向增发新股和旧股转让，向蔚来投资总额约11亿美元(相当于79.09亿元人民币)。根据蔚来发布的公告，交易完成后，CYVN Holdings将持有蔚来总发行股份的7%左右，CYVNN Holdings将有权提名董事。

但值得注意的是，这11亿美元并非全部给蔚来，投资分为两部分，一部分是增资扩股，总额为7.385 1亿美元(相当于人民币) 53 1亿元)，另一部分是收购腾讯子公司的旧股，约为 3.615 十亿美元(25.99亿元人民币)。

此前，威来发布了第一季度财务报告，显示威来利润率大幅下降，第二季度交付预期疲软，导致威来估值再次面临压力。然而，阿布扎比政府的投资是威来改变游戏规则的潜在因素，因为它不仅为威来的亏损增加提供了额外的资金，而且为威来未来在阿布扎比建立电动汽车工厂开辟了新的道路。

野兽金融认为，阿布扎比政府正在跟随沙特阿拉伯的步伐（沙特阿拉伯正在花费数十亿美元建立国内电动汽车制造基地），威莱也可能使用阿布扎比政府作为进入中东电动汽车市场的跳板。

阿布扎比主权基金战略投资对威来的影响

6月20日，蔚来向市场宣布，它获得了阿布扎比政府控股的投资公司CYVN Holdings的战略股权投资将以每股8.72美元的价格向蔚来新发行的A类股投资7.385亿美元。威来还表示，CYVN Holdings已与腾讯控股(00700)的一家关联公司达成股份购买协议，CYVN Holdings将从腾讯控股的关联公司购买40、137、614股蔚来A类股票。交易完成后，阿布扎比主权投资基金将持有蔚来大约7%的流通股。

腾讯是自动驾驶领域的重要参与者。威来和腾讯去年第四季度签署了战略合作协议。双方将在自动驾驶云、智能驾驶地图、数字生态社区等领域进行深入合作，支持威来自动驾驶技术研发和用户体验创新。

双方的合作主要包括腾讯云将支持蔚来自动驾驶从研发到运营所需的大规模数据存储、运营和模型培训；在地图方面，腾讯将提供与地图相关的智能驾驶地图、场景智能服务网络和定制云服务“车图云”等能力，帮助蔚来提升领航辅助驾驶体验。此外，双方还将共同推动蔚来数字生态社区的持续创新。

随着与阿布扎比主权基金达成11亿美元的战略投资协议，威莱的亏损仍在扩大，第一季度的利润率也在大幅下降。

随着威来不断推出ES6等新车型（ES6已于2023年5月24日上市），野兽金融认为，阿布扎比主权基金的战略投资将大大提高威来的现金储备，缓解威来汽车增长带来的现金流压力，确保威来有资金扩大更多的汽车生产线，提高生产能力。

猛兽财经对蔚来与阿布扎比主权基金合作的看法

野兽财经认为，阿布扎比主权基金的投资不仅对蔚来具有财务意义，而且对蔚来具有战略意义。因为阿布扎比政府已经开始成为沙特阿拉伯政府在电动汽车领域的挑战者。此前，沙特阿拉伯政府已经通过其子公司Ayar Third 美国电动汽车制造商Lucid持有Investment Group (LCID) 60%的股权，Ayar Third Lucid也参与了Investment Group最新发行股票。

2022年，Lucid Group与沙特阿拉伯政府签订了协议(到2030年为阿拉伯政府交付10万辆电动汽车)。目前Lucid Group正在沙特阿拉伯建立AMP-2制造厂(预计年产能将达到15.5万辆电动汽车)，进一步巩固了Lucid 除了Group与沙特阿拉伯政府的关系外，沙特阿拉伯政府还与中国电动汽车初创企业Enovate天际汽车签署了投资协议，Enovate天际汽车将在沙特阿拉伯建立电动汽车制造商。

野兽财经认为，蔚来未来很可能会与阿布扎比政府达成类似协议。尽管威来尚未宣布将向阿布扎比政府交付电动汽车，但阿布扎比和沙特阿拉伯在电动汽车领域的竞争很可能导致威来和阿布扎比政府与Lucid达成协议 像Group这样的合作，蔚来在中国本土市场面临着激烈的竞争，因此，这种可能性仍然存在。

目前，阿布扎比政府是全球电动汽车行业的重要参与者。Arthur咨询公司 D. Little在其中《Global Electric Mobility Readiness Index 在2022年的研究报告中，阿拉伯联合酋长国被列为世界第八大最有前途的电动汽车市场。该公司预计，阿拉伯联合酋长国的电动汽车市场将在2022财年至2028财年以每年30%的速度增长。

对蔚来来说，进入阿布扎比/中东市场（可能是通过建立电动汽车制造厂）是非常合乎逻辑的下一步。蔚来进入阿布扎比/中东的战略举措也将加速蔚来的销售。

威来的估值表明，其股价已被严重低估

从估值来看，野兽财经认为蔚来被严重低估，无论是与竞争对手还是历史平均水平相比。蔚来目前的市盈率是1.05倍，约为其一年平均市盈率的一半。尽管蔚来最近的收入预期也因中国市场消费需求放缓而下降，但预计蔚来明年的收入仍将同比增长近50%。

与威来在美国和其他海外地区的电动汽车竞争对手相比，威来似乎被低估了。威来的市盈率是该行业中最低的，而美国电动汽车竞争对手的估值乘数最高。

结论

威莱与阿布扎比主权基金的合作可能会使威莱改变电动汽车行业的游戏规则。这项投资不仅有助于威莱在推出新车型、增加汽车交付量的同时，增加财务现金流储备，还可能为威莱进入中东这个非常有吸引力的新兴电动汽车市场开辟新的道路。

如果我们想推测，我们会说阿布扎比政府不仅在寻求电动汽车投资合作，最终鼓励威莱等电动汽车制造商在阿布扎比建设工厂和电动汽车生产，部分原因是阿布扎比的主要竞争对手沙特阿拉伯花费数十亿美元建立国内电动汽车制造基地。

因此，威来不仅通过阿布扎比主权基金11亿美元的投资获得了新的投资者，而且增强了人们对威来长期增长前景的信心，也可能为威来进入不断增长的中东电动汽车市场提供跳板。