小鹏汽车董事长何小鹏:下半年可能会出现拐点

在这场“嚼着玻璃仰望星空”在实践中，新能源汽车企业首先要活到2025年，才能真正实现模式塑形“小目标”。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍“我有信心，在接下来的几个季度里，我们可以赢得每一场战斗。”5月24日晚，面对较低的经营业绩，小鹏汽车董事长何小鹏在2023年第一季度报告发布后的电话会议上以此为开幕式。

虽然市场有一定的预期，但当小鹏的第一季度报告真正发布时，出乎所有人的意料：期内收入为40.3亿元，较去年同期下降45.9%；净亏损为23.4亿元，较去年同期亏损较大，但较上季度略有收窄。 

对此，小鹏汽车解释说，主要是第一季度汽车市场价格战，公司进行了“新春调价”，新能源汽车补贴期结束的因素叠加，导致短期现象。 

面对随后的市场竞争，虽然仍然充满了各种不确定性，但从何小鹏和小鹏汽车声誉副董事长兼联席总裁顾宏迪博士的演讲中不难看出，销售和市场份额的快速扩大将成为公司今年的主要战略目标，甚至与生死有关。 

下半年可能会出现拐点 

从大市场的角度来看，小鹏本季度利润大幅下滑的直接原因可能是 “价格战”。 

今年以来，特斯拉、比亚迪、长安等巨头纷纷降价“围剿”小鹏，这让已经在价格波动范围内的小鹏感到压力。长期以来，小鹏一直是一家以智能驾驶体验取胜的新力量汽车公司，被迫参与价格肉搏战，这太残酷了。

当然，“价格战”发起人和追随者本身并没有得到太多的便宜，因为从最近发布的一些财务报告来看，许多汽车公司都遇到了利润下降，甚至特斯拉也无法逃脱这件事。

曼昆在《经济学原理》中指出，价格战本身是一种致命、短、快速的市场竞争手段，也是消费者选择的必然手段。然而，价格战的最终结果是，在市场清算后，它将引导整个行业回到毛利率的平均水平，这在快递、风电等许多行业都得到了验证。

由于新能源汽车的运营“大头”总是卖车，所以销量也是重要的财务指标。第一季度，小鹏总交付量为18230辆。汽车销售收入达到35.14亿元，占总收入的87.1%。

值得一提的是，本季服务等业务贡献5.2亿元，同比增长13.9%、环比增长8.4%，总收入占12.9%，成为本季度财务报告中的亮点维度。业务收入的增加主要是由于零部件、超充电服务和其他服务的销售增加。

虽然当季销量同比下降，环比下降，但如果第一季度销量分为每月，仍呈现明显的月度上升趋势。然而，何小鹏预测，2023年第二季度仍是销售挑战期，最新预计的2.1万-2.2万辆交付量已开始回升。

何小鹏表示，今年3月，新上市的P7刺激了订单增长，表现超出预期，但由于供应链准备（主要是电池）不足，P7i容量未能满足交付需求；自6月以来，小鹏和供应商将大幅提高零部件容量，进一步扩大P7i销售。

除P7i外，小鹏对4月份上海车展首次亮相的G6寄予厚望。

G6作为小鹏首款采用SEPA2.0技术架构的新车型，拥有800V电气架构、前后车身集成压铸、XNGP等技术。据悉，该架构可缩短R&D周期20%，架构部分零部件的通用化率最高可达80%，从而大大降低R&D新车型的成本和BOM成本。

何小鹏透露，G6将于6月上市，7月开始大规模交付，并迅速攀升。预计G6月第三季度交付量将比G9和P7i快。在这方面，小鹏的真正拐点可能出现在今年下半年。

降本增效成果初显 

站在产品切换的关键时期，小鹏在“开源”这方面不可避免地会受到很大的影响，所以“节流”成为目前权重相对较高的经营策略。

总的来说，小鹏降本增效主要体现在两个方面——

首先是控制制造成本，这是极其重要和必要的。本季度，小鹏的毛利率也低至不到2%。与特斯拉相比，不难看出，控制制造成本已成为提高毛利率的有效手段之一。小鹏G6改进了特斯拉使用的集成压铸和电池底盘集成，预计PACK成本将降低40%-50%。

平台模块化和技术创新也是小鹏技术降低成本的重要表现形式：电子电气架构、智能辅助驾驶软硬件、动力系统等将进入平台，以更快的速度和更低的成本推出新车。

据了解，小鹏汽车今年4月发布的SEPA 2.0扶摇全球智能架构，汇集了小鹏汽车在动力补能、智能系统、整车智能制造等领域的核心技术。在该架构的支持下，小鹏汽车未来新车型的研发周期将缩短20%，基于架构的零部件的通用化率最高可达80%。

目前，小鹏专注于覆盖20万至30万元的价格范围。基于扶摇架构的高兼容性，许多车型可以共享动力、电子电气架构、智能驾驶舱和智能驾驶平台。

其次，充分发挥智能驾驶的优势，是小鹏布局时间长、差异化优势突出的优势。

智能驾驶要长期保持优势，不仅要提高经验，还要降低成本。据了解，小鹏最新的XNGP已于第一季度末在上海、广州、深圳等一线城市推出。

根据公司规划，今年下半年，小鹏将在全国没有高精度地图的城市开放不依赖高精度地图的XNGP，自由度、适应性和覆盖面将达到前所未有的高度。

提高组织效率也是如此。在2023年第一季度业绩会议上，何小鹏表示，随着王凤英的到来，小鹏团队正在转移到以内外客户为中心的方向。在过去的几个月里，NPS(客户满意度)稳步提升，4月份达到行业前列。

事实上，除了销售，小鹏汽车还在渠道管理端、销售网络效率、如何降低SKU（库存单位）等方面进行了许多改革。这些准备可能会给小鹏下半年的反弹带来更大的可能性。

探底，等待回弹

众所周知，新能源汽车领域是一条资本密集型高、技术壁垒高、早期投资大、回报周期长的轨道。从几家上市新能源汽车公司的财务数据来看，亏损实际上是该行业的正常状态。但需要强调的是，从经济学的角度来看，这种损失也被称为“战略性亏损”。

小鹏走得慢的原因与早期的重研发投入密切相关。

自进入新能源赛道以来，“技术派”小鹏选择了门槛更高的纯电动轨道，并不遗余力地投入研发：第一季度，小鹏的研发费用达到13亿元，同期比去年的12.2亿增加6.1%，同期比2022年第四季度的12.3亿增加5.3%。

业内人士认为，下半年新能源汽车的竞争是智能的，主要汽车公司也不遗余力地投资于研发，试图建立核心能力。随着小鹏技术的成熟和实施，随着产品销售的规模，技术投资将逐步进入回报期。

消费者的反馈最能解释问题。

一位小鹏P7车主对陆久的商业评论说，他对P7i期待已久，觉得P7i给年轻人带来了新的选择。“当时，小鹏推出了P7。当时，这款车的定位是为追求科技感的年轻人开车。P7i加强了这条路线。由于当代汽车购买的需求，容易驾驶已不能完全满足年轻人的需求。”

“对于一些见过或参加P7i试驾的朋友来说，老P7的内饰也升级了，皮革方向盘和座椅也发生了变化。总的来说，亮点仍然集中在智能上。目前，这款车是小鹏销售的支柱，我们期待着它的性能！”车主这么说。

毫无疑问，汽车公司之间的竞争表面上是收入、利润和销售，背后是底层结构和系统能力的竞争。

小鹏以深度培育技术为护城河，虽然短期销售增长受到影响，但《纽约时报》带来的复利开始出现，其核心竞争力日益增强，特别是随着产品和组织变革的痛苦时期，小鹏汽车回到前沿团队，只是时间问题。

值得一提的是，小鹏有足够的弹药。截至今年3月底，小鹏的现金和现金等价物、有限现金、短期投资和定期存款为341.2亿元，支持公司继续运营。面对差距，找到正确的方向，小鹏最黑暗的时刻终将过去。

当行业竞争进入中场时，如果新能源汽车公司的价值空间只从销售和收入的维度来定义，可能仍然是片面和狭隘的。只有结合更多的指标维度，如技术、配套设施、资本和品牌溢价只有通过评估，结果才能更有说服力。

从这些维度来看，9岁的小鹏正在努力取得突破，努力进入一个新的发展周期。毕竟，创业之路是一条路“嚼着玻璃仰望星空”对于包括小鹏在内的众多新能源汽车企业来说，生活到2025年的模式塑造可能是真正意义上的实现“小目标”。