吉瑞科技创业板IPO受理 增资6亿元用于江苏滨海天能新材料基

2013年至2014年，中国新能源汽车市场爆发，动力电池快速大规模装载。根据动力电池的平均使用寿命，中国第一批投资市场的动力电池正处于退休期。

因此，庞大的回收市场已成为当前的热门轨道。目前，国内电力电池企业、主机厂、材料企业、第三方回收企业已进入该局，通过相互合作，建立废电池回收资源闭环模式。

与此同时，也有大量的回收企业将“枪口”瞄准IPO上市，但有的人进，有的人停，有的人在为之努力。

吉瑞科技创业板IPO受理

根据深圳证券交易所官方网站，5月8日，赣州吉瑞新能源科技有限公司（以下简称“吉瑞科技”）创业板IPO受理，赞助商为民生证券。

 图源：深圳证券交易所官网

数据显示，吉瑞科技成立于2019年，深入从事新能源锂电池回收领域，主要从事废锂电池正极材料的回收和锂电池材料的研发、生产、销售和加工服务，同时实现磷酸铁锂和三元锂电池正极材料系统的全组分元素回收。主要产品包括电池级碳酸锂、磷酸铁、镍/钴/锰盐等。

根据招股说明书，吉瑞科技计划公开发行不超过5908.0273万股普通股（a股），筹集11亿元，计划年处理30万吨锂电池回收综合利用项目（一期年处理11万吨磷酸铁锂电池）、锂离子电池材料循环制造研发中心项目。

吉瑞科技表示，近年来，下游客户扩张迅速，未来对镍/钴/锂盐等原材料的需求将迅速增长。此外，由于公司是业内为数不多的能够大量提供电池级碳酸锂的回收企业之一，下游电池厂、正极厂与公司有着强烈的合作意愿，预计公司现有产能将在未来三年内实现全负荷运营。在现有产能体系下，公司预计2026年及以后产能将紧张，电池回收综合利用项目建设周期一般不少于2年。公司需要提前布局项目建设，以满足未来下游客户快速增长的需求。

 图源：招股说明书

业绩方面，2020-2022年，吉瑞科技分别实现营业收入2099.32万元、1.66亿元、9.30亿元；净利润-705.52万元、3693.39万元、1.11亿元，整体呈上升趋势。

但主营业务毛利率下降。2020-2022年，吉瑞科技主营业务毛利率分别为-19.83%、41.13%和23.52%。吉瑞科技表示，公司主营业务的毛利率受镍钴锂等金属或金属盐市场价格波动和产能释放的影响。

 图源：招股说明书

2020-2022年，吉瑞科技电池级碳酸锂产能分别为800吨、2000吨和4000吨，产能利用率分别为83.92%、86.18%、81.86%；销量分别为557.5吨、1430.83吨、3228.22吨，产销率分别为83.04%、83.02%、98.59%。从生产和销售率可以看出，2022年吉瑞科技利润的大幅增长主要取决于正极材料市场的普及，即其大部分客户群体是正极材料制造商。

在客户方面，吉瑞科技自2021年以来逐步释放产能，积累了国轩高科技、厦钨新能、龙盘科技、当盛科技、长期锂科技、荣百科技、华友钴业、天力锂能、比亚迪、建发股份、格林美、优美科等大量优质客户资源。

然而，吉瑞科技也存在客户集中度高的风险。2020-2022年，公司前五大客户的营业收入分别占 80.91%、79.05%和79.65%。

有的增资，有的暂时中断

吉瑞科技迈出了上市的第一步，部分回收企业计划上市，部分上市道路暂时中断。

天能新材料增资10亿元。5月5日，天能动力(00819.HK）宣布其子公司浙江天能新材料（甲方）与现有股东和外部投资者（乙方）签订增资协议。根据协议，乙方同意支付总认购价10亿元，以认购新的注册资本。

增资完成后，天能动力在天能新材料中的间接持股比例将从65%降至49.27%左右。

根据公告，天能新材料主要从事废锂离子电池的回收、回收和梯队利用，是工业和信息化部双白名单(回收和梯队利用)企业。2021年至2022年，天能新材料除税后溢利从5403.4万元增加到1.26亿元。

增资6亿元用于江苏滨海天能新材料基地建设，区域循环基地和废电池回收渠道1.5亿元，天能新材料一般运营资金剩余2.5亿元。

值得注意的是，在签订增资协议的同时，双方也签订了股东协议。根据股东协议，如果天能新材料在2026年12月31日前未能合格上市，或甲方、/或丙方（天能新材料现有股东）严重违反股东协议、增资协议或新公司章程，乙方有权要求甲方及/或丙方在合格上市前回购甲方股权，无需支付权利金。

由此可见，天能新材料或有上市计划，但天能动力并未回应。

西恩科技IPO被暂停。根据深圳证券交易所官方网站，3月31日，上海西恩科技有限公司（以下简称“西恩科技”）创业板IPO申请文件中记录的财务信息已过期。根据有关规定，深圳证券交易所暂停其发行和上市审计。

数据显示，西恩科技成立于2004年，深入从事有色金属资源回收领域，主要从事锂电池材料的研发、生产和销售，并提供危险废物处置服务。主要产品包括硫酸镍、三元前驱体和碳酸锂。

2019年至2022年上半年，西恩科技实现营业收入4.8亿元、8亿元、15.5亿元、10.7亿元；净利润分别为-2058万元、-504万元、1.66亿元和1.48亿元。由此可见，自2021年以来，西恩科技的营业收入和净利润都有了很大的提高。

从收入构成来看，硫酸镍产品是西恩科技收入和利润的主要来源。2019年至2022年上半年，硫酸镍占主营业务收入的80.19%、57.1%、49.22%和46.6%。三元前驱体产品比例波动下降，碳酸锂产品收入比例持续上升，从2019年0.17%增加2021年6.43%，2022年上半年跃升至29.36%。

目前，西恩科技下游客户主要包括当盛科技、科隆新能、中伟股份、天力锂能、荣百科技等知名生产企业。

总结

据维科网锂电池统计，截至2022年11月，工业和信息化部已公布4批“动力电池白名单”，共有88家动力回收电池企业。

从长远来看，动力电池锂资源供应的最终路径来自电池的拆卸和回收，但短期内不会成为主流。因为没有回收技术可以实现极端的环境保护和极端的价值。

目前，更紧迫的问题是回收能力过剩。根据西恩科技招股说明书披露的11家电池回收企业，2021年回收能力为55.1万吨，实际回收能力仅为14.6万吨。

在此背景下，首先考验的是回收企业供应渠道的开发和维护。对于想要上市的回收企业来说，在激烈的竞争环境下，首先要问题是如何在技术、质量、成本等方面保持竞争优势。