无论IPO是否存在,未来的发展都将继续围绕着使公司的产品和服

王心怡，港湾商业观察

“无论IPO是否存在，未来的发展都将继续围绕着使公司的产品和服务更符合客户需求的目标。”沃太能源有限公司(以下简称港湾商业观察)在回复《港湾商业观察》时(“沃太能源”）表示。 

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不乏竞争对手“巨头”

 这个时候选择冲刺IPO，可能部分是因为公司近年来的业务增长。2019年至2021年，公司主营业务收入复合增长率为80.08%，2022年上半年主营业务收入达到2021年85.27%。

沃太能源告诉《港湾商业观察》：“回顾公司主营业务收入快速增长的主要原因，我们认为，一方面，由于全球对可再生能源和清洁能源的持续关注和世界各地储能产业支持政策的出台，储能产品的市场需求实现了快速增长；另一方面，公司注重产品研发投资，始终保持良好的产品性能和质量，同时，不断加强客户发展，不断提高品牌和产品知名度、美誉度和经营规模。”

沃泰能源认为，新能源发电具有间歇性和不稳定性，规模并网将对现有电力系统的正常稳定运行产生影响。储能系统能充分发挥其电力消耗能力，实现峰值填充功能，提高电网稳定性，实现平稳供电。因此，可再生能源与电化学储能相结合是未来的发展趋势，可再生能源的发展必将同时推动电化学储能产业的发展。未来，随着电化学储能成本的进一步降低，市场需求有望迎来新的增长拐点，也将为公司的可持续经营能力提供充分的支持和保障。

市场需求有望，竞争自然更加激烈。根据埃信华迈（IHS Markit）据统计，在全球家用储能系统领域，公司2021年的市场份额在中国排名第四，全球排名第六。站在沃太能源前面的巨头很多。

根据2021年全球主要家用储能系统供应商排名，特斯拉市排名第一，派能科技14%，比亚迪11%，华为9%，LG Energy Solution占8%，沃太能源占7%。业内前六大供应商的市场份额总额达到67%。

通过对行业内主要企业的简单比较，我们可以看到IPO对沃太能源的重要性。此外，特斯拉还依靠日本松下的三元锂电池技术，结合自己的BMS和储能系统集成经验，为家庭、工商和公用事业用户开发了储能系统。

派能科技（688063.SH）成立于2009年，2020年在上海证券交易所科技创新委员会上市，是行业领先的锂电池储能系统供应商，专注于磷酸铁锂电池、模块和储能电池系统的研发、生产和销售，通过磷酸铁锂电池、模块、电池管理系统、系统集成等核心技术的长期独立研发。

LG Energy Solution前身为LG化工电池分公司，于2020年独立生产销售，主要生产销售动力电池、小型电池、储能电池。总部位于韩国首尔，在中国、波兰、美国、德国、澳大利亚等国家有分支机构。

阳光电源（300274.SZ）是一家专注于研发、生产、销售和服务太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电力设备的企业。主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智能能源运维服务等，致力于提供世界级的清洁能源全生命周期解决方案。

仅与2022年上半年相比，沃太能源的收入为6.86亿元，派能科技为18.54亿元，阳光电源(其中储能业务)为23.86亿元。

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规模效应和市场份额的制约

 沃泰能源认为，较少的融资渠道是其主要的竞争劣势之一。随着储能行业的快速发展，公司迫切需要大量的财政支持，加快新产品研发，扩大产品配套供应能力，扩大营销服务网络，引进优秀人才。目前，公司主要依靠自身的经营效益、银行贷款和部分外部融资进行经营周转，无法满足公司快速发展的迫切需求。

在市场份额方面，沃泰能源认为，规模效应和抢占市场份额的缺点仅限于产能瓶颈。公司认为，随着电化学储能市场规模的不断上升，公司现有的产能规模已不能满足日益增长的市场需求。不利于公司充分发挥竞争优势，进一步扩大规模。

仅比较派能科技和阳光电源在储能业务中的收入，沃泰能源在IPO的帮助下实现产能扩张和抢占市场份额的效果如何？

关于香港商业观察联系沃太能源的相关问题，该公司回复说：“无论IPO是否存在，未来的发展都将继续围绕着使公司的产品和服务更符合客户需求的目标。为了实现这一目标，我们必须坚持以市场为导向，深入挖掘客户需求和痛点，坚持技术创新和产品创新，改善客户服务，提高公司的核心竞争力。我们相信，市场也会对做好产品和服务的公司给予良好的反馈。”

广科咨询首席策略师沈萌向《港湾商业观察》指出，IPO可以筹集资金，丰富融资渠道，然而，即使在IPO后扩大投资，产能建设和攀升过程仍然存在，如果缺乏足够的研发和创新能力，仅仅扩大产能并不能保证企业在市场上具有一定的竞争优势，可能无法满足市场需求或扩大份额。

公司报告期内毛利率分别为28.21%、30.5%、26.81%和24.62%，同期派能科技毛利率分别为36.72%、43.65%、29.73%和28.86%。虽然沃泰能源主营业务毛利率的变化趋势与派能科技一致，但毛利率低于派能科技。公司表示，派能科技销售的储能电池系统中使用的电池由其自身生产，而公司使用的电池来自外部采购，生产成本高，降低了公司产品的毛利率。

沃泰能源生产所需的主要原材料包括电池、逆变器模块、电子材料、结构件等。报告期内，公司直接材料占90%以上，是生产成本的主要组成部分。招股说明书还披露了原材料采购风险。

《港湾商业观察》将继续关注沃太能源未来能否解决规模效应和抢占市场份额的制约问题。(港湾金融生产)