沃泰能源股权结构分散,原股东不断退出前身沃太有限公司

文章：权衡财经iqhcj研究员 朱莉

编：许辉

大量储能设备作为中间介质，协调电力的生产节奏和使用节奏。储能行业是新电力系统不可或缺的一部分，其中家庭储能也被称为家庭储能系统，类似于微型储能电站。沃泰能源有限公司(以下简称沃泰能源)于2022年12月30日在科技创新板上市受理。2023年3月31日，由于发行上市申请文件中记载的财务资料已过期，需要补充提交。审计状态已更新为暂停（财务报告更新），发起人为中信证券。

沃泰能源发行的股票数量不得超过3万股，即发行后总股本的比例不得低于25%。计划年产7万套新能源储能系统项目、年产4万套工商储能系统智能制造产业园项目、R&D中心建设项目、补充营运资金项目，投资募集资金10亿元。

沃泰能源的股权结构分散，原股东在报告期内不断退出；出口比例高，毛利率波动较低；期间成本率远高于可比同行，融资超过1亿元；股东是最大的供应商，与供应商数据披露存在差异。

股权结构分散，原股东在报告期间不断退出

公司前身沃太有限公司成立由自然人袁宏亮、王军、张新艳、梁雪芹、孙正山、张小平共同出资，注册资本500万元，其中袁宏亮出资225万元，王军出资100万元，张新艳出资75万元，梁雪芹出资50万元，孙正山出资25万元，张小平出资25万元。股份有限公司成立于2021年5月。2021年5月，股份有限公司整体变更成立。截至2021年2月28日，沃太有限公司未分配利润为-1752.86万元，沃太有限公司整体变更为股份有限公司。

2019年8月6日，无锡赛天、宁波瑞新风险投资以货币资本1000万元认缴注册资本31.393万元，增资价格为31.90元/出资额。同时，骏城科技持有1.667%、1.667%的股权以500万元的价格转让给无锡赛天和宁波瑞新风险投资，转让价格为26.6元/出资额。两次股权对价不同。

2020年8月11日，南通国风投将其持有的4.1406%股权以1.050万元的价格转让给南通百润，转让价格为21.29元/出资额。2020年8月26日，南通科创投以387.54万元的价格将其持有的1.2918%股权转让给南通百润，转让价为25.19元/出资额。2020年9月7日，南通清能以800万元的价格将其持有的2%股权转让给南通万泽，转让价为33.59元/出资额。南通清能是员工持股平台。

2020年10月9日，沃太有限公司同意安波澄镜持有6.2152%、1.3122%的股权以4000万元、1000万元的价格转让给无锡赛天和上海禹榕，转让价格分别为50.38元/出资额和59.66元/出资额。

袁宏亮是公司的控股股东和实际控制人。袁宏亮直接持有公司16.8057%的股权，南通清能、南通千宏、南通万泽分别持有公司11.192%、袁宏亮先生作为南通清能、南通千宏、南通万泽的执行合伙人，通过三个持股平台间接控制公司15.2399%的股权，共控制公司32.0456%的股权。报告期内，公司股权结构相对分散。2019年1月1日，亿纬锂能持股公司11.36%后期减持至9.71%。

由于公司日常经营资金的需要，2019年至2022年1月至6月，关联方为沃太能源及其子公司贷款提供担保，总金额为17.234亿元。

出口比例高，毛利率波动较低

沃泰能源自成立以来，一直专注于储能产品的研发、生产和销售，主要产品包括家用储能系统、部件、工商储能系统和部件。2019-2022年1-6月，公司营业收入为2.481亿元、3.696亿元、8.041亿元、6.856亿元，净利润分别为1004.20万元、3013.82万元、5658.58万元和4876.13万元。2021年收入大幅增长，净利润增长有所下降。

公司的主要销售收入来自家庭储能系统和部件。报告期内，销售收入分别为2.011亿元、3.156亿元、6.854亿元和6.285亿元，占同期主营业务收入的81.12%、85.43%、85.25%和91.67%是公司最重要的业务部门。

沃太能源产品主要在国外销售，主要销往德国、澳大利亚、英国等国家和地区。报告期内，公司主营业务收入分别为2.286亿元、2.992亿元、5.807亿元和4.445亿元，占同期主营业务收入的92.21%、80.98%、72.23%和64.83%。

报告期各期，沃太能源综合毛利率分别为28.23%、30.51%、26.81%和24.62%。与可比同行相比，低于派能技术，后期高于阳光电源。与可比同行相比，低于派能技术，后期高于阳光电源。显示出起伏和下降的趋势。

该公司在中国排名第四，在世界排名第六，仅次于特斯拉、派能科技、比亚迪、华为和LGEnergySolution，行业前六大供应商的总市场份额达到67%。根据CNESA发布的《2022年储能行业研究白皮书》，2021年，该公司在中国储能系统供应商的海外市场出货量中排名第三，仅次于阳光电源和比亚迪。

随着市场参与者的增加，行业竞争将不可避免地白热，如果公司未来未能进一步提高产品综合性能，降低生产成本，提高市场发展能力，提高客户服务质量，公司可能难以保持市场地位和竞争优势，导致市场份额下降，然后对公司业务业绩产生不利影响。

在此期间，费用率远远超过可比同行，财务管理超过1亿元，筹资补充流动

报告期末，沃泰能源研发人员46人、95人、135人、147人，占同期公司员工总数的24.34%、32.76%、29.35%和22.93%。袁宏亮、王军、司修利、印志江是公司的核心技术人员。截至招股说明书签署之日，公司拥有发明专利20项，实用新型专利80项，外观设计专利47项，软件作权69项。

报告期各期费用率分别为24.16%、21.88%、18.71%和16.29%，随着公司整体经营规模的扩大，期间费用率逐年下降，但总体比同行高。报告期内，公司研发费用分别为1、280.17万元、2、258.75万元、4、492.53万元和3、382.79万元，占同期营业收入的5.16%、6.11%、5.59%和4.93%。

报告期末，公司劳务派遣人数占公司用工总额的8.25%、0.34%、1.29%和0.00%。报告期内，沃太能源未缴社保人数分别为10人、9人、16人和45人。报告期内，公司其他收入分别为276.79万元、242.66万元、382.52万元和331.35万元，由政府补贴和个人所得税扣缴费组成。

沃泰能源的交易性金融资产包括银行理财产品和未交付的远期结汇合同。报告期末，公司交易性金融资产余额分别为1.39.36万元、2.698.42万元、6.57.58万元和943.26万元，共1.158亿元；分别占各期末流动资产的7.62%、9.55%、6.40%和0.62%。

沃太能源的资产负债率分别为67.41%、50.71%、与同行业上市公司相比，50.42%和64.75%的流动率和速动率较低，资产负债率较高。2020年底，公司的流动率和速动率接近阳光电源，但低于派能科技，主要是因为派能科技当年完成IPO，补充了更多的资金。2021年，公司流动率和速动率持续上升，资产负债率持续下降。公司计划用募集资金2.3亿元补充营运资金，主要用于增加营运资金、偿还银行贷款、日常周转等主营业务相关费用。

亿纬锂能源是股东最大的供应商，与供应商数据披露存在差异

亿纬锂是公司2019-2022年1-6月的最大供应商，公司采购金额分别为7361.98万元、6243.91万元、1.818亿元和2.768亿元，分别占33.63%、26.28%、25.77%和34.20%。

在报告期内，公司总体交易量增加，一方面是储能系统产品的主要原材料，报告期内销售规模迅速扩大，采购金额逐渐增加；另一方面，世界领先的锂电池制造商和知名上市公司，产品质量优良，自2016年以来与易威锂建立了长期稳定的合作关系。

报告期内，恒通储能、江苏慧智、中信新能源、亿威锂能等客户向公司采购储能系统及组件，开展储能系统相关业务。总交易金额为217.47万元、132.27万元、8.23万元、0万元，占营业收入的0.88%、0.36%、0.01%和0%，金额和比例都很小。

亿威锂是公司第三大股东，持股比例为9.71%。亿威锂主要从事锂原电池和锂离子电池的研发、生产和销售。其控股股东为西藏亿威控股有限公司，实际控制人为刘金成和罗金红。

报告期末，公司对亿威锂能及其子公司的应付账款金额分别为6、689.41万元、4、981.75万元、8、758.32万元和8、948.50万元。

2021年11月前，固德威持有公司子公司安徽固太10%以上的股权，享有少数股东的权益。报告期内，安徽固太主要向固德威销售储能电池系统，并购买少量配件。出于谨慎原则，子公司披露了固德威的采购和销售参考关联交易。报告期内，安徽固太向固德威销售0万元、267.73万元、1.152亿元、2.081亿元，购买0万元、0万元、475.83万元、32.60万元。

广州三晶电气有限公司是公司2019年的第二大供应商，其采购金额为2646.39万元，广州三晶电气有限公司为拟上市公司，根据其预披露更新材料，沃太能源是其2019年最大的客户，交易金额为2733.21万元。该公司与其披露的数据不同。

深圳兴建宏五金有限公司是公司2019-2021年前五大供应商之一。公司采购金额分别为1321.19万元、1207.98万元和2339.37万元。根据查企信。com，公司成立于2014年，注册资本为200万元，2019年社保缴费人数为7人，2020年为0人。

深圳盛宏电气有限公司是公司2019年第五大供应商，采购金额为911.29万元。根据供应商2019年年度报告，2019年前五大客户中，客户交易金额为891.08万元，与公司披露的金额相似，但仍存在差异。

报告期末，公司应收账款余额分别为5.576.00万元、7.79.54万元、3.215亿元和3.855亿元，坏账准备金额分别为305.48万元、463.69万元、1.74.54万元和2.102.24万元。

公司库存主要由原材料、产品、库存商品和发行商品组成。报告期末，公司净库存分别为8610.22万元、876.94万元、2.445亿元和5.648亿元，占流动资产的46.90%、31.41%、23.94%和37.00%

2021年12月8日，国家税务总局北京市丰台区税务局第一税务所向沃太能源北京分公司出具了《税务行政处罚决定书(简易)》〔2021〕52001号），2021年7月1日至2021年9月30日，沃泰能源北京分公司未按期申报增值税和城市维护建设税的，处以200元罚款。