2022年派能科技业绩快报分析

这是新能源爆炸的第581篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

2月初，新能源爆炸跟踪了派能科技2022年的业绩预测。2月底，派能业绩快报出来，效率很高，业绩真的很抢眼。

01 2022年派能科技业绩快报简分析

这里先给大家简单介绍一下财务报告的披露规则，主要有三种:

绩效预测：速度最快，相应，数据准确性较低，主要是公司对当前净利润的预期，数据可以在后续报告中纠正，这是一个漏洞，经常被一些辣鸡公司使用，用于配合股东减少，常规是先减少公告，然后预测收入增加好消息，股价上涨后，股东抓住机会减少，后续股东进行信息纠正。

业绩报告：速度晚于预测，但信息更全面、更准确，可视为准正式报告。然而，除了创业板，年度报告的预约披露时间是 3－4 本月上市公司应当在 2 除月底前披露年度业绩快报外， 其他人不提出强制性要求。

定期报告：最慢、最完整、最准确的信息。

能出业绩快报的，一般都是业绩比较好，也很正常，丑媳妇总是羞于见公婆。

根据业绩快报，公司2022年实现年收入60．同比增长191亿元．9％，归母净利润12．7亿元同比增长302亿元．1％，扣非净利润12．61亿元同比增长319亿元．29％。均处于之前业绩预测的上边缘。

拆分到Q4，实现收入24．环比增长42亿元5亿元．9％，归母净利润6．3亿元环比增长644亿元．2％，也处于之前业绩预测的上边缘。

显然，2022年，公司仍实现了量价同步上涨的良好局面。取得如此优异成绩的核心有两点：公司产品成功实现了成本向下游的传递，以及募集和投资产能的逐步释放。

然而，尽管业绩优于预期，但市场显然并不欣赏。在过去的六个月里，价格下跌了一半，业绩报告第二天就被砸了三分。

是板块的原因吗？真的不是。储能板块的走势比派能强很多。以前甚至赶上了去年8月的高点。

那对派能，市场到底在担心什么呢？

02 派能科技减半的原因

最重要的自然是之前涨了很多，不仅仅是派能科技。任何一家公司涨多了都容易跌。至于根本原因，正如我之前所说，公司股价的上涨往往是由内在价值和梦想价值驱动的，趋势之上的公司往往有更大的梦想价值力量。

一旦支撑梦想价值的因素消失，人们就不再相信梦想价值，所以他们开始了挤压泡沫的过程，过去六个月实际上是挤压泡沫的过程。

为什么人们突然不相信派能在未来有很大的机会？

作为中国第一，世界仅次于特斯拉，市场梦想，一方面来自新能源发展，储能产业发展的确定性，但由于能源主要是家庭储存业务，而不是大储存，这只能是一点，梦想支持最强大的是去年俄罗斯和乌克兰冲突，导致欧洲和美国，特别是欧洲能源危机，电力价格飙升，导致家庭储存需求爆发。

然而，随着欧洲能源危机的逐步解除，市场也很高兴担心家庭存储的发展是否会像以前想象的那么受欢迎。此外，家庭存储的普及也吸引了各种资本，尤其是锂电池巨头。市场担心行业竞争格局开始恶化，投资者担心梦想破灭，不再具有梦想价值的派能开始一路下滑，最终减半。

派能真的没有未来吗？

03 不用太担心派能科技的未来

先说市场担心的行业竞争格局，尤其是动力电池巨头杀入户储市场造成的价格战。

对于大型仓储来说，这个问题确实值得担心。市场空间足够广阔。动力电池企业只是时间问题。就连宁德时代也是大型仓储的领导者。据新能源爆炸称，理论上，储能领导者最终只能是动力电池领导者。

但是对于户储来说，中短期不是问题。

一方面，目前的家庭存储市场空间仍然太小，让电池巨头改造现有的动力电池生产线到家庭存储电池，可能性不是很大，收益大于损失。其次，家庭存储不同于大型存储，类似于大型家用电器，具有较强的2C属性，对渠道和品牌的要求相对较高。

这两点决定了动力电池巨头，尤其是宁德时代等全球领头羊，在中短期内不太可能大张旗鼓地进入家庭存储市场。

至于其他跨境进入家庭存储的竞争对手，更不用说担心了，特别是a股上大量的家庭存储概念股，其中大部分是摩擦概念，他们自己的主要业务不理解，但也跨境，跨头？

在这些跨境家居存储竞争对手中，唯一的威胁是家电巨头，毕竟，家居存储相当于大型家电，家电巨头有品牌、渠道、售后网点、售后网点，真的想努力更快，这也是新能源爆炸对科陆电子和康新能源乐观的原因，美作为全球家电领导者，一旦家居存储，竞争力更可怕。

因此，在中短期内，我们不需要太担心竞争模式的恶化。相反，目前分配能源的订单没有问题，制约公司业绩释放的主要限制是产能的制约。

近年来，随着下游需求的快速释放，公司深受生产能力的困扰。通过不断的技术改造和新的生产线，派能科技的软包电池生产能力从2019年底开始．5GWh增加到2021年底的3．0GWh，但即便如此，过去三年软包电池的产能利用率还是比较紧张的，分别是99．64％、87．59％和91．45％。

因此，去年中旬，派能发布了固定增长计划：拟筹资不超过50亿元，其中专门拨款30亿元建设派能科技 10GWh锂电池研发制造基地项目。当然，这种固定增长的产能建设也是为以后扩大储存做准备。

目前，它仍然专注于家庭存储市场，甚至工商储能也没有时间扩大，包括扩大新兴市场，但首先尝试了解欧洲市场，从战略上看，这没有错，就家庭存储市场而言，欧洲无疑是最胖的市场。当这个市场仍有巨大的潜力时，首先要彻底了解，牢牢占据行业的领先地位，作为公司的基本板块，有余力，然后扩展到工商和其他新兴市场。

至于市场担心家庭存储市场，更不用说担心，虽然俄罗斯和乌克兰冲突导致欧洲能源危机短期初步解除，但全球新能源，特别是决定摆脱俄罗斯能源欧洲，加快新能源转型是一个大趋势，家庭存储市场跟随可持续增长是一个确定性事件。

更不用说深度培育海外户储市场，尤其是欧洲户储市场，派能后续拓展到欧美大型户储市场也有一定的优势。

从长远来看，当股价下跌，市场的悲观预期得到充分反映时，新能源爆炸坚信派能科技没有那么悲观！