威马借壳APOLLO威马计划将资产注入旅游上市

电影《芙蓉镇》中的台词是活下去，像动物一样活下去，这句话也是威马创始人沈晖内心的真实写照。

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就在几个小时前，威马计划借壳上市的消息取得了新的进展。

1月12日，APOLLO出行（00860,HK）公告称，其全资子公司与威马控股有限公司签订了收购协议，计划以20.23亿美元收购其全资子公司WM Motor Global Investment Limited所有已发行的股本将以每股0.55港元的发行价发行，约288.25亿股。消息一出，这个消息一出，APOLLO12日，开盘股价上涨19%。

此前有传言称，造车新势力威马试图借壳APOLLO威马计划将资产注入旅游上市。APOLLO旅行，在获得后者一定程度的控制后，利用其上市公司的地位，上市自己的资产。

公开数据显示，APOLLO去年第四季度，威马汽车通过一系列换股安排，持有力世纪28.51%的股权，成为公司最大股东。此外，威马创始人、董事长沈辉还在APOLLO前威马核心创始团队成员之一戚正刚出行担任董事会联席主席和非执行董事Apollo旅行总经理、执行董事。

总的来说，从威马赢得世纪最大股东到威马高管APOLLO当前两家公司的战略并购表明威马借壳APOLLO进一步确定了旅游上市的路径。

威马有望在今年第二季度上市

在瞬息万变的新能源汽车轨道上，汽车制造的新力量需要稳定的资本输血才能生存。因此，上市是新力量企业必须选择的融资路径。

然而，威马的上市并不顺利。早在2020年，威马就首次启动了在科技创新委员会上市的计划，并于次年1月完成了上市指导。然而，在这一环节之后，威马从未正式上市。直到去年4月初，威马才被曝放弃了科技创新委员会IPO去年6月1日，开始转战港股，向港交所提交上市申请，威马上市之路再次点燃。

然而，几个月后，威马提交的上市申请已经过期，并没有等待香港证券交易所的上市回应。有一段时间，它在香港独立上市的道路也被封锁了。

威马急于上市与其财务压力无关。根据其招股说明书，威马近三年的净亏损分别为41.45亿元和500元.84亿元和82.06亿元，三年亏损136亿元。据公开资料显示，截至2022年第一季度，威马账面现金和现金等价物仅为36.78亿元，财务压力是二线新势力中最大的。

此外，为了应对财务压力，威马还在2022年简化了公司的整体运营成本，其中之一是管理层主动降低了一半的工资，员工的基本工资打了10%的折扣，并取消了年终奖金。

事实上，威马并没有之际，威马并没有放弃上市计划，在单独上市受困的情况下，威马采取了借壳上市计划，直到APOLLO出行的出现给威马上市带来了转机。

企业检查显示，APOLLO旅行公司全称APOLLO智能旅游集团有限公司成立于2002年，总部设在香港。公司专注于顶级超级跑车和纯电动豪华车的开发和销售，其内部技术开发部门可以提供支持，APOLLO目前主营业务还包括出行服务和工程服务外包业务。

有分析人士表示，APOLLO旅游与威马的战略并购可以实现双方资源的互补。APOLLO虽然旅游拥有与纯电动汽车相关的技术研发技能，但在中国没有大规模生产基地。目前，威马在浙江温州和湖北黄冈有两个生产基地，总产能达到25万台。此外，威马通过早期投放市场的产品获得了一定的用户基础，在生产制造和市场拓展方面具有一定的优势。若双双联合，形成新的汽车集团，或将形成1 1效果大于2。

威马汽车生产基地 图片来源：威马汽车

据知情人士透露，威马和威马APOLLO战略并购的交易估值为25.1亿美元。战略并购完成后，威马将于今年第二季度上市。

此外，对于威马上市前的资本流动压力，知情人士还表示，威马最近从股东那里获得了三笔上市前流动资金，包括香港和澳门的一家知名商业银行（投资2.5亿港元）、世界500强正威国际（投资5亿元）和雅居乐集团（投资15亿港元）。

威马上市后，将推动品牌向上推广

虽然上市是造车新势力持续融资的最佳途径，但上市后能否成功吸引资本市场的关注，考验着每一股新势力的实力。

两年前，造车新势力魏小理在国外资本市场几乎不可战胜，市值达到最高点。然而，自去年以来，情况急剧下滑，市值大幅缩水。截至2022年12月23日，理想美股市值下跌41.53%，蔚来下跌65.37%，小鹏下跌80%以上。

一些分析人士认为，国内外投资者对魏小理发展评价的重点不同，国内注重‘故事’和长期发展规划；国外更注重短期交付和下一季度的业绩前景。而且港股基本都是跟着美股走，所以蔚小理在港股的表现也不容乐观。在此背景下，即使汽车制造新力量企业实现上市，投资者也应该通过更具吸引力的实力进行投资，这对准备上市的威马也是如此。

目前，威马汽车已经存在E.5、EX5-Z、W6和W7共4辆车，其中在售车型覆盖价格范围为17万至30万。与其他以造车新势力为主的爆款车型相比，威马还没有出现在自己的产品矩阵中。此外，威马在每月第一天的交付比赛中消失了很长时间，其最新的交付数据尚未公开披露。在这种情况下，准备上市的威马需要新故事才能赢得资本市场的青睐。

图片来源：威马汽车

据知情人士透露，上述战略并购完成后，威马将完成品牌和产品战略的升级APOLLO共同完善产品矩阵，贯穿超豪华、高端、主流三大市场。具体来说，一是打造价格200万美元，覆盖超豪华车市场APOLLO跑车；二是价格60-80万元，覆盖高端市场的智能化EV；三是威马汽车定价15-35万元，覆盖主流市场。

此外，除了产品战略部署还将与之合作APOLLO实现研发协调、技术和平台共享。据悉，双方共同研发A@X量产智能轿车将很快与外界见面，预计价格将超过10万美元。