小鹏汽车寄望于使用G9上市后销量惨淡,10月只卖623辆

文丨李登华

制作牛刀财经（niudaocaijing）

从股价最高点到现在，小鹏汽车的市值已经下跌了2700多亿元。越来越多的迹象表明，小鹏汽车可能是威小理阵营中第一个落后的。

进入下半年以来，小鹏汽车不断遇到麻烦，对产品寄予厚望G9出现翻车，产品销量持续疲软。

二级市场股价长期低迷，行业洗牌时间越来越近……。如何翻盘可能是小鹏汽车目前考虑最多的问题。

1、“G翻车只是一面镜子

旗舰SUV小鹏G9号称是融合了小鹏所有汽车技术结晶的车型，曾被称为CEO何小鹏评论说保时捷可以成为时代的标杆，溢美之词难以言表。

G9成功上市对小鹏公司意义重大，不仅填补了小鹏的高端SUV 该领域的空白，打开了高端市场；它也是公司与理想和威莱在相关领域竞争的长矛。同时，基于对销售的乐观预期，G9或将推动公司月销量持续上升，也有望推高股价。

一个词，太重要了。

果然，预订的第一天在8月份开始，G9订单量达到22819辆，暂时成为汽车市场上最漂亮的男孩。完美的事情。

然而，9月21日正式发布后，引起了批评。G9前期宣传有两大配置卖点:一是配备小鹏汽车的第二代智能辅助驾驶系统XNGP，第一个能服务日常通勤的高档智能辅助驾驶系统；另一个是快速充电，与小鹏合作S4快充桩，充电5分钟，续航2000KM10%冲到80%最快15分钟。

事实上，这些注重宣传的卖点与实际卖点严重不同。

XNGP只有顶配和次顶配才是标准配置，4C快速充电池只能在第二顶配置车型中选择。如果要匹配，车主预算将超过40万元，与30.99万元的起价相差太大。

如果出现这样的问题，车主自然不愿意付账，已经提前预订了车主要求退款。无奈之下，小鹏汽车在不到48小时的时间里改变了车型，简化了配置，降低了价格。

其实，此次G9出了问题也就不足为奇了。小鹏汽车产品种类繁多，电池寿命、电池种类、各种选装配置等问题一直存在。比如早期的小鹏G3、P7.一辆车有6-7种电池组，最多达到十几种。

在G9失败后，小鹏汽车将合伙人夏恒辞去执行董事职务；负责G上市前品牌公关CEO助理李鹏程最近离开，王通接管了小鹏的公关品牌业务。这种简单而粗糙的处理是否能真正解决企业的问题值得怀疑，或者需要更多的支持调整策略。

销量差已经成为困扰小鹏汽车的一大难题。2022年，小鹏预计将交付20多万辆产业链。我们相信，这是它分析和预测各种情况的结论。

事实上，前11个月共交付了10.9万辆，完成量刚刚超过一半。其中，9月至11月销量分别为8468辆、5101辆和5811辆，同比下降18.67%、49.7%和62.8%，数据大幅下降。小鹏11月5811辆的销售业绩不如广汽埃安28765辆。

市场认为低销售是一个产能问题。事实上，深层次的原因是需求正在下降，小鹏汽车已经陷入了销售持续疲软的困境。华泰证券在一份研究报告中也表示，由于需求下降而不是供应限制，小鹏汽车交付不足。

自动驾驶是小鹏最鲜明的标签，但全球自动驾驶相关技术几乎不成熟，很少有车主愿意付费。福特已经关闭了与大众合资的自动驾驶公司，因为它看不到商业化的可能性。

华泰证券在一份研究报告中表示，目前来自高速公路NGP在推进城市道路的过程中，自动驾驶仍然面临着技术长尾、法规和权责归属的问题。

此外，供应链也存在缺陷。小鹏汽车采用多点供应商，可以让供应商竞争，降低价格。

缺点也很明显。例如，为了更改方向盘的按钮，采购找到了报价较低的供应商。然而，研发部门需要增加一套代码，投入更多的人力，研发周期不确定，可能需要几年时间，导致公司成本没有真正提高。

2.未来还有很多麻烦

业绩低迷，资本看不起前景。

近年来，小鹏汽车的性能一直不是很好。数据显示，2019-2021年分别亏损46.43亿元、48.9亿元和48.63亿元。今年前三季度，这一数据达到67.78亿元，前三季度销量为10.9万辆。简单来说，相当于前三季度每辆车亏损6万多元。

自2021年以来，上游锂价格大幅上涨，从5万元/吨上涨到60万元/吨。材料价格的上涨直接增加了汽车公司的成本。小鹏汽车前三季度销售成本59亿元，同比增长20.4%。与此同时，产品毛利率也有所下降。去年前三季度，小鹏汽车毛利率仍为13.6%，今年下降至11.6%。

销量差，业绩差，股价表现也是鸡毛。资本市场看不起小鹏的前景，直接开始用脚投票。年内小鹏汽车股价最高点为199.5港元，随后跌至10月31日24.75港元。

尽管在11月30日第三季度报告披露后，该公司的股价一轮上涨，一度接近50港元。目前，它再次跌至40港元以下，总市值超过600亿美元。与年度最高点相比，市值缩水超过3000亿美元，严重损害了活力。

行业洗牌时刻越来越近，留给小鹏的时间也不多了。

小鹏汽车寄望于使用G9开放的高端汽车市场不再是蓝海。30多万元，中大型SUV在赛道上，蔚来ES7、理想L9、问界M已经抢跑了G9上市后销量惨淡，10月只卖623辆。11月是1546辆，这并不奇怪。

与此同时，它也面临着来自传统品牌的压力。比如奔驰GLC、奥迪Q5、宝马X3等均与小鹏G9高配车型价格相近，多年来一直占据榜首，行业地位难以动摇。G9未来的效果还有待市场检验。

新能源汽车的另一个问题——国家补贴即将退出。根据国家补贴通知，2022年购买新能源汽车的补贴将下降30%，补贴将于2022年12月31日结束，2022年12月31日后登记的车辆将不予补贴。摩根士丹利认为，消费者提高了购买新能源汽车的意愿，甚至透支了未来的购车需求。这绝对是小鹏的坏消息。

根据该协会的数据，1-10月，国内新能源汽车的渗透率已达到24.7%，高增长峰值可能已经出现，行业重组时刻越来越近。华为余承东在10月份表示，中国不会有超过5家主要汽车玩家。

小鹏汽车也对未来的销售表现出担忧。第三季度报告显示，公司预计下一季度交付量在2万-2.1万辆之间，较去年同期指导下降49.7%-52.1%。因此，对下一季度收入的预测也同比下降了40.4%-43.9%，最终达到了48-51亿元的目标。

未来，汽车市场的竞争将更加激烈。如果小鹏汽车不能有效解决当前的问题，下一步将更加困难。

我们将继续关注小鹏能否成功突破。