任泽平:2023年中国经济形势将发生哪些变化?

2022年12月16日至17日，由安徽省发改委联合主办的2022全球智能汽车产业峰会在安徽省合肥举行。本次论坛围绕全球新变汽车发展新战略主题，本次论坛共设立5个主题论坛和2次闭门会议，与行业机构、高校、领先企业代表共同探索我国智能汽车发展新路径。

其中，著名经济学家、泽平宏观创始人在12月17日举行的投资者论坛上 任泽平发表了精彩的演讲。现场演讲记录如下：

亲爱的客人、女士们、先生们，大家好，我是任泽平。年底和年初，2023年中国经济形势将发生哪些变化？房地产、资本市场、新能源、新基础设施将带来哪些机遇和挑战？

今年年底，我想展望2023年的经济形势、房地产、资本市场形势和新能源新基础设施产业前景。在过去的一年里，发生了许多事情，如美联储的强劲加息、全球资本市场调整、房地产市场调整，包括优化防疫政策等。在过去的一年里，我为放开经济活动和分娩而欢呼。

第一，世界经济形势；第二，中国经济形势；第三，房地产市场前景；第四，新能源。

一、世界经济形势

在过去的一年里，世界经济非常动荡。到2023年，世界经济形势将变得更加严峻。总的来说，我们可能会在2023年面临新一轮的全球经济衰退。为什么这么说？主要原因有几个。在过去的一年里，美联储每年加息七次，四次加息75次BP，也是历史上最猛烈的加息之一。加息不仅伤害了全球经济，也对美国经济本身造成了反击。美国经济放缓，过高的利率抑制了经济活动。最近，美国的房屋销售和消费开始放缓，预计到2023年，美国经济将进入衰退。还有欧洲，欧洲压力更大，经济现在率先衰退。除了资本流出，还有俄乌冲突导致能源成本上升的原因。由于能源成本过高，欧洲不仅面临着资本，而且面临着资本和行业的搬迁压力，而且面临着明显的衰退压力。

不仅是美欧经济，还有一些新兴经济体的经济增长速度。韩国和越南的出口也在放缓。近几个月来，欧美经济放缓导致中国出口大幅下滑，尤其是9月和10月。11月，中国出口已降至负8:00。如果以美欧为代表的全球经济明年进入衰退，那么明年中国的出口压力可能会更大。另一方面，明年中国扩大内需可能是政策共识，也是发力点。希望大家注意。

这是关于世界经济的。明年，以美国和欧洲为代表的世界经济可能会衰退。坏消息是给中国出口带来压力。好消息是美元指数下跌，美联储加息放缓，人民币贬值放缓，资本流出压力缓解。这是关于中国经济的第二部分。

二、中国经济形势

明年，如果中国经济能够在稳定房地产市场、优化疫情调控等方面取得一些成效，包括扩大国内需求展财政货币政策，就有可能度过第一季度调整期，第二季度后逐步复苏。从最新公布的数据可以看出，当前中国经济并不乐观，消费、房地产销售、房地产投资和出口都有明显的负增长。然而，过去抑制中国经济和资本市场的四大因素主要是边际改善。

边际改善的四个因素是什么？1.美联储加息开始放缓；2.房地产政策拐点开始出现；3.优化疫情防控；4.推进一揽子经济复苏计划，扩大内需。现在可能是中国经济的低谷，明年第二季度以后中国经济可能会逐渐走出低谷。你为什么这么说？

在过去的几个月里，美联储息，美元过强，导致大量资本流出，A香港股市暴跌。另一方面，由于美国经济开始放缓，美国通货膨胀开始下降，美联储加息缓解，美元指数或强势美元进入了弩的末端。大量资本开始从美国回归港股、中国a股和中国大陆。首先，美联储加息放缓，强势美元是强弩之末，这对中国来说是一个重大的方向性好处。此外，还要优化疫情防控，全面开展经济活动。根据国际经验，疫情调控优化后的调整过程可能需要一个季度左右才能完成。也就是说，从现在到明年第一季度，都处于这样的调整期。有可能在明年第二季度之后，我们可以看到中国的线下物流、人流和经济活动恢复，中国经济可能在明年第二季度恢复。

我们可能会推出一系列扩大国内需求的经济复苏计划。我们都知道，第四季度会议提议促进整体经济改善。不久前，它还发布了关于未来扩大国内需求的重要计划。明年扩大内需可能有几个政策，值得期待。一是提高赤字率。现在很多地方都面临着巨大的财政压力。如何稳定经济？提高赤字率。明年我们的财政扩张是提高赤字率；第二，明年地方专项债券规模将大于今年；第三，可以发行一些特殊的国债来稳定经济增长。

第二个扩大国内需求的政策。继续降低利率和存款准备金率，不排除今年将出现存款准备金率和降息的政策操作。未来，降低利率和存款准备金率仍值得期待，降低实体经济的融资成本。

扩大国内需求的政策也可以在新基础设施和新能源领域给予更大的支持，如东西计算、风、光、电大规模铺设等，通过政府专项债券或特殊国债支持基础设施建设投资。

明年，中小企业和居民可能会继续推出大规模减税计划，甚至不排除发放优惠券。当然，可能还有其他一些政策。根据第四季度会议，这些政策组合的目的是促进整体经济改善。预计中国经济将在明年第二季度后复苏。

这是关于中国的经济形势。总之，我们将在未来推出一系列扩大国内需求的经济复苏计划。经过大约一个季度的调整，中国经济可能会在明年第二季度逐渐走出低谷并恢复。这是关于中国的经济形势。

三、新能源

最后，对新能源的看法。新能源是中国未来最有希望、最具爆发力的产业。我曾经告诉过你，现在不投资新能源就像20年前不买房一样。。为什么中国要大力发展新能源？为什么要看好新能源产业的前景？我认为有三个原因。

这是大国竞争的制高点。中国不仅积极抓住机遇，还看到美国于2022年推出了新能源法案，即抓住科技制高点，在许多领域与中国竞争。它出台的许多政策也非常接近中国的政策。欧洲、英国、法国都推出了燃油车禁售表，中美欧是全国三大新能源玩家。欧美加中国都在抓住这个机会，这是大国竞争的制高点。谁能抓住这一轮工业革命的机遇，谁就能引领未来全球科技经济秩序。

抓住新能源革命带来的新一轮产业机遇。在全球经济低迷的背景下，新能源产业持续爆炸式增长。不仅中国，美国和欧洲的新能源增长也非常快。欧洲甚至提议从2030年到2035年完全禁止销售燃料汽车。中国新能源龙头企业比亚迪不再生产燃料汽车，燃料汽车迎来了所谓的诺基亚时刻。随着所有资本和技术都进入这一领域，这一领域正在迅速发展。

以中国为例，2021年，中国新能源汽车销量增长了352万辆，增长了1.6倍。今年，中国新能源汽车销量达到600万辆左右，翻了一番。在全球经济如此低迷的情况下，一个行业连续多年翻了一番，这一定是趋势的力量，这就是所谓新能源带来的产业革命的力量。

3.与国家安全有关。需要注意的是，中国70%的石油依赖进口，70%的进口石油是过马六甲海峡。石油是上一次工业革命的血液，中国的石油依赖性特别大。在这个反全球化、地缘冲突频发的时代，我们不能把我们的产业命运交给别人。中国正在大力发展新能源、光伏、风电、储能、氢能，这是为了保护我们的地球。中国郑重向世界承诺爱护我们的地球，在联合国大会上发布了双碳之路承诺。

在未来，我认为新能源有几个方向。三条传统赛道将被洗牌。新三条赛道准备出发。哪三条传统赛道？新能源汽车、锂电池和光伏风能将继续保持快速增长，但将面临洗牌。行业格局已逐步确立，行业龙头已站在那里，未来竞争可能更加激烈。三大产业仍在快速发展，但竞争格局将变得更加激烈，后来时间窗口逐渐关闭。这是三条传统赛道。

三条新轨道正处于爆发前夕，大规模商业尚未上升，但符合行业发展趋势和方向。建议大家关注一下。我对氢能、储能和智能驾驶更为乐观。智能驾驶一定是大势所趋，但在技术、应用场景、政策调整等方面，这个时代迟早会到来。我们可能不知道在哪里爆发，但我们知道它会到来。这两个给我们带来了巨大的机会，一定是革命性的机会，也深刻地改变了我们的生产和生活方式。

还有储能。储能也是未来的一条大轨道。现在有很多弃风弃光，只有储能才能很好的解决，未来分布式储能也会给我们带来很多应用场景。

氢能，从上游制氢、中游运氢、储氢、加氢，包括下游氢，包括燃料电池、氢化工等，场景非常丰富，氢储能前景广阔，制氢前景广阔。

燃料电池、氢燃料电池能量密度较高，非常适合长途运输。未来，城市交通汽车主要由锂电池驱动，但未来卡车、物流汽车和长途运输可能会被燃料电池或氢能所取代。我们正处于新能源革命的黎明，我们希望每个人都能抓住自己的机会。

这是我今天交流的主要观点。总的来说，我们正处于一个大变化、大动荡、大转型、大游戏、大调整的时代。这是一个令人失望的冬天和一个充满希望的春天。在全球经济调整的背景下，在房地产传统产业落幕的背景下，沉船侧千帆过，病树前万木春。以新能源、新基础设施为代表的新一轮产业革命正在酝酿重大机遇。展望2023年，希望大家事业顺利，抓住自己的机会。祝大家2023年！

谢谢大家的倾听，谢谢！

(注:本文根据现场速记整理，未经演讲者审核)