威马计划借壳Apollo香港股市出行,三年亏170亿急需上市

来源 ｜ 深蓝财经

撰文 ｜ 吴瑞馨

继威马CEO在天价薪酬风暴之后，威马最近陷入了更大的危机。

不久前，上海威马被曝全员降薪30%~50%后，近日新浪财经再次曝光，威马拖欠供应商账款导致核心部件断供，M该项目也停滞不前。

威马的资本链紧张是无法掩盖的，但另一方面，威马今年6月1日向香港证券交易所提交的招股说明书没有通过听证会，最终在12月1日失败，也没有更新。

IPO没有新的进展，之前的融资资金几乎被烧毁了，但威马仍在努力自救。据界面新闻报道，威马计划借壳Apollo香港股市出行。

威马，还有救吗？

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降薪，关门

寒风吹向威马

11月22日，威马CEO沈晖写给内部员工的公开信在网上流传，揭开威马内部财务状况的遮羞布。

公开信称，公司的生产经营受到新冠肺炎疫情、原材料成本上升、供应不及时等问题的影响。为了应对财务压力，威马将通过一系列财务措施降低运营成本， 具体措施包括公司管理层带头主动降低50%的工资，其他员工支付70%的基本工资。工资日期从下个月8日调整为下个月25日。今年不再发放奖金和年终奖金，购车补贴也暂停。

员工受不了：这相当于工资骨折。据报道，威马的年终奖金约为3.5个月，占员工年收入的30%。没有年终奖金和奖金，工资将打七折。今年年底，年薪将近一半。

随后，有媒体报道称，威马汽车上海总部已开始裁员，外包公司人员也大规模离开。此外，威马汽车上海的几家门店已经关闭，从20家左右急剧减少到12家左右。

威马的资金紧张局势无疑暴露在降薪、裁员和关闭上。然而，这只是为了停止沸腾。虽然它可以在短期内缓解财务压力，但根本问题仍未得到解决。

近日，新浪财经再次曝光，威马拖欠供应商账款导致核心部件断供，威马工厂已基本停产，M7项目也停滞不前，威马在成都工业研究部门的许多员工合同到期后不再续签，研发体系受到影响。但这一消息很快就受到了威马汽车的影响CEO沈晖否认怎么可能是真的。

值得注意的是，在9月底之前，沈晖还因年薪12亿而登上微博热搜，引起网友亏了公司，胖了个人的质疑。事情发酵后引起网络关注，沈辉解释迟到：12亿工资不是现金，而是股权激励，根据股权激励公允价值计算确认金额，不会产生实际现金支付，将设定严格的履行条件和标准，不一定能实现支付。事实上，沈晖的报酬和部分是201万元。

与12亿元相比，201万元的年薪似乎要正常得多，但事实上，与其他新的汽车制造力量相比，威马高管的年薪仍然要高得多。例如，理想汽车创始人李翔去年的年薪为150.4万元，小鹏汽车董事长何小鹏的年薪为135.2万元。现在，即使按50%支付，沈辉等许多高管的年薪仍超过100万元，仍在汽车公司高管的平均工资范围内。

2

三年亏170亿

威马急需上市输血

目前，汽车新势力普遍面临的问题是无法实现自身造血。汽车卖得越多，损失就越大。根据财务报告，2022年前三季度，仅魏小理三大新势力总损失超过160亿元（理想情况下，第三季度数据尚未公布）。具体来说，蔚来损失86亿元，小鹏损失68亿元。严格控制利润率的理想情况也在今年上半年损失了6.5亿元。

头上的三傻还没有摆脱亏损的现状，威马就更不能了。

根据威马今年6月1日在香港证券交易所提交的招股说明书，2019年至2021年，威马实现收入分别为17.61亿元、26.71亿元和47.42亿元；净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，三年累计亏损高达174.35亿元，亏损仍有扩大趋势。

此外，从融资过程来看，威马汽车经历了12次融资，累计融资金额超过350亿元。投资者包括腾讯、百度等互联网巨头和红杉中国VC／PE风险投资基金、香港、澳门的赌王、李嘉诚家族，甚至上汽集团、上海国有资产投资平台和多个国有资产业基金的国家队，阵营豪华。

一些媒体甚至制作了一张描述威马融资的图片。如果将融资金额改为现金，则钞票的重量为402.5吨。如果是威马EX占地面积5，高度可达35.4米，相当于21辆小鹏EX5垒起来。

此外，根据招股说明书，2021年，威马汽车负债总额达到406亿元。截至2022年3月31日，威马汽车账面剩余现金和现金等价物为36.78亿元。虽然看似不少，但对于烧钱造车来说，并不能支撑太久。此外，威马还有22.8亿元的即期贷款，现金流只是眨眼之间的事。威马急需输血。

6月1日，威马向香港证券交易所提交招股说明书，同一天，威马刚刚完成了近6亿美元Pre－IPO融资的消息给了资金紧张的威马短暂的生命IPO留出等待时间，一旦成功上市，威马汽车将至少筹集10亿美元。

但现在，半年过去了，威马IPO过程始终处于审计阶段。根据香港证券交易所的有关规定，拟上市公司的招股说明书有效期为6个月。12月1日，威马汽车招股说明书正式失效，香港股市上市过程暂时终止。

但威马上市仍有希望。据媒体报道，威马计划借壳Apollo在香港上市。对此，威马汽车回应不予置评。

3

曾经的尖子生成了吊车尾

威马曾经是一名尖子生。不幸的是，我起得很早，但我赶上了晚集。作为最早宣布造车的新势力之一，同期的魏小理在香港和美国股市成功上市，但威马仍未上市。

早期，威马和蔚小理被外界称为新车四小龙，当时威马的表现还是很不错的。与其他造车新势力相比，曾担任吉利控股集团董事兼副总裁、沃尔沃全球高级副总裁中国区董事长的沈辉，无疑是赛道上罕见的正规军。有业内大佬的认可，威马一路走得很顺利。当其他新势力担心融资和融资时，威马很容易融资。

然而，威马的上市之路却十分坎坷。威马汽车在威来汽车、理想汽车和小鹏汽车相继上市时，也备受期待。与威小理对美国股市和香港股市上市的看法不同，威马汽车当时专注于科技创新委员会。2021年初，上海证监会宣布，马汽车已具备咨询验收和科技创新委员会上市申请条件，上海证券交易所即将接受其申请材料，但之后没有动静。

在科技创新板失败的同时，威马也开始落后于行业。2020年初，美团创始人王兴曾发文称，蔚小理将在三年内成为造车新势力的前三名。这也引起了沈晖的不满，直接在微博上与王兴打赌：威马将成为Top3之一。如果2020年威马的销量不是新势力第一，沈晖会给王兴一辆车，品牌价格不限；如果威马达到目标，王兴会亲自给沈晖送外卖。

沈晖为什么这么自信？他的信心来自数据的支持。2019年，威马全年单车销量在国内新车企业中排名第一。正如他所料，2020年，威马还成功得国内新车企业单车销量冠军。

但接下来和沈晖预料的完全不同。威马与蔚小理的距离越来越大，威马引以为傲的交付量也被超越。2021年，威马汽车总交付量为44152辆，而第一梯队的魏小理都在9万辆以上，是威马的两倍多，而第二梯队的哪吒汽车年销量也达到了近7万辆，刚刚正式交付的零跑汽车以43121辆的交付量，步步紧逼。

值得注意的是，招股说明书显示，截至2021年底，威马已交付83485辆电动汽车，不到去年魏小理的交付数据。根据最新数据，今年10月，威马汽车销量仅为117辆，今年前十个月总销量仅为3万出头，惨淡。

此外，威马的质量问题也开始频繁发生。自燃和锁电门使得销量差的威马汽车再次带来负面舆论。威马对新车寄予厚望M7.没有新消息。为了做好质量控制和产品质量控制，自建的工厂似乎加剧了威马的资金紧张局势。

如果威马想走出寒冷的冬天，关键是上市融资。但现在港股招股说明书失败了，借壳可能是威马的最后机会。