小鹏汽车2022年第三季度业绩:收入增长率新低,亏损同比扩大

雷达金融生产 文｜李亦辉 编｜深海

在交付量下降的背景下，小鹏汽车在第三季度交出了成绩单。

11月30日，小鹏汽车发布了2022年第三季度业绩。第三季度，公司营业收入68.2亿元，同比增长19.3%，环比下降8.2%；第三季度，公司净亏损达到23.8亿元，同比增长49.0%，环比收窄12.0%。

收入环比下降与公司交付量减少有关。2022年第三季度，公司交付了29570辆新车，同比增长15.2%，但环比下降14.1%。在第三季度财务报告电话会议上，小鹏汽车董事长CEO何小鹏直言不讳地说：诚实地说，在实现长期战略目标的道路上，我们正在经历一段充满挑战的时期。

第四季度的情况可能会更糟。官方数据显示，公司10月交货量为5101辆，11月交货量为5811辆。如果12月的交货量不能超过1万辆，则很难达到第四季度约2万辆。

幸运的是，小鹏汽车的现金储备超过400亿元，公司短期内没有生存压力，仍有一定的容错空间。天眼数据显示，为了筹集资金，小鹏汽车已经进行了14轮融资。

据何小鹏介绍，该公司最近调整了组织结构和未来战略方向，并表示小鹏汽车应该考虑如何逆风飞行。

值得一提的是，业绩不佳的小鹏汽车在财务报告后，其美国股市一度飙升47%，这可能与公司本身无关。有市场传言称，2023年新能源汽车补贴可能延续原来的50%，这刺激了新能源汽车股的全面上涨。

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收入增长率新低，亏损同比扩大

在销量放缓的背景下，小鹏汽车在第三季度的表现自然难以出色。

第三季度，小鹏汽车总收入68.2亿元，同比增长19.3%，但收入规模略低于市场预期的68.8亿元。海豚投资研究认为，小鹏涨价促销后，实际自行车平均没有预期的那么好。

根据收入结构，第三季度汽车销售收入62.4亿元，同比增长14.3%，同比下降10.1%；服务等收入5.8亿元，同比增长124.1%。

前三季度，小鹏汽车收入217.15亿元，同比增长74.67%，远低于去年第三季度的315.38%。iFinD数据显示，第三季度19.3%的同比增次上市以来，第三季度同比增速为19.3%。

减速的小鹏汽车仍未能停止亏损。第三季度净亏损为23.8亿元，较去年同期扩大，同比增长49%；但较今年第二季度收窄27.0亿元，环比收窄12.0%。

财务报告显示，前三季度小鹏汽车净利润亏损67.78亿元，同比增长89.54%。据计算，公司今年每售出一辆车损失6.88万元。

值得注意的是，今年第三季度，公司经营亏损21.8亿元，2021年同期经营亏损18亿元，2022年第二季度经营亏损20.9亿元，同比增长。

小鹏表示，环比亏损的增加主要是由于运营成本的增加。根据财务报告，公司第三季度研发费用达到15亿元，同比增长18.5%，同比增长18.5%；前三季度研发费用为39.5亿元，第三季度销售、行政、一般费用为16.3亿元，同比增长5.8%，环比下降2.3%。

毛利率得益于第三季度P7.随着销量比例的增加，公司第三季度汽车业务毛利率为11.6%，环比增长2.5个百分点，但同比仍下降2.0个百分点。与蔚来和理想相比，公司毛利率水平仍较低。

第三季度，小鹏汽车的销售成本也大幅增长，为59.0亿元，同比增长20.4%。这主要是因为汽车交付量和材料成本的增加。同时，由于R&D人员和销售网络的增加，小鹏汽车的人员成本也大幅增加。

截至2022年9月30日，小鹏汽车实体销售网络不断扩大，共有407家门店，覆盖143个城市。

中金发布研究报告，维持小鹏港股跑赢行业评级。考虑到疫情对广州工厂交付的影响，2022/23年扣除后净利润降至-86.49/-37.91亿元(前值为-76.60/-17.05亿元)。

该机构表示，考虑到板块估值回调，目标价格降至60港元。Q业绩略低于市场预期，受销量环比下降影响较大，业绩略低于市场预期。

在二级市场，小鹏汽车股价自今年以来一直处于下跌趋势。截至目前，香港股市自去年年初以来已下跌约80%，最新市值为654亿港元。

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交付量仍然低迷

从交付数据来看，小鹏汽车还没有脱离寒冬。

根据官方数据，2021年，小鹏汽车压力众多国内汽车制造新势力品牌，夺得年度销售冠军。

进入2022年后，小鹏汽车依然抢眼。回顾第一季度的销售数据，当时公司还处于销售冠军的位置，单季共交付了34561辆新车，同比增长159%，稳居魏小理交付头牌。

即使在疫情侵袭的4月份，小鹏因工厂远离江浙沪等原因，也能实现9002辆交付车辆，约为蔚来和理想两家之和。

第二季度，受影响整个行业供应短缺的影响，小鹏的车辆交付节奏也被打乱。第二季度的交付量低于常规淡季的第一季度 0．4％ 至 34422 但在众多造车新势力中，处于销冠位置。

进入下半年后，小鹏汽车的快速增长戛然而止。7月，交付量为11524辆，同比增长43%，环比下降24.7%，新势力环比下降最大。

一些业内人士指出，原因是一方面，截至6月底，部分地区新能源汽车的优惠补贴对需求方产生了影响；另一方面，小鹏去年9月开始交付中端车型P5.产品生命周期不到一年，竞争力开始明显下降。

在7月份的交付数据中，P7、P5、G3i分别交付6400、3600、1500辆，环比下降20.5%、35.5%、8.1%，其中P成为下降最严重的车型。

随后8月，小鹏汽车交付9578辆，9月交付8468辆，10月销量只有5101辆，连续三个月环比下降。其中，对新车寄予厚望G上市第一个月只交付了623辆。

第三季度，小鹏汽车销售了29570辆新车，主要销售车型P7在第三季度交付了16776辆，虽然比第二季度增加了799辆，但远低于去年第四季度和今年第一季度的2万辆。价格较低P5也卖不出去，第三季度只交付了8703辆，在7月之后继续下滑。

最便宜的G三季度报告中没有单独列出销量，10月份该车型销量跌至709辆的低点。

12月1日晚，小鹏汽车披露了11月份的销售数据，总交付5811台，环比增长14%。其中，小鹏G交付1546台，环比增长148%。

同期，威来公布的数据显示，11月交付量为14178辆，同比增长30.3%；理想情况下，11月共交付15034辆新车，同比增长11.5%。

展望未来，小鹏汽车的销售拐点可能很难在今年内出现。从交付量指导来看，公司预计第四季度汽车交付量为2万至2.1万辆，总收入为48亿至51亿元。与第三季度近3万辆车相比，总收入为68.2亿元。

这意味着困境中的小鹏汽车还没有触底，需要继续过冬。

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如何逆风飞翔？

小鹏汽车在销量压力下，开始走上降本增效的道路。

事实上，早在今年2月，何小鹏就发布了一封内部信，要求降低成本，提高效率，提高毛利率，并开始裁员。

在最近的媒体采访中，何小鹏承认，自小鹏汽车成立以来，他经历了两次绝望的时刻。有一次，2019年，小鹏汽车无法筹集资金，剩余资金仅足以维持公司六个月；第二次是当销售低于预期，市值和股价严重下跌。

在这次电话会议上，何小鹏再次谈到了艰难生活的决心。他说：我们越来越觉得，汽车公司不仅应该考虑繁荣，还应该考虑如何在逆风中安全稳定地成长。

因此，在未来几年，小鹏汽车将加强成本控制，提高运营效率，简化投资项目。何小鹏透露，该公司计划在未来几年推出更多的产品，以减少研发投资。

除了促进降低成本和提高效率外，提高公司内部组织效率也成为何小鹏推动公司渡过难关的另一大举措。

据悉，G9滑铁卢的首次交付成为何小鹏汽车深度改造的导火索。9月21日，公司新车型G9正式上市，起步价30.99万元，其中顶级版价40多万元。G九定位五座豪华SUV，是小鹏起价最贵的车。

但这款备受期待的新车型不利于教师。其低价产品营销策略和复杂难懂的产品配置引起了消费者的不满。上市才两天，G9被紧急下架，通过二次上市挽回口碑，但仍被部分消费者退订。

业内人士认为，G9风风暴向外界展示了小鹏汽车内部组织结构的缺点。在各业务线的相互博弈下，内部决策不统一，导致重大错误。

事件发生后，小鹏汽车发起了深入的组织结构调整，新成立了五个委员会和三个产品矩阵组织，以促进组织结构BU提高各业务线的合作效率，确保产品开发以客户和市场需求为导向。

在这次电话会议上，何小鹏透露，该公司正在重组品牌和营销团队，以不断提高其品牌和声誉影响力。至于他自己，他将更加关注公司的战略、产品规划和研发，这也将大大降低彭兴智能和小鹏汇天在生态企业的直接参与。

销量方面，何小鹏强调G他表示自信G99销量超过30万纯电SUV市场前三名，明年缩小了与第一名的差距。届时，小鹏汽车将推出三款新车型，即新车型P7、SUV车型G7及H平台新车。

在众多新车型的加持下，小鹏汽车能否翻身还需要更多的时间才能知道答案。