新能源汽车时代的未来是什么?

这是新能源正前方第872篇原创文章。本文仅记录了“新能源正前方”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，也不代表客户管理财务。

由于华为在Q4之后的辉煌，加上24年后的订单逐渐反映在销售中，市场也期待2023年的业绩，但业绩预测引起了巨大的争议，有些人认为超出了预期，许多人认为严重低于预期。

2023年赛力斯业绩预测简分析

根据业绩预测，预计2023年收入将达到355.0-365.0亿元，同比增长4.09%~7.02%；归母净利润预计亏损21.0-27.0亿元，同比亏损 11.3~17.3 预计扣除非净利润损失46.0-50.0亿元，同比扩大损失 3-7 亿元。其中，Q4单季度预计收入188.2-198.2亿元，同比增长71.4%~80.5%，环比增长23.2%~250.9%，创下季度收入单历史新高；归属于母亲的净利润预计亏损4.1亿-1.9亿元，扣除后归属于母亲的净利润预计亏损15.9-19.9亿元。

这一业绩显然比去年年初经纪公司预测的要好得多，这也是很多人说其业绩超出预期的基础，但客观地说，去年年初的业绩预测并没有考虑到华为mate 60 由此带来的流量狂潮和赛力斯及时将这一波浪潮带入口袋，这是去年赛力斯业绩影响最大的因素。因此，去年券商的业绩预测作为是否超出预期的判断标准是不够客观的。

看看汽车销量就更明显了。以赛力斯目前的主要车型为例，去年的年总销量只有10.3万辆，但Q4已经卖出去了 6.61 同比增长117.4%，环比增长303.6% 。如果没有mate60 毫无疑问，去年赛力斯的巨大损失带来了这一波泼天富贵。

有了这种财富，虽然收入增长明显，但净利润，特别是非净利润损失增加，确实远低于市场预期。

从业绩预测的中值来看，年净利润亏损24亿，前三季度亏损23亿，即Q4 亏损1亿元，已无限接近盈亏平衡，这显然更符合预期。但全年扣非亏损48亿，前三季度扣非亏损30亿，即Q4 亏损18亿元，甚至创下历史单季度新高。当销量达到新高时，扣除非净利润也达到历史新高，这显然是不可接受的。到底是什么原因，只能等正式的年报了。

这也是赛力斯被嘲笑的原因。他卖掉了自己的灵魂，把自己委托给了华为。他不仅没有赚钱，而且在四年内损失了近100亿美元。正如网上所说，他和大哥混在一起，饿了三天九顿饭。因此，华为被许多投资者称为吸血鬼“菊花厂是百草枯的行业”。

然而，这样的评论显然是不公平的。没有华为，赛力斯就不可能有今天。毫无疑问，新能源汽车时代的未来是什么，资本市场绝对不可能给它目前的估值和市场价值。

如果没有华为永不放弃，就没有边界，甚至可以说边界火慢慢，但华为几乎把它当作自己的儿子，尤其是余大嘴，只是贴华为标志，无论如何，在消费者的认知中，边界是华为汽车，如果没有，边界不可能走到今天，东风富裕不可能真正享受现在“东风”。

但另一方面，Q4的表现也证实了市场的担忧。在与华为的合作中，赛力斯一般仍然是OEM，华为是旱涝保收模式。无论如何，华为都在赚钱，问世界做得不好，损失是赛力斯的底部。

比如前阵子推出新车型的时候，余大嘴说“砸了5亿全面升级车型。”，显然，这笔费用来自赛力斯。

在网传智选模式下，华为与赛力斯的分享比例为1：9；在华为10%的份额中，8%是华为渠道的营销费用，2%是技术授权费用。

也就是说，华为的软硬件部件应该单独计算，这可以被视为第三方供应商。此外，没有关于如何计算产品设计和研发投资的公共信息。如果这些都是赛力斯支付的，新能源汽车行业的竞争将是激烈的。以赛力斯微薄的毛利率，盈利并不容易，只能依靠销量的持续增长来产生规模效应。

此外，新能源面临着最令人担忧的问题。现在市场只认识华为。一旦与华为的合作发生变化，特别是在智能选择模式下，合作模式越来越多，问题行业的重要性下降。它会影响问题行业的长期竞争力吗？即使在严重的情况下，与华为的合作也完全破裂，问题行业是否仍具有市场吸引力？

02暂时不怕被华为抛弃

答案基本上可以说是否定的。市场追求问业就是追求华为，而不是赛力斯，这可以从赛力斯推出的电车品牌蓝电的惨淡销量中看出。

幸运的是，赛力斯与华为的合作关系通常是一种长期的行为，很有可能继续占据智慧选择C模式，从华为的角度来看，华为高管担心全球经济问题，向大家传递寒冷，强调项目现金流和利润，选择不制造汽车，但希望成为汽车行业，特别是新能源汽车行业供应商，避免巨大投资，这就是智能选择模式的原因。

为了让其他汽车公司支持赛力斯，随着越来越多的合作汽车公司，赛力斯的重要性似乎在下降，但其他汽车公司不能像赛力斯那样把灵魂给华为，华为自然很难支持，如果智能选择模式不能做，华为想做车，可能会选择股票模式，而不是从零开始，从这个角度来看，也有动力继续支持，越来越强大。

与其他独立品牌制造商相比，赛力斯确实没有灵魂，但与原来的东风小康社会相比，赛力斯无疑有更多的可能性。毕竟，不是每个人都是张麻子，他们可以站着赚钱。绝大多数人跪着赚钱，可能赚不到钱。