医药生物板块集体走强,创新药、减肥药方向领涨

早盘市场波动强劲，下午迅速上涨后下跌收窄，深成指上涨近1%。

盘面上，医药生物板块集体走强，创新药、减肥药方向领涨，常山药业20cm涨停，通化金马、灵康药业涨停。华为产业链依然活跃，华为产业链依然活跃·星闪领涨，捷荣科技9天8板，冠石科技4连板，荣联科技，高鸿股份，锐明科技涨停。AI概念股下午反弹，光通信和计算能力领涨，菲菱科思20CM涨停，同方股份和明普光磁涨停。在板块方面，华为·星闪、CPO、创新药、BC电池等板块涨幅居前。

下跌方面，家居、房地产产业链调整，爱丽家居跌停，豪尔赛跌停，菲林格尔、栖霞建设跌幅最高。太空互联网，MLOps、EDA、建筑装饰跌幅居前。总体而言，个股涨跌较少，两市超过3600只个股涨跌。

截至收盘时，上证指数上涨0.84%，深成指上涨0.98%，创业板指数上涨0.66%。今天沪深成交额8410亿，比上一个交易日成交额1592亿。北行基金全天净买入22.44亿元，其中沪股通净买入12.33亿元，深股通净买入10.11亿元。

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央行盘中释放大利好

今日，央行释放了两大利好。

首先，据中国人民银行报道，今天（11日）的全国外汇市场自律机制专题会议在北京举行。会议强调，金融管理部门有能力、信心和条件保持人民币汇率基本稳定，坚决纠正单边、周期性行为，坚决处理扰乱市场秩序的行为，坚决防范汇率过度调整的风险。

其次，央行今天公布的8月份金融数据“强劲反弹”，总体上超出了市场预期。

数据显示，前八个月人民币贷款增加17.44万亿元，同比增加1.76万亿元；8月，人民币贷款增加1.36万亿元，创下同期历史高峰，同比增加868亿元。8月底，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%。据央行初步统计，2023年前8个月社会融资规模增长25.21万亿元，比去年同期增长8420亿元。8月社会融资规模增长3.12万亿元，比去年同期增长6316亿元。

据《中国证券杂志》报道，业内专家表示，8月份出台了密集的政策，以提振市场信心，贷款增长总体稳定，边际复苏，金融对实体经济的支持继续加强。8月份，新增人民币贷款的同比增长似乎并不多，但它是在去年同期的高峰基础上实现的，有利于提高市场预期。

受上述好消息刺激，在岸人民币和离岸人民币对美元汇率迅速上升，连续回升至7.30点以上。其中，在岸人民币对美元汇率最高上升至7.2608，日内涨幅一度扩大至800多个基点；离岸人民币对美元汇率连续收复7.33、7.32、7.31、7.30关口，日内涨幅超过700点。

对于人民币的后续表现，中金外汇专家李刘阳表示，经济数据稳定迹象、内生增长驱动力进一步积累或需要稳定增长政策，预计政策将进一步过渡到经济底部，经济增长前景拖累或边际减少，随着越来越多的经济数据边际好趋势或更明显，人民币汇率可以从国内经济增长修复预期得到更多的支持。

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医药股全面反弹

在积极的提振下，股市也大幅上涨。a股三大股指下午开盘大幅上涨，一度涨幅超过1%。其中，医药股全面反弹，减肥药、创新药、CRO等细分均排名第一。

近日，生物医药产业发展大会密集召开。“首届国际生物医药产业创新北京论坛”在京举办；“一带一路”厦门市生物医药大健康产业合作发展高峰论坛；“2023年中国医疗器械产业峰会”在郑州举行。

此外，华为云盘古大模型也增加了生物医学轨道。

9月10日，“AI 生物医学创新发展高峰论坛暨华为开发大赛深圳赛区颁奖典礼”在深圳成功举办。华为云盘古大模型技术专家杜琦表示，盘古辅助制药平台可以一站式支持整个药物设计过程和场景，提高药物研发效率，降低药物设计门槛。强大的计算能力、精确的算法和高效的数据处理能力将按下药物研发“快捷键”。未来，华为云将继续探索“AI 生物医药”更多可能性。

从行业基本面来看，2023年上半年医药生物行业收入稳步增长，第二季度业绩同比显著提升。今年上半年，整个医药生物行业的毛利率为33.5%，净利率为8.7%。环比，2023年上半年第二季度业绩明显好于第一季度，主要受益于疫后复苏和医院诊疗量增加。

目前，医药行业动态市盈率估值接近2018年第三季度，底部完全巩固。博世基金陈西明对医药行业的长期良好趋势持乐观态度，并指出了三条主要投资线：

第一条投资主线是自费可选医疗消费，即消费者花钱，选择品牌医疗消费。这类产品和服务受政策影响较小，增长确定性较高。

第二条投资的主线是创新，即创新药物和创新设备。创新药物和创新设备可以满足消费者不满足的临床需求。只要创新药物和创新设备领域有合适的价格，就不用担心没有买家。

第三条投资主线是医疗设备和创新药品产业链，这是中国在全球市场上具有比较优势的产业。

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A股更强调对风险的理解

目前a股已经出现了三个拐点:

首先，国内价格拐点已经出现。与7月份相比，8月份的宏观数据将有所改善。在政策支持下，9月份的改善将更加明显；在第二季度巩固a股利润周期底部后，第三季度预计将迎来新一轮周期的上升起点。

其次，房地产需求侧政策加快实施，各项政策形成联合力量，经济适用房和城市村改造政策正在进行中，需求提振更直接；多元化债务计划将有序推进，财政政策将更加积极，各项政策将继续实施，直到经济预期和经济运行负反馈完全逆转。

最后，外资本轮累计流出接近历史极值。预计随着经济拐点的出现，后续流出压力将有所改善，人民币兑美元贬值也将结束。

国泰君安最新研究报告称，2023年股票投资将更加强调对风险的认识。

短期GDP投资者、稀释上市公司的EPS，并非常关注不确定性的解决方案。不同的投资者对不确定性有不同的态度。低风险偏好的投资者避免风险，出售价值股；高风险偏好的投资者取得了巨大的进步，推动了成长型股票，导致上半年价值股下跌，成长型股票上涨。

准确地说，2023年不是传统意义上的成长型股票市场，而是高风险特征股票市场。与2015年市场风险偏好上升不同，2023年市场风险偏好逐渐下降。因此，在市场节奏方面，高风险特征板块（如计算机、媒体）首先表现出来，然后依次切换到低风险特征的股票。

展望未来，市场风险偏好的两端模式将继续下去。股票投资不依赖于预期，而是依赖于交易。投资机会在风险特征低、预期差异大、微观结构好的行业和公司。微观结构差、预期差异小的股票没有机会。

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