比亚迪的未来不应该是全球领先的新能源汽车

这是新能源爆炸的第702篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

二级市场的趋势经常让投资者开始思考，比亚迪还有未来吗？比亚迪默默地回应了一次又一次超出预期的表现。

01中国企业开始崛起

昨天，新能源爆炸与您讨论了为什么美国股市可以走出长期缓慢的牛市，而a股总是牛市和熊市。除了a股市场整体偏向融资功能的核心原因外，另一个非常重要的原因是美国诞生了大量的全球巨头。此外，资本的开放性吸引了大量世界顶级公司在美国股市上市，这些世界顶级公司构成了美国股市的基石，它们的蓬勃增长也支撑了美国股市的长期牛市。

与美国相比，中国本土企业和资本市场的开放性和吸引力要差得多。由于缺乏支柱，市场选择炒作垃圾股，也难以走出长期缓慢的牛市。

幸运的是，这种情况正在慢慢改变。a股市场改革不断推进，政策色彩逐渐淡化。其次，越来越多的世界级企业诞生于中国，比亚迪就是其中的代表性企业之一。

经过几十年锂电池和汽车制造业的积累，比亚迪近年来在新能源汽车浪潮中迅速崛起，超越特斯拉，成为全球新能源汽车销售领先者，自去年以来，比亚迪也开始逐渐摆脱收入不增加利润的尴尬局面，利润开始迅速释放，这不是，2023年业绩预测，再次超出预期。

02比亚迪2023年中报业绩预测简分析

根据业绩预测，2023年上半年，比亚迪母亲净利润105亿元至117亿元，同比增长192.05%至225.43%，扣除非净利润93亿元至103亿元，同比增长206.99%至240%。

也就是Q2 单季度净利润63.7亿元至75.7亿元，同比增长128.6%至171.6%，同比增长54.2%至83.3%。扣除非净利润57.36亿至67.35亿元，同比增长128%至168%，环比增长60.87%至88.92%。

利润在过去两年中继续保持快速增长。根据上半年的增长趋势，几乎肯定全年超过268亿美元的净利润预期。

利润表现超出预期的最根本原因自然是比亚迪继续销售的新能源汽车。今年上半年，该公司销售了125.6万辆新能源汽车，同比增长94.25%。其中，插电式混合动力车型累计销量63.14万辆，同比增长101%，纯电动车型累计销量61.68万辆，同比增长91%，继续保持快速增长趋势。上半年，比亚迪在新能源汽车市场占有38%的市场份额。

看看市场份额，你可以想象比亚迪在新能源汽车领域的主导地位有多可怕。

如果报告净利润，根据集团业务口径，比亚迪自行车达到0.88万，接近去年0.9万元，但考虑到净利润约13亿净利润，实际自行车净利润应在0.8万元左右，与去年不到0.6万元相比，继续保持快速增长趋势。

关注汽车行业的朋友可以理解比亚迪在今年上半年取得这样的成就是多么困难。今年取消国家补贴后，该行业开始了一场激烈的价格战，尤其是特斯拉。凭借其超高的毛利率，它进行了几轮降价，该行业被迫跟进。许多燃油汽车甚至骨折降价，比亚迪也被迫降价，或者以不降价但增加配置的方式战斗。

在这种背景下，不仅稳定了销量，而且净利润的增长率也超过了新能源汽车的销量增长率，这是一个奇迹。要做到这一点有多困难？看看比亚迪以外几支新势力的惨淡销售额和毛利率。在经历了一场激烈的价格战之后，他们陷入了一次又一次亏损的糟糕境地。

相反，比亚迪没有大幅降价，但销量继续稳定，上半年上游碳酸锂雪崩降价带来的成本压力得到缓解。

去年，电池级碳酸锂的价格很高，但自今年以来，锂盐的价格开始迅速跳水。今年上半年，碳酸锂的平均价格下降了约30万元，下游的成本压力得到了很大程度的缓解，特别是像BYD这样的电池供应商，这更为明显。

03规模经济力量开始释放

此外，规模效应的力量也开始逐渐实现。比亚迪是一家集成度很高的公司。它想自己制造一个螺丝钉。当体积相对较小时，成本特别高。然而，一旦规模扩大，边际成本迅速下降，利润开始释放。

这在比亚迪动力电池市场份额的变化中尤为明显。

今年上半年，比亚迪挤出LG新能源，成为全球第二大动力电池，与宁德时代的差距也在缩小。

上半年，比亚迪的动力电池装机量高达45.41GWh，同比增长90.9%，市场份额接近30%，市场份额增长近10个百分点。在磷酸铁锂领域，市场份额超过宁德时代，市场份额为43.68%。

压力完全给了宁德时代，这就是为什么宁德时代在看到锂价格下跌后推出锂矿返利计划狙击比亚迪的原因。比亚迪的销量严重威胁到宁德时代的地位。

毫无疑问，比亚迪成立几十年来一直处于最美好的时光。当然，这不会是它未来最美好的时光。只要比亚迪继续保持高研发投资，扩大产能，加快出海，加快无人驾驶技术的技术不足，比亚迪就会有更大的未来。

比亚迪的未来不应该是全球领先的新能源汽车，而应该是全球领先的汽车工业。在新能源汽车时代，随着无人驾驶技术的大规模商业应用，与燃料汽车时代的全球领先汽车相比，全球领先汽车的商业价值完全是世界。

从这个角度来看，比亚迪、特斯拉等在新能源汽车领域走在前列的公司，未来还有很大的空间。