恒大汽车市值翻25倍,一度超5000亿港元

导语

Introduction

当中国的新能源汽车走得足够快时，它们必须走得足够稳定，才能走得足够远。

作者丨王静

李思佳，李思佳

金鹏辉编辑

2023年第20届上海国际车展前所未有，外国汽车公司高管来到中国独立品牌和新车展位，好奇地看着新能源汽车配备智能驾驶舱，似乎很难相信这些汽车确保中国新能源汽车销售多年来居世界第一。

然而，大浪淘沙沉者为金，风卷残云胜者为王。展位上有多少精力充沛的新能源汽车品牌，展位下有多少鸡毛，有多少新兴汽车企业试图进入新能源汽车市场，失败了，比如恒大汽车，恒大汽车曾经在车展上发了九辆车。

近日，恒大集团宣布，由于资金不足，其在天津的工厂将暂停恒大汽车900辆恒驰5的生产。

事实上，在此之前不久，恒大汽车暂停了其他工厂的运营，然后集中资源在天津工厂生产。后者的暂停意味着恒驰5作为恒大汽车的救命稻草，将完全停产。

尽管恒大汽车在公告结束时补充说：“工厂计划 2023 年 5 每月恢复生产”，但这一口头承诺在恒大汽车以2元的价格出售自己的消息面前显得格外无能为力，令人难以置信。

草蛇灰线，伏脉千里，恒大汽车走到这一步，其实一切都有痕迹可循。

故事的开始是从恒大2017年宣布建立恒大汽车开始的。当时，徐家印风景无限，喊着“买、买、合、圈、大、好”的口号。整个汽车市场都期待着恒大的加入，引领中国新能源汽车的进一步发展。

什么样的积极转型？

众所周知，恒大集团是一家主要从事房地产的公司，家大业大。

然而，自从国家为房地产行业建立了三条红线政策和后续补丁政策以来，恒大集团过去依赖生存的商业模式不能再以高周转率和高杠杆率进一步扩大公司规模，即将借来的资金转化为公司资产和个人资产。因此，恒大必须找到一个与房地产规模相当的项目来帮助整个集团转型，因此恒大汽车应运而生。

成立之初，恒大集团在房地产领域积累的丰富资源和经验，为恒大汽车的发展提供了重要支撑。2019年，恒大汽车在广东省佛山市建成了世界上最大的汽车工厂——恒大汽车智能制造基地，正式宣布进入新能源汽车市场。为此，恒大汽车还在全球范围内购买了许多汽车制造技术，建立了研发中心，聚集了一批优秀的汽车研发人才，使恒大汽车看起来前途光明。

然而，公开数据显示，恒大汽车的前身是恒大健康，即使恒大健康后来改名为恒大汽车，公司仍需要负责促进新能源汽车的研发、生产和销售，以及养老金、健康等行业，总是给人一种不连贯的感觉。然而，在恒大集团的认可下，人们仍然对恒大汽车充满期待。恒大汽车市值翻了25倍，一度超过5000亿港元。相比之下，恒大集团作为恒大汽车的母公司，年收入5175亿港元，市值只有1571亿港元。

因此，恒大成功完成了其第一步任务。

看着他起高楼

2021年第十九届上海车展是恒大汽车的亮点时刻，也是该车展当之无愧的主角。

当时，恒驰首次参展，一口气推出了恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5、恒驰6、恒驰7、共有9款车型，包括恒驰8和恒驰9，包括汽车，SUV、MPV，它涵盖了从A级到D级的所有细分市场。

当时的场景叫锣鼓喧天，鞭炮齐鸣。九辆车在展台上扇形排列，观众和媒体密密麻麻。长枪和短炮对着恒驰系列“点击”。据说当时去了几千家媒体，风头一时无二。恒驰汽车总裁刘永灼也在会上表示，恒驰汽车将于2021年第四季度全面启动试生产，2022年实现大规模交付。然而，直到2022年4月，3辆恒驰5实车才诞生。6个月后，恒驰5完成了100辆车的交付。这种交付速度对数万辆订单来说是杯水车薪。

事实上，在车展上，当恒驰不让大家近距离观看时，现在这样的结局是可以预见的。所谓的九辆恒驰汽车只是一辆没有悬挂和领土的纯模型汽车。当人们抱怨电动汽车是大玩具时，他们从未见过真正的大玩具，也从未见过恒大汽车展位上价值数千万的恒驰模型。

看到他的楼塌了

2021年车展结束后不久，恒大集团就大发雷霆。两年后，也就是今年3月，恒大重组计划公布，国内外总债务曝光7537亿元，但账户上可用现金只有10多亿元，对于需要大量资金支持的恒大汽车来说，无异于晴天霹雳。

根据恒大发布的财务报告，截至2020年，恒大在新能源汽车行业总投资474亿元。同时，恒大汽车年报数据显示，恒大汽车在2018-2020年分别亏损14.29亿元、44.26亿元、73.94亿元，三年亏损132.49亿元。

截至2021年12月31日，恒大汽车总资产595.21亿元，总负债58.30亿元，资产负债率98.84%。也就是说，此时此刻，恒大汽车在下坡路上再也停不下来了。2022年承诺大规模交付，但交付900辆后暂停生产。

今年4月24日晚，中国恒大和恒大同时宣布，恒大将以2元的初始成本向中国恒大出售其47个集团的全部股份，包括健康管理和新能源汽车。一旦交接完成，公司将不再拥有出售集团的任何权益，同时，中国恒大也将接管约247.89亿元的债务作为交易成本。

这是集团内部的一笔交易，双方都没有任何实质性的收入。恒大本身负债累累。以2元买下恒大汽车只是为了再次重组，试图利用超过247亿元的债务。恒大汽车的通知显示，如果能找到超过290亿元的股权融资，工厂就能恢复生产。然而，面对如此巨大的债务和只生产900辆的恒驰5，很少有人想到它。

毕竟类似于几年前的PPT造车，如果现在能入股，就能享受恒大未来的利润，已经不能像几年前的PPT造车那样忽悠人了。

造车不是过家家

在新能源汽车市场上，有很多汽车公司纷纷倒下，其中很多只会纸上谈兵的PPT造车，买技术，买工厂，做PPT、融资后，无限期拖延，直到消失在时间的洪流中。

2014年，在王晓林的运营下，美国SALEEN超级跑车品牌成为江苏赛林汽车，并在鸟巢举行了一个强大的赛林之夜，邀请了许多明星，仅新闻发布会就花费了近2亿元。然而，现场只发布了一辆两门两座的微型电动汽车，仅售出了60多亿元后的31辆。赛林汽车破产，总裁王晓林逃往美国。

作为2019年新能源汽车的新星，威马汽车曾受到资本的青睐，融资一度达到350亿元。此外，威马汽车比许多PPT汽车制造商更可靠，销售曾经压力很小，但在随后的电池自燃问题上，威马汽车一直负面处理，直到315晚会的黑名单，从那时起从繁荣到衰落。

除上述品牌外，汉腾、游侠、云都、拜腾等新能源汽车品牌也消失了。可以看出，汽车制造并不是一个家庭。如果缺乏核心技术、品牌价值和对汽车制造最重要的敬畏，汽车公司就不可能成功；如果初衷是画蛋糕，快速赚钱，最好不要浪费钱。

汽车是一个以四轮为基础的家。当中国的新能源汽车走得足够快时，它们必须走得足够稳定才能走得足够远。