挑战很大,零跑车能实现目标吗?

文 / 电压传感器

出品 / AUTO节点

“超越特斯拉的智能在三年内。”这是2021年零跑创始人、CEO朱江明立下的flag。最近，零跑发布了IPO后的第一份年度报告。节点AUTO认为，很难得出零跑能否超越特斯拉的结论，但他想要的显然不仅仅是智能。零跑车在多个制造环节的自主研发和联合研发策略体现了垂直一体化的趋势，可以降低成本，更容易实现性价比。

朱江明还在第四季度财务报告电话会议上提到了性价比，“汽车定位自己“以15-20万元的价格购买配置30-40万元的汽车。”公司副总裁兼董事会秘书景华表示，公司注重性价比和智能营销。

性价比和智能化是两个很好的营销点，但它们在成本上是矛盾的。

一方面，智能需要持续的高研发投资，这将增加公司成本方面的压力。另一方面，“性价比”自行车价格不高，不利于品牌向上，更难盈利。

如果说新势力都在走钢丝，那么零跑车脚下的钢丝比其他新势力细。2023年，零跑车设定了两个目标，一是年销量达到20万辆，二是实现毛利转正。2022年零跑车年销量不足12万辆，毛利率长期为负。

挑战很大，零跑车能实现目标吗？

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成立以来最好的一年是2022年？

3月21日，零跑汽车(以下简称零跑)发布了2022年财务报告。到目前为止，已经上市的四大新势力已经发布了2022年的财务报告，市场难免会把这四大势力放在一起进行比较。

在成立之初，零跑就受到了市场的质疑。从团队没有汽车制造经验，到用假临时许可证组织试驾，试驾人员被拘留，零跑和其他三支新力量一样，都受到质疑。

今天，零跑仍然面临着市场的质疑。然而，2022年财务报告中的几个亮点可以回应一些问题。

首先，零跑的销量已经稳居新势力第一梯队，2022年总销量达到11.16万辆“蔚小理”在同一范围内。由于销量大幅增长，零跑收入同比增长295.4%，达到123.85亿元，创下新高。

其次，由于价格较低的T03是零跑的主要销售力量，零跑自行车的平均收入并不高。2021年，零跑自行车的平均收入仅为6.9万元。2022年，情况开始好转，自行车收入增加到11.13万元。

与此同时，零跑的毛利率从2021年的-44.3%提高到-15.1%，虽然还是负值，但已经呈现出改善的趋势。而且改善幅度比2021年同期大很多，2020年零跑的毛利率为-50.6%，2019年前的毛利率为-95.7%。

从毛利率的趋势来看，零跑的经营状况已经走出了上升曲线，这也可以在收入和销售方面得到证明。

然而，有些问题，零跑步仍然无法回应。

如上图所示，零跑和“蔚小理”同样，损失仍在继续，损失范围也在逐渐扩大。在收入达到新高的同时，零跑的损失规模也达到了新高。更重要的是，虽然零跑的损失规模较大，但收入、销售和研发投资都低于“蔚小理”。

以收入为例，虽然2022年理想汽车的增速不如零跑，但绝对规模是零跑的3.65倍，达到452.9亿元。与此同时，理想汽车的收入同比增长67.7，并不低。

在销量方面，2022年理想汽车达到13.32万辆。正如我们上面提到的，理想汽车的平均自行车价格超过30万元，零跑增长只有11.13万元。这是由于两家公司的销售结构不同造成的，这种情况在2022年得到了延续。2022年，价格最低的T03仍然是零跑的主要销售力量，销量占55.7%。

在R&D投资方面，零跑要面对投资相对较低的问题。

零跑一直认为科技平等，这意味着它背后有巨大的研发投资，但事实是，零跑的研发投资是已上市的四大新力量中最低的。

2022年，“蔚小理”R&D费用分别为108.4亿元、68亿元和52亿元，而零跑只有14亿元。一般情况下，当一个企业的R&D投资低于同行时，他会用R&D费用在三费中的比例来区分，强调自己的R&D投资不低。有些公司符合这种情况，而零跑则不符合这种情况。

2022年，零跑三费总额为33.67亿元，其中研发费用占比最大，达到41.9%。可见公司确实注重研发。但与“蔚小理”相比之下，这一水平是最低的，其研发费用分别占53.18%、53.18%、57.2%。

至少在这个阶段，零跑的智能故事并不性感。

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零跑的核心竞争力是什么？

2022年，中国新能源汽车销量为688.7万辆，渗透率超过25%。朱江明判断，2027年，以电驱动为主的新能源车型将占国内汽车市场的90%以上，“就像电子支付一样，全人覆盖”。

各新势力领导对新能源汽车的发展趋势持相似看法，目标远大。

2023年理想汽车的目标是获得SUV市场20%的市场份额，价格区间为30万元至50万元。李翔解释说，2022年，理想汽车在SUV市场占有9.5%的市场份额，价格区间为30万元至50万元。从理想的角度来看，今年的市场规模为140万-150万辆。据此，2023年理想汽车的销售目标为30万辆，同比翻了一番。

正如上面提到的，零跑为2023年设定了两个目标，这不是零跑第一次设定目标。然而，这些目标实际上是相同的，它们还没有实现“支票”。

为了兑现这些支票，零跑已经从多个方面入手，建立了自己的核心竞争力。节点AUTO认为，在零跑的众多策略中，有两点值得关注。

一是保持合理的R&D投资。对于科技企业来说，保持高R&D投资当然是好事，可以让公司拥有更多的技术储备，让公司更有可能成为带动行业走向质变的领导者。然而，考虑到企业处于不同的发展阶段，有时他们不得不做出一些选择。

在研发方面，零跑的策略是“全域自研”。所谓全球自主研究，就是独立研究和掌握汽车动力系统智能驾驶系统、驾驶舱系统等核心板块的技术。软件控制和硬件基础都依赖于独立的研发。

在零跑提出“全域自研”此前，其他新势力提出“全栈自研”概念，两者实际上都是展示肌肉的工具，全栈自主研究与全球自主研究有很多重叠。

与当时其他新势力的路线相比，零跑全球自主研发有两个好处。

一是通过自主研发技术降低对外采购规模，降低成本；二是提高对R&D、生产制造节奏的控制。

这个策略让零跑吃到了甜头。

2022年，零跑公布了自己的CTC技术（电池底盘集成技术）。该技术可以通过集成和简化来优化性能和成本。零跑是中国第一支实现CTC技术大规模生产的新力量。

二是定位大众市场，走实用路线。这句话可以从价格范围和动力路线两个维度来理解。

不同于想要“向上”朱江明将小鹏汽车和合资汽车公司旗下的新能源品牌定位为：打破汽车行业的高溢价，成为用户的OEM。零运营的定位市场一直是一个10万-15万元的大众市场。

“实用路线”这意味着零运行采用了纯电力和扩展范围并行发展的战略。节点AITU之前在《理想汽车的实用主义是什么》一文中得出结论，混合动力是现阶段解决新能源汽车耐久性焦虑的最佳解决方案，打击范围最广。

从价格范围到实用场景，零跑尽量适合大众市场。可见它的目的不是像蔚来一样做高端品牌，也不是像小鹏一样做极客。

那么，零跑的良苦用心能换来相应的回报吗？

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还需要克服哪些挑战？

2023年1月和2月，零跑总销量只有4337辆，比去年同期下降了62.4%。对此，朱江明表示，这主要是因为2023款SOP(小规模量产)和生产线的引进。

阵痛过后，零跑牺牲了强大的降价策略。

3月1日，零跑宣布其产品大幅降价，T03价格降至5.99万-8.99万元，最大降价2.26万元；C11纯电版价格15.58万-21.98万元，最大降价3万元；C01价格从19.38万-28.68万元降至14.98万-22.88万元，最大降价6万元。

节点AUTO从零跑了解到，降价主要受价格战的影响。同时，零跑推出了90天的汽车保险承诺。如果购买车型的官方价格降低或增加现金优惠政策，将主动返还差价。

结合朱江明在财务报告电话会议上透露的信息“近期订单量大幅增加”根据信息，价格战刺激了零跑的终端销售。

总结多个信息，零跑的痛苦只是“暂时”是的。然而，还有一个问题需要解决，那就是需要找到规模效应的平衡点。规模效应在汽车行业尤为重要。只要能达到规模效应，就不难降低成本，实现盈利。

零跑的挑战在于销量结构能否不断优化，成交量能否不断增加。

首先，就像朱江明降调坚持性价比一样，零跑的产品在销量过万的新势力中价格较低，这与他的销量结构有关。

T03和今年1月 C11的销量分别为501辆和426辆。自交付以来，零跑的销量结构发生了里程碑式的变化，C11的销量达到了1712，占T03以上。

经过1月和2月的攀爬，零跑暂时摆脱了销售结构造成的自行车收入过低的影响。问题是这种趋势是否可持续？

至少目前，去年9月上市的C01还没有表现出接班T03的趋势。C01的定位是科技豪华轿车，他和定位“智能超享电动SUV”C11构成了零跑品牌价格上涨的双保险，也让零跑首次达到了30万元的门槛。从去年9月C01交付以来的销售趋势来看，他的表现不稳定，最高销量超过1700辆，最低销量不足200辆。

更重要的是，当价格达到20万元时 在这个范围内，消费者对品牌的要求会更高。此时，为了更好地赢得消费者的认可，零跑需要建立一定的品牌实力。只有性价比是不够的。

水平比较，小鹏P7是一个很好的参考。在P7交付之前，小鹏只有一个G3，价格约15万元，也具有很强的成本性能，P7具有新的外观设计，优秀的智能，自动驾驶水平，它最初赢得了市场的认可，现在是小鹏汽车所占比例最高的车型。

相比之下，零跑C11和C01更像是理工科男，“我很优秀，但消费者觉得更划算”。

例如，小鹏汽车在营销时会强调自己的NGP（Navigation Guided Pilot，智能导航辅助驾驶)，蔚来汽车和理想汽车也是如此，零跑自动驾驶技术在行业中的声音不高，这是一种新技术从新鲜品尝阶段到普及阶段，零跑占据了消费者的思维已经慢了一半。

朱江明曾表示，只有销量超过20万辆，才能覆盖全球自主研发的所有研发成本。可见，2023年零跑设定的两个目标是有意义的。让我们拭目以待零跑能否实现这个目标。

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