[绿源集团控股IPO]前6个月绿源集团收入19.98亿元同比增长23.9%

在新能源汽车市场，参与者已经战斗了很长时间。电动两轮车领域的情况如何？

随着减排政策、电机和电池技术的进步，电动两轮车的销量在过去五年中迅速增长。其中，2021年电动两轮车销量占全球总销量的75.9%。

根据弗若斯特沙利文的数据，预计2026年全球电动两轮车销量将达到116万辆，2022年至2026年复合年将增长11.9%。

在这样的规模下，雅迪控股于2016年5月登陆港交所；2018年10月，小牛电气成功赴美上市；2021年6月，爱玛科技在上交所主板上市。

近日，绿源集团控股(开曼)有限公司(以下简称绿源集团)正式向港交所提交招股说明书，拟在主板上市。

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毛利率继续下降 上半年净利0.52亿元

据七财经统计，2022年上半年，在上述四大电动两轮车品牌中，小牛电动在收入和净利润方面排名最后，甚至亏损。

与雅迪控股同期收入140.5亿元(人民币，下同)相比，净利润约9亿元。爱玛科技的两个财务指标是94.4亿元和6.9亿元。

就绿源集团而言，其表现仅优于小牛电动。具体来说，今年前6个月，绿源集团收入19.98亿元，较去年同期增长23.9%，净利润5180.4万元，同比增长81%。

此外，2019年至2021年3年，绿源集团收入分别为24.9亿元、23.8亿元和34.2亿元，销售成本占同期总收入的86.3%、88%和88.7%，其中超过9%成为原材料和消耗品。

为此，绿源集团在招股说明书中表示，由于一些无法控制的因素（如通货膨胀等），公司面临着原材料、部件、部件、包装材料、能源、运输等必要供应或服务的价格波动。

例如，电池级Li2CO3是制造锂离子电池的主要原材料，但近年来价格大幅上涨，主要是由于锂供应短缺、新能源汽车和储电行业对锂的需求旺盛。

2019年至2021年，绿源集团毛利率分别为13.7%、12%、11.3%，2022年上半年进一步降至9.9%。与雅迪控股同期毛利率相比，雅迪控股同期毛利率为17.4%、15.9%、15.2%和17.9%。

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市场份额约4% 最新资产负债率132.3%

根据弗若斯特沙利文的数据，绿源集团是中国第六家电动两轮车制造商，市场份额为3.9%。

截至去年年底，中国约有100家电动汽车两轮车制造商，前九家制造商约占市场份额的80.3%。

在这样的市场地位下，绿源集团在中国拥有282项专利。

根据招股说明书，2019年至2021年及2022年上半年，绿源集团研发成本为6940万元，8352.1万元，9582.6万元，4484.2万元。

但同期绿源集团销售营销支出为1.3亿元、1.2亿元、1.9亿元、0.95亿元，即R&D费用约为销售营销费用的一半。

七财经了解到，绿源集团曾在《脱口秀大会》第四季、《向往生活》、《嗨放派》等电视综艺节目上投放广告。

此外，与雅迪控股和爱玛科技相比，绿源集团在R&D的投资并不多。以今年上半年为例，雅迪控股和爱玛科技分别支出5.05亿元和2.13亿元，而绿源集团支出不足0.5亿元。

值得一提的是，绿源集团在招股说明书中提到，这次IPO筹集的部分净资金将用于研发，以保持技术优势。

此外，绿源集团还将利用资金加强销售和分销渠道，用于品牌和营销活动，提高品牌知名度；加强生产能力，主要涉及建设新的生产设施，升级生产设备和机器。

但需要指出的是，截至2022年6月30日，绿源集团资产负债率高达132.3%。去年年底，该指标为119.4%，明显资不抵债。

今年上半年底，流动负债达到23.1亿元，比2019年底的9.62亿元多出13.48亿元。