美真的能靠TO吗? 要实现B业务的成功转型,穿越漫长的成长周

文丨苏晓芸

牛刀金融产品（niudaocaijing）

在大模型浪潮下，美的也将鞠躬入局。

据一财报道，美的集团计划明年推出智能家居领域的大型美容模型，以提高智能家电的用户互动和独立决策水平。目前，该模型正在报告过程中。

美的集团董事长兼总裁方洪波在10月17日举行的美的集团第28届科技月表示“科技领先战略必须放在核心位置，美的必须继续加大研发投入。”

根据财务报告，光2022年美的集团在R&D投资就超过120亿元，再创历史新高。

当很多人只把美的当成传统家电集团时，其实美的正在悄然转变。

方洪波要用技术再造美。

1、稳步前行

回顾美的成长之路，可以算是在不断的战略转型中实现自我超越。

近日，美的集团宣布计划发行H股，并在香港联合交易所有限公司主板上市。美的表示，此举是基于深化全球战略布局的发展需要。显然，美的也在寻找积极转型的新途径。

在最初的十多年里，创始人何享健主要生产塑料瓶盖、五金制品、塑料配件等物品，与家电行业无关。

直到20世纪80年代，随着改革开放的浪潮，美的才正式进入家电行业，这也在一定程度上决定了美的未来40年的发展道路，也被认为是美的战略转型的关键一步。

但与海尔的全面开花不同，美的一直专注于白色家电行业，从未涉足过电视、音响等黑色家电。

何享健曾说：“我们最成功的肯定是白色家电行业。美的应该健康稳定地发展。我宁愿放慢两步也不愿走错一步。中国市场足够大，仅家电行业就有很大的发展空间，不需要分散资源。”

所以，虽然有很多人劝何享健做黑电，但他并没有动摇，连炽手可热的手机、电脑，他也是多年没有染过的。

何享健甚至保持着难得的清醒:“我们可能赚不到别人能赚到的钱。即使现在能赚到，以后也未必能赚到。”

也许正因为如此，美的发展多年来一直非常稳定。

2022年，受环境、消费者预期变化等因素影响，国内家电市场短期低迷。根据《2022年中国家电行业年度报告》，2022年家电行业出口和国内销售规模均有所下降，其中家电行业出口规模5681.6亿元，同比下降10.9%，家电行业国内销售规模7307.2亿元，同比下降9.5%。

然而，即使如此糟糕，美的集团的整体收入仍然很好。

根据2022年财务报告，美的集团实现营业收入3457亿元，同比增长0.68%；归母净利润295.54亿元，同比增长3.43%。2023年的增长趋势仍在继续。2023年上半年，美国的收入为1969亿元，比去年同期增长了7.84%。报告期内，美的归母净利润超过182亿元，同比增长13.98%；经营现金流净额超过298亿元，同比增长39.22%。

然而，虽然美的好处很好，但美也有自己的焦虑。

2021年2月，美的股价一度达到7500多亿元的市值巅峰，美的股价一直在下跌。

截至10月16日，美的股价为55.08元，总市值约3872亿元。与巅峰时期相比，美的缩水了3700亿元，几乎是半美的。

2、美的忧与虑

俗话说，人无远虑必有近忧。

作为一个有半个世纪历史的集团，美的集团已经经历了一个发展时期，并逐渐进入成熟时期。对于美的来说，虽然表面上有无限的风景，但如果你想成为一个有百年历史的企业，你不能只追求增量，还要看变量。你需要从劳动密集型家电产品向新兴产业转型升级。

为此，美的特别制定“第二曲线”为了多条腿走路，资本市场的战略目标和频繁行动。

早在2015年，美的就与日本安川电机成立了两家合资机器人公司，正式涉足“智慧家居 智能制造” 领域；2016年初，美的在中国工业机器人公司埃夫特投资1.78亿元；2017年，美的集团花费近300亿元收购德国库卡公司，正式进入机器人行业，成功建立机器人和自动化系统板块。

近年来，美的并购计划得到了更频繁的实施。

2020年3月，美的投资7.4亿元收购合康新能控股权，专注于工业自动化控制业务；12月，美的集团收购了菱王电梯，正式进入电梯行业。

2021年2月，美的集团收购万东医疗行业，主要进入医疗器械赛道。

2022年4月，美的集团与武汉天腾进行战略合作，准备在智能交通行业占有一席之地；同年12月，美的集团从深圳资本集团收购科陆电子，开始扩大智能电网、新能源和综合能源服务。

到目前为止，美的集团已经建立了五个业务板块：智能家居、工业技术、智能建筑、机器人与自动化和数字创新。除了智能家居，其他四个业务部门都是To B业务。

美的集团不仅拥有广泛的业务，还涉足机器自动化、医疗、新能源等热门轨道，还包括许多a股公司。其中，光合康新能、万东医疗、科陆电子等三家公司总市值近300亿元。

在美的不懈努力下，“第二曲线”TO B业务明显大放异彩。

2023年5月，美的董事长方洪波在股东大会上表示，美的去年“第二曲线”TO B业务收入近900亿元，其中楼宇科技、机器人与自动化、新能源(新能源汽车零部件、储能)平均增速超过20%，正成为公司的新增长点。

最新业绩年报还显示，美的集团To C和To B业务共同增长。其中 ，TO B端三大业务中，工业技术事业组上半年收入136亿元，同比增长12%；楼宇科技事业部收入148亿元，增长21%；机器人和自动化部门的收入为152亿元，同比增长24%。

但是，美的“二是增长曲线”生意不够稳定，拖后腿的情况也很严重。

合康新能被收购当年净亏损高达5.15亿元。虽然后来盈利了，但是利润很微薄。根据财务报告，2022年和2023年第一季度，净利润分别约为2564万元和66万元。

科陆电子一直处于持续亏损状态，仅今年上半年就亏损约1.37亿元。

所以，美真的能靠TO吗？ 要实现B业务的成功转型，穿越漫长的成长周期，还需要时间来证明。

3、坚持创新可能是关键

事实上，美的集团并不缺钱，现金流也很充裕。

根据美的财务报告，截至2023年第一季度末，美的集团货币资金为589.75亿元，占总资产的13.37%。资产负债率为63.40%，流动率和速动率均大于1，这意味着美的短期偿债能力较强。

然而，美的困境也很现实。

一方面，白电行业只需收紧，市场接近饱和，新增量难以找到；另一方面，尽管美的正在坚定地向B端业务转型，但仍存在各种问题。

因此，美的希望优化投资结构，拓宽融资渠道，通过赴港二次上市，增强企业信心。

但对美的来说，要真正站稳脚跟，实现多元化发展，也许加强技术创新才是关键。

在经历去年“关停并转”风暴过后，方洪波在股东大会上深刻反思：“新消费的浪潮让我们陷入困境。每个业务部门都做了很多，但回顾过去，我们发现很多事情都是泡沫。有些甚至创新都不是美丽的专业，因为迭代快，创新快，产品生命周期短，昙花一现，一两年就可能消失。”

美的在认识到问题后，加强了自身的优势项目，弥补了不足，并在技术层面加大了投入，在过去的五年里，累计研发费用超过500亿元。

相比之下，从2020年到2022年，格力的年R&D费用分别为60.53亿元、62.97亿元和62.81亿元，而海尔的年R&D费用分别为68.53亿元、83.64亿元和94.99亿元。

显然，在家电行业的三大巨头中，美的研发成本远远超过格力和海尔。

如今，美的在全球12个国家设立了35个研究中心，研发人员超过2万人，建立了全球研发规模优势。

通过充分发挥技术优势，美的成功整合全球研发资源，形成具有互补优势的全球技术研发能力，构建全球研发布局，在人工智能创新应用领域取得突破。

在美的不断努力下，TO 产品实力和核心技术在C领域的稳步提升也给了TO B业务转型提供了强有力的战略支持。

在白家电行业增长乏力的情况下，美的要继续保持家电哥的地位并不容易。然而，已经走过半个世纪的美的似乎焕发了新的活力。