新能源爆炸第680篇:消费降级零跑的好处

这是新能源爆炸的第680篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

消费升级已经喊了很多年了，但近年来，消费降级的口号越来越强烈。从许多企业的业绩来看，关键似乎也证实了这一新趋势。现在，这种风格的转变似乎有转移到新能源汽车行业的迹象。

01消费降级零跑的好处

零售业作为经济晴雨表之一，几个电子商务平台的业绩也是消费趋势的风向标。去年，淘宝和京东都记录了非常糟糕的业绩。相反，一直被认为是消费降级的拼多多继续逆转业绩，这似乎证实了当前消费趋势的变化。

当然，电子商务平台的业绩受到各种因素的影响。很难说一年的业绩差异是消费趋势的变化。然而，自去年以来，新能源汽车行业确实出现了消费下降的迹象，或者这是进一步提高渗透率的必然。

事实上，如果更多关注新能源汽车的朋友更清楚，近年来新能源汽车的渗透率显著提高，虽然不少于10万辆微型汽车的冲动，特别是五菱宏光迷你 ev，但占据市场最大声量和价值的是20多万的中高端车型，如比亚迪的汉、小鹏P7、25万多款主力车型，如理想、蔚来、极氪01等，市场关注度最高，也是销售责任。

但自今年以来，随着行业越来越严重，加上新能源汽车渗透率的逐步提高，行业竞争模式逐渐分化，15万至20万车型竞争越来越激烈，也逐渐成为市场主流，谁能在价格范围内更具成本效益优势，谁有望获得更大的竞争优势。

零跑正是以超高性价比、卷王的形象面向市场的，在这个价格范围内也有很大的竞争优势，市场环境的变化开始体现在公司的销量上。

5月，零跑销售了12068辆车，最终恢复到10000多辆车的水平。销售额再次取得突破的最大贡献是C系列（C01和C11）。5月，C系列交付了10000多辆车，占83%，其中C11交付了7100辆车，这是绝对的销售责任。

纯电版C11起价15.58万，502公里（CLTC）纯电动耐久性，属于中型SUV，尺寸4750*1905*1675mm，轴距最长2930mm，空间足够大，配置非常丰富，座椅、通风、加热、按摩，性价比不可战胜。

基本上，只要购车注重配置，C11就会成为消费者在15万到20万的价格范围内的备选之一，正如很多人所说，“15万买C级车”。

同样性价比超高的C11插混版，起价14.58万元，高配可达285公里（CLTC）超长纯电动电池寿命可实现1000公里的综合电池寿命，完全没有电池寿命焦虑。除了前双叉臂和后五连杆独立悬架、水疗真皮座椅、前排座椅加热、通风和按摩，甚至还有无框门、音乐驾驶舱、辅助驾驶等。

简而言之，有一些竞争对手，关键是价格远低于竞争对手，小米在手机市场非常相似，主要成本性能，只是享受一波消费降级趋势的红利，通常，零跑车每月稳定1000甚至逐渐到20000没有大问题。

但即便如此，零跑车目前的情况还是很困难的。

02执行力一流

根据公司2022年报，收入达到123.8亿元，同比增长295.4%，成长非常抢眼，但亏损51.1亿元。亏损幅度进一步扩大，毛利率仍未成为正式成员。年毛利率为-15.4%。具体来说，每辆车卖一辆车损失4.59万元左右，还处于卖得越多损失越多的阶段。

幸运的是，增长真的足够快。2019-2022年，收入分别为1.17亿、6.31亿、31.32亿和123.8亿。随着规模效应的逐渐反映，毛利率也在加速提高。要知道2021年的毛利率是-44.3%。虽然2022年全年是-15.4%，但下半年已经缩小到-8.1%。其实毛利率已经转正了。

今年第一季度，由于各种特殊情况，收入和回归母亲的净利润，特别是毛利率仍没有显著提高，但从5月份的销售情况来看，随着销售额再次回到1万辆以上，公司的运营可能性将从第二季度开始全面改善。

新能源爆炸的老朋友都知道，虽然很多人鄙视零跑，但leo个人对它非常乐观。它太像比亚迪了。虽然它很弱，但它的心比天高。它一直坚持全球技术自主研究，并取得了良好的效果。

在电池方面，C0I批量生产的世界上第一个无电池组CTC动力电池架构甚至在比亚迪和特斯拉面前运行。

电驱系统，零跑量产可变架构油冷电驱，最大功率200KW/峰值扭矩360N·m，设计寿命为100万公里，在相同体积下可获得更强的动力。同时，C11增程车型中使用的直接驱动油冷增程发电机和增程控制器也实现了大规模生产，具有优异的能耗性能。此外，智能驾驶舱也在不断演变，已达到3.0版本。

更重要的是，这些研发成果是在公司有限的研发资源中实现的。在过去的四年里，公司在研发方面的投资不到30亿元，这只是魏小理的一小部分，但它们的研发成果不亚于他们，这反映了公司的超级执行力。

这在公司推出增程车型方面得到了淋漓尽致的体现。几年前，零跑一直专注于纯电动车型。在看到混合动力车型市场的火爆后，该公司也在今年第一季度迅速推出了混合动力车型。

企业的竞争有很多方面，执行力是非常重要的一部分。执行力越强，在残酷的竞争中脱颖而出的机会就越大。从这方面来看，零跑车值得一看。