充电桩行业深度：驱动因素、市场空间、产业链及相关企业深度梳理

当前，新能源汽车需求高景气，2022年新能源汽车销量已到达1310万辆，新能源汽车的快速发展带来了巨量的充电根本设施需求，在政策支持下，近年来充电桩扶植情况延续改良，但间隔2025年的车桩比方针仍存在一定差距，充电根本设施仍有改良空间，预计到2025年全国充电桩市场范围有望超700亿元。海外市场，欧洲列国电动化也在延续推进，但公共充电桩车桩比力高，相比中国有较大差距，在欧洲补助政策推动下，预计到2025年充电桩市场范围有望到达 37 亿美元；美国市场在政策和需求刺激下预计到 2025 年市场范围有望到达27亿美元。

以下我们就循着相关产业趋势，对充电桩行业展开分析。当前充电桩市场具体现状如何？其发展进程中的具体驱动因素有哪些？商业模式及产业链具体情况怎样？国内充电桩市场的重点结构企业有哪些？未来市场空间如何？行业会显现哪些变化？我们将别离对相关问题展开分析，希望对大师领会该行业的现状和未来发展有所帮助。

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01

市场现状

1、地位：充电桩是保障新能源汽车发展的基石设施

（1）充电桩的分类

充电桩是保障新能源汽车发展的基石设施。充电桩可以类比加油站，是新能源汽车能源供给的重要来源，也是纯电汽车能源供给的唯一来源。近年来随着全球新能源汽车行业蓬勃发展，对充电的需求迅速增加。因此，足量足质的充电桩配套是保障新能源汽车延续发展的基石。

按照充电方式、服务对象、安装方式、充电接口的分歧，充电桩可以分为：直流/交换充电桩、公共/私人充电桩、落地式/挂壁式充电桩、一桩一充/一桩多充等。

（2）交换慢充桩VS直流快充桩

依照输出电流的方式可以分为交换充电桩和直流充电桩，交换充电桩是一种在公共充电与私人充电中均普遍应用的充电桩。交换充电桩是为具有车载充电装置的电动汽车提供交换电源的专用供电装置。交换充电桩充电电流小，充电时间长（通常为6-10h），为慢速充电，适用于居民区和办公楼的停车位。交换充电桩包括单相和三相充电桩，工作电压别离为220V和380V。在民用建筑中，多采用单相为7kW的充电桩和三相42kW的充电桩。

直流充电桩是一种主要用于公共充电的充电桩。直流充电桩是将交换电转换为直流电，为电动汽车动力电池充电的专用装置。直流充电桩充电电流大，充电时间短，充电时间为20～60min，适用于需要快充的公共场所。直流充电桩输入电压一般为380V，输入功率多为30kW/45kW/60kW/120kW，甚至有高达300kW的输入功率。虽然直流充电桩解决了交换充电桩充电时间太长的问题，但同时也对供电电源和设备的平安性提出了更高的要求。

（3）充电桩的工作原理

交换充电桩，充电桩体由人机界面、控制台组成，其中包括庇护装置、控制装置和变压整流装置等。充电时交换电由车载充机电OBC向绝缘栅双极型晶体管（IGBT）桥供电，经过（IGBT）桥滤波后，经太高频变压器对其进行变压隔离处置，形成直流脉冲，为电池组充电。

直流充电桩，充电桩由人机界面组成，其中包括庇护装置、控制装置和计量装置等。充电的根基进程是：在电池两头加载直流电压，由AC/DC充电模块变压整流，当电池电压到达标称值时，继续以恒压直流小电流对电池充电。

2、历史：中外行业历史沿革

从全球来看，美国、欧洲、中国事世界充电桩主要的需求地域，充电桩是新能源汽车行业配套产业的重要组成部分。充电桩行业总体上与新能源汽车产业同步发展，但也相对滞后。在发展类型上，充电桩行业的主导偏向显现出先交换，后直流的态势。现阶段，大体量、散布式的新型根本设施充电站的扶植和落地，已成为推动新能源汽车产业进一步放量的重要因素之一。

从欧美来看，美国公共充电桩扶植相对滞后，车桩比处于较高水平。据美国能源部统计，在2022年，美国约有13.1万个公共充电桩和330万辆新能源汽车。当前，交换慢充仍然是北美充电桩的主流，随着新能源汽车销量进一步放量，美国车桩矛盾可能将进一步激化。与美国类似，欧洲大部分车桩也仍然是私人充电桩，公共充电桩的扶植相对滞后，快速充电桩的比例比力低。欧洲大部分充电地址都是在家中进行，公共充电桩的扶植相对滞后。

从中国来看，中国事全球新能源汽车最大的市场且人口密集，今朝全球绝大部分充电桩都建于中国，绝大部分充电桩产业也集中于中国。中国充电桩行业发展履历了三个阶段： 2006年至2015年前的培育期，比亚迪等私企起头尝试充电站扶植，然而那时电动汽车保有量仍较少，市场对充电桩需求较小，大型公共充电站的投资扶植尚由国家电网、南方电网等国企主导，并大都用于公共交通工具，整体充电桩市场范围较小。2015年至2019年的爆发期，2015年前后，随着国家出台《电动汽车充电根本设施发展指南（2015-2020）》，国家电网等大型国企主导并引入社会资本介入电动汽车充换电站设施的扶植，同时各地方纷纷出台落实补助政策。在补助激励下，多家民企纷纷入局，积极投建充电桩。2020年至今的关键发展期，随着充电桩被纳入“新基建”，在新能源车销量带动下，充电桩企业的收入来源逐步从政策补助主导转向运营盈利主导，直流充电桩因其盈利能力强，投资收益高，占比明显进步。

3、市场：国内外政策延续刺激，新能源车渗透率提升推动高需求

（1）国内：国家和地方政府积极推进充电桩扶植，充电桩保有量大幅提升

国内新能源汽车渗透率大幅提升，充电桩市场需求旺盛。按照中汽协数据，2022年全年国内新能源汽车销量为689万辆，2023Q1整体销量158.6万辆，其中2023年3月国内新能源汽车销量为65.3万辆，单月渗透率到达27%。截至2022年年末，全国新能源汽车保有量达1310万辆，新能源汽车渗透率及保有量大幅增长带动充电桩市场需求旺盛。

充电桩纳入“新基建”范畴，政策推进加速。2020年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点范畴，标志着国家对充电根本设施扶植的重视水平进一步进步，2022年1月，国家发改委和国家能源局等10部分出台政策提出，到“十四五”末，国内要形成适度超前、结构平衡、智能高效的充电根本设施体系，能够满足跨越2000万辆电动汽车充电需求，多项政策的推出，推动国内充电桩行业发展迅猛。

地方各省市也相继出台充电根本设施扶植的政策计划。其中，北京市争取到2025年，全市电动汽车充电桩累计建成70万个，建成与200万辆新能源汽车发展相匹配的充换电设施体系，上海市计划到2025年，将建成充电桩76万个，换电站300座，车桩比不高于2:1，其他省份也都计划了2025年公共充电桩扶植数量方针。

地方政府充电桩扶植补助、充电运营补助相关政策逐步出台，政府财政补助由补助电动车消费向补助充电根本设施转变。2023年新能源汽车国补取消，新能源汽车市场由政策驱动走向市场驱动，政府起头关注新能源汽车使用情况，各地方政府起头积极发展充电桩，加大对充电根本设施的补助力度，出台了新能源汽车根本设施扶植与运营嘉奖政策，政府完成由补助电动车消费向补助充电根本设施转变。

国内充电桩保有量大幅提升，车桩比约为2.2：1。在市场需求和政策推动下，国内新能源汽车保有量大幅提升，按照充电同盟数据显示，截至2023年3月，国内充电桩保有量为584.2万台，新能源汽车保有量约1310万辆，车桩比约为2.2：1，其中公共充电桩195.8万台，约占全部充电桩的33.52%，公共充电桩车桩比约6.7：1。

2025年国内充电桩市场范围有望跨越800亿元，持久维持高景气状态。按照今朝充电桩采购招标显示，单台直流公共充电桩设备价值量约5万元，单台交换公共充电桩价值量约0.5万元，单台交换私人桩价值量约0.1万元，按照国内车桩增量以及充电桩单价测算， 2025年国内充电桩市场范围有望到达805.6亿元，2022-2025年CAGR为56.4%，其中公用充电桩市场空间将到达734.0亿元，私用充电桩市场空间到达71.6亿元，公共桩市场占比将到达91.17%。

（2）国外：欧洲主要国家加大对充电桩扶植计划

英国、德国、法国及欧盟均推出政策，要求加速新能源汽车根本设施扶植，2022年以来欧洲企业加大对充电桩补助力度。德国对于公共充电桩依照功率、电压进行分歧级别补助，要求比力细致，高于100kW直流充电点最高可补助3万欧元，对于私人充电桩，衡宇所有人、衡宇承租人、住宅区开辟商都可申请最高900欧元的充电根本设施扶植补助；英国充电桩补助分为居家、工作场所、住宅区等进行场景补助，居家、工作场所的最高补助为350英镑，住宅区临街补助标准为6500英镑；荷兰公共桩可申请免税和折旧补助，私人可申请在居住或工作地安装免费充电桩；瑞典公共桩补助1.5万克朗，私人桩补助1万克朗。

美国充电桩政策延续加码，有望驱动充电桩扶植加速。2021年11月，美国参议院正式通过拜登提出的两党根本设施法案，该法案包括约75亿美元关于扶植美国充电桩根本设施的投资，该项投资方针为在全美扶植约50万个公共充电桩。2023年美国IRA税收抵免法案正式实施，将原来的充电设备税收抵免延长至2032年，同时对于小我住宅用途的税收抵免政策上限不变，仍为1000美金，针对商业用途的充电桩抵免上限从3万美金提升至10万美金。

美国公共桩运营商市场集中度高，企业盈利情况杰出扩大意愿较强。2021年美国公共充电桩运营商市占率排名前两位的是ChargePoint和特斯拉，别离占有44%和20%市场，市场集中度较高，其中ChargePoint毛利率在20%左右，盈利情况较好，政策刺激下充电桩运营扩大意愿较强。

02

驱动因素

1、中国充电桩行业相关利好政策不竭

新能源汽车充电桩属于“新基建”，为中国政府认定的重点投资和扶植偏向，行业发展受政府支持。近五年来，为推动新能源汽车产业健康发展，充电根本设施的推广扶植至关重要，中国政府从充电桩扶植计划和相关标准规范等层面制定了多项针对性政策。随着中国新能源汽车产业的健康发展，为进一步减轻车桩矛盾，预计中国政府在充电桩扶植计划和相关标准规范等范畴会投入更多支持。

2、新充电国标的制定是驱动行业发展的重要影响因素之一

直流超充桩是未来中国充电桩行业产值跃升的主要推手，然而当前各家品牌超充桩标准仍分歧一，制约了下游产业的适配和运营。2022年4月工信部组织全国汽标委展开GB/T20234.3《电动汽车传导充电用毗连装置第3部分：直流充电接口》推荐性国家标准的修订，而且已形成征求意见稿，意见稿将充电额定电压提升至1500V，电流在主动冷却下最高提升至800A，将超充纳入标准范围内。该标准修改了现行充电国标GB/T18487.1-2015中电压最高950V，电流最高250A，对应最高充电功率约250KW的限制，并对超充提出明白要求。随着更多相关标准的落地推行，届时将进一步推进大功率超充行业的发展。

3、海外需求延续走高驱动全球产业发展，中国充电桩有望享受出海盈利

随着海外环保意识日渐增强，新能源汽车市场迎来爆发，作为配套产业，海外充电桩市场需求高增。相比海外充电桩生产本钱高、产物迭代缓慢，中国产充电桩有望凭仗焦点自主技术上风和性价比上风，享受出海盈利供需双侧共振。虽然短期看，中国充电桩企业受海外（主要为美国、欧洲）本土化制造要求，无法直接出口或代工，然而持久来看，中国充电桩企业仍有提供代工、海外投资建厂的机遇，凭仗技术和本钱上风，赢取市场放量盈利。

4、国内充电技术跃进引爆电动汽车产业发展，将驱动直流充电桩需求大幅放量

作为新能源汽车行业的配套产业，充电桩行业将直接管益于新能源汽车行业的发展。今朝，里程焦虑还是燃油车用户转向电动车用户的主要障碍。未来，应新能源汽车续航里程提升和快速充电的要求，为解决新能源汽车的大范围应用所面临的充电难、充电慢问题，大功率直流充电桩已成为刚性需求，将促进如功率器件硅基MOSFET、IGBT，甚至碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料的优化应用和液冷技术的普及，功率器件硬件及解决方案的不竭进步，充电模块的不竭改良，充电桩的充电速度也会不竭提升，带动新能源汽车的渗透率进一步提升，终极反向驱动充电桩行业大放量。

03

行业竞争

1、充电模块玩家数量有限，行业集中度较高

多年竞争带来行业出清，充电模块玩家数量有限。与下游充电桩制造商和运营商分歧，今朝充电模块行业玩家数量有限。按照第一电动网资讯，履历过去几年的剧烈竞争，行业逐渐出清，充电模块供给商从2015年末的接近40家，到今朝还活跃在市场的只有10家左右。主要分为两类，一是自产自用型，代表企业为：特来电、盛弘股份、科士达等；另一种是供给型，代表企业为：英飞源、优优绿能、通合科技、英可瑞、永联科技、华为等。

行业格式初定，头部企业市占率较高。按照车桩新媒体统计数据，从2022年包括自供型和外供型充电模块企业在内的竞争格式来看，英飞源是行业龙头，市占率达34%，行业CR5超80%。若只看外供型（扣除公司自用和公司股东采购部分）为主的充电模块市场，英飞源市占率更高，接近50%，市占率前五的企业别离为：英飞源、永联科技、通合科技、优优绿能、英可瑞。因此，无论是整体模块市场还是外供型市场，行业格式已然清楚。

2、技术研发、客户验证、本钱管控能力修建行业竞争壁垒

（1）充电模块焦点技术壁垒在于拓扑结构设计及集成化能力

充电模块的关键元器件在于功率器件、磁性元器件、电阻电容、芯片、PCB等，当充电模块工作时，三相交换电经过有源功率因数校正（PFC）电路整流后，酿成直流电供给DC/DC变换电路。控制器的软件算法通过驱动电路作用于半导体功率开关，从而控制充电模块的输出电压及电流，进而对电池组进行充电。充电模块内部结构复杂，单个产物内含跨越2,500个元器件，拓扑结构的设计直接决议了产物的效率和性能，散热结构设计则决议了产物的散热效率，具有较高技术门坎。

“能做成”：需要在电力电子或电源范畴多年的技术堆集。充电模块具有一定的技术门坎，市场上主流的充电模块生产企业大多具有多年在电力电子或者电源范畴的技术堆集，例如：盛弘股份传统业务为产业配套电源，其与充电模块产物技术同源；通合科技、英可瑞、欧陆通等均从事电源类产物业务多年，对电力电子技术锂解深刻；优优绿能高管团队大多具有在全球著名电气公司艾默生的工作履历。

“能做好”：需要斟酌众多性能参数，品质要求预计进一步提升。充电模块作为技术门坎较高的电力电子产物，要想做到高品质，需要斟酌的参数较多，如：体积、质量、散热方式、输出电压、电流、效率、功率密度、噪音、工作温度、待机损耗等。此前充电桩功率低、品质差，对充电模块的要求不高，可是在大功率趋势下，低品质充电模块会在后续充电桩运营阶段发生很大问题，增加后期运维本钱，因此，充电桩企业对充电模块品质要求预计会进一步提升，对充电模块厂商技术能力提出更高要求。

（2）充电模块产物质量和供给稳定性至关重要，客户认证流程严格

充电模块的客户主要包括充电桩生产和运营商、新能源汽车厂商等，充电模块的产物质量、供给稳定性对于客户的生产经营至关重要，因此下游客户会制定严格的供给商认证考核制度。一般情况下，要通过大客户的认证，从递交供给商申请资料到终极进入体系通常需要较长时间。供给商的考核从企业实力、产物情况等多个方面着手，内容涵盖企业范围、生产配合度、产物稳定性、技术能力、未来技术发展偏向、服务情况等。即使告竣上下游合作关系，双方也是采用逐步加大定单及供给量的方式进行合作。

客户认证通事后一般连结持久合作关系。同时，出于品质稳定性斟酌，企业一旦进入客户的及格供给商名录，只要产物质量、交期等方面能够延续满足客户需求，合作关系一般较为稳定。特别是下游大型客户选择充电模块供给商时，还要考查充电模块厂商的持久供货能力，通常会与供货能力充沛的企业连结持久慎密的合作关系，甚至会参股一些优质的充电模块供给商企业。因此，相对于新进入者，头部充电模块厂商具有明显的先发上风。按照优优绿能招股说明书表露，其客户万帮数字（星星充电）和ABB别离先后于2019、2020年对公司进行参股，今朝持股比例别离为2.67%、7.80%。下游客户参股充电模块企业，一方面可以侧面验证充电模块企业的产物品质获得客户认可，客户看好企业未来发展；另一方面可以进一步加深双方的合作关系。

（3）上游原材料种类复杂，考验企业供给链垂直管控能力

按照优优绿能招股说明书表露，充电模块营业本钱组成中直接材料本钱占比约87%，占比力高且连结较为稳定，因此对上游原材料的本钱控制成为影响毛利率的重要因素之一。单个充电模块内含跨越2,500个电子元器件，所需的原材料包括功率器件、磁元件、电容、PCB、结构件、芯片等，按照优优绿能2022H1各类原材料采购金额占比来看，功率器件和磁元件本钱占比相对较高，别离为25.4%/22.5%。充电模块元器件种类较为复杂，供给链上的厂家数目众多，需要公司具有较强的供给链垂直管控能力，来下降原材料采购本钱和价格波动，对于新进入者而言，往往需要较长时间的试探与堆集才有可能形成高效的供给链治理能力。

04

商业模式及产业链

1、商业模式：运营商、车企、第三方平台主导

运营商主导模式由运营商完成充电桩的投资扶植和运营维护。运营商对场地设施投资量大，盈利取决于单桩操纵率和充电服务费等，随着运营模式优化/增值服务的挖掘，有望打开利润空间。

车企主导模式分为车企自建和车桩合作。车企自建模式需要车企支出高本钱建造充电桩以及后期维护。而收入则只有电费差价和服务费，且客群单一，操纵率低，盈利困难。合作建桩模式则是车企提供客群，充电运营商提供能源供授与技术，到达双方双赢的场面。

第三方平台一般不直接介入充电桩投资扶植，而通过资源整合，将分歧运营商接入自家平台。该模式的收益主要来源于充电运营商分成服务费以及一些增值服务费，玩家之间相互依存。

2、产业链概况

充电桩产业链分为上游元器件和设备生产商、扶植商，中游为运营商，下游为各类充电场景。其中，上游零部件厂商提供充电模块（IGBT、逆变器等）、配电滤波设备、监控计费设备、充电枪等；中游充电桩厂商生产交/直流充电桩，及负责扶植充电站；下游充电运营商负责运营大型充电站或提供充电桩充电服务，今朝以特来电、星星充电等第三方专业运营企业为主，各类主要充电场景可以大致分为公共充电及私人充电。

3、相关分析

（1）充电桩上游元器件技术门坎高，中下游竞争较为剧烈

充电桩上游设备端零部件主要包括充电模块、功率器件、熔断器、继电器、监控单元、交换配电单元等，其中充电模块是硬件设备中最焦点的部分，直接决议充电桩的性能与效率。充电模块内部结构复杂，具有较高的技术门坎、研发壁垒和供给链壁垒，行业集中度高。中游充电桩设备制造门坎较低，产物差别性小，市场竞争充实致使利润率较低，竞争格式较为分离，今朝海外市场由老牌电器厂主导，如ABB，施耐德等。下游运营商负责充电桩的扶植与运营，为用户提供充电服务，部分厂商同时兼具充电桩设备生产与充电站运营服务，中下游重合度高，如美国龙头Chargepoint。充电桩运营属于资金密集型产业，前期投入大，投资回报周期长，高进入壁垒致使市场集中度较高，龙头企业引领风雅向。越来越多车企也起头自建自营充电桩，如特斯拉，或与运营商合作建桩，建立车桩协同发展。

（2）充电模块行业集中度高，大部分中国企业兼顾整桩销售

充电模块的门坎较高。充电模块是充电桩的主要内部硬件，从功能上看，充电模块主要用于控制、转换电路以及维持电路稳定性，是决议充电性能及平安性的关键。从本钱组成上看，充电模块大约占整个充电设备的本钱的一半，是占比最大的一环。充电模块技术壁垒主要体现在组成复杂、设计要求高、设计难度大、认证适配难。充电模块内部电子元器件含量大，种别复杂。随着新能源汽车的进一步普及，用户对续航里程的要求延续提升，直流快充起头被推广普及，这要求充电模块满足大功率、高效率、高功率密度、宽电压范围等要求。功率要求进步对充电模块的电路、控制算法、高频磁性元件、散热结构等方面的设计提出了较高要求。此外，充电模块也要保证其平安性和可靠性，在取得销售地认证，并与充电桩适配后才能范围销售。

国内的行业格式稳定，龙头上风明显。除了技术门坎外，充电模块的供给链壁垒也较为明显。内含的零部件数量大，包括PCB、功率器件、磁元件、电容等。对生产商的供给链整合能力要求高，新入企业需要较长的时间及资源堆集。国内市占率前5厂商依次为英飞源、特来电、永联、优优绿能、复兴，CR5为69.4%。其中，英飞源市占率由2017年的11%上升到2020年的34.9%，稳居行业第一。特来电依托自身充电桩运营业务居行业第二，但份额由2019年的20%下降至2020年的11.5%。

国产充电模块多集成于整桩间接出口欧美，零丁出口较少。欧洲、美国充电桩销售以整机销售为主，因此国产充电模块主要通过集成于国内充电桩生产商的整桩间接出口。英飞源、特来电、永联同时生产充电模块与整桩，其充电模块依靠自身整桩业务配合出口。其他厂商只生产充电模块，其中英可瑞、麦格米特等介入海外市场较早，但海外业务拓展较慢；华为、优优绿能是ABB充电模块的主要供给商。

（3）展望整桩市场，直流桩或可成为出海突破点

海外充电桩整桩销售今朝仍由国际老牌电气厂主导。按照Market.us，2021年全球充电桩制造市场主要玩家还是海外著名的老牌厂家，如AeroVironment、ABB、BP等。其中大部分公司都与下游运营商或车企有持久的战略合作关系，在海外市场修建了较明显的客户壁垒。从技术含量上来看，今朝海外占主导位置的交换桩壁垒并不高，且已经发展至成熟阶段，这些大厂的先入上风也较强。

从整桩销售来看，中国企业的国际品牌力较弱。今朝大部分国内交换桩品牌在海外认知度低，品牌溢价性低，总体贴牌情况较差，未能稳定绑定品牌方，持久来看定单延续性欠安。部分国内桩企已经起头采纳与海外车企贴牌合作的方式，配合开辟市场，如2022年盛弘股份Interstellar交换桩通过欧标认证，与英国石油（BP）告竣合作，成为首批进入英国石油中国供给商名单的充电桩厂家。除品牌竞争力较弱外，国内桩企在渠道扶植方面也因疫情影响进程停滞。今朝国内企业出海需依靠经销商、代理商等合作方，如汽车经销商、代理商、电力公司等具有当地服务能力的企业。短期来看，与当地企业合作可以有效解决运营本土化落地问题，但持久来看利润让渡方面问题可能对利润率发生影响。

国产直流桩有望以技术上风强势逆袭。特斯拉作为充电桩范畴的标杆企业，2019年推出的超级充电桩Supercharger V3.0充电峰值250kW，电压输出500V以下，时隔三年这样的补能速度已经逐渐无法满足当下消费者的需求。相较而言，今朝国内厂商设备充电峰值已经可达480kW甚至更高，充电电压1000V，电流和特斯拉相当。例如，小鹏G9在S4超充桩上（充电桩供给商为中恒电气），只用了5分钟的充电时间就增加了210千米的续航里程，补能效率超越特斯拉，这体现了国产桩企在焦点零部件与设备制造方面的技术上风。在发展直流快充的大趋势下，国产桩企进军海外市场有希望在技术范畴突出重围。

本钱上风为国内产物带来高性价比，助力出海。交换桩自己价格较低，所以我国产物价格上风不明显，但直流桩价格售价性价比将更明显，国内企业的本钱控制能力明显更强。以60kW直流桩为例，全球一线品牌ABB单价约1.8元/W，整桩价格约11-12万人民币；国内企业价格0.6-0.7元/W，总价约3-3.8万人民币，仅为进口充电桩价格的约1/3。同时我国充电桩厂商的毛利率同样优于海外竞争对手，盛弘股份的充电桩业务毛利率在35%以上，科士达的充电设备业务毛利率在25%左右，高于美国充电桩龙头企业ChargePoint和BlinkCharging的毛利率水平（20%左右）。同时，交换桩to C的销售模式分歧，直流桩以to B为主，大客户包括政府、军队（新能源商用车）、运营商（EVgo等）、大型连锁酒店超市，强范围效应使得国内企业的本钱上风进一步增强。假如国产厂商能克服标准认证壁垒，并建立售后和服务网络，有望进一步打开盈利空间。

（4）欧洲的能源商合作模式或可为中国企业提供机遇

从欧洲市场来看，今朝有几大合作模式：CPO业务，性质为运营，设备采购性质为外购；KA大客户，为汽车主机厂配套充电桩定制化产物，或为欧洲当地电器商进行代工；能源商，为预备能源转型的充电桩；经销商及渠道商，分为To B和To C端。能源商内部更注重利润回收，今朝是中国厂商最关注的业务板块。且海外能源商转型带来的业务空间较大，或可为中国企业出海提供较为广漠的市场。

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相关企业

1、盛弘股份

公司今朝聚焦于充电桩和储能范畴。拥有产业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备四大产物线。

储能方面，公司PCS采用模块化设计，具有可拓展性强、灵活、平安等特性，深度受益储能行业快速发展。公司储能业务海外收入占比高，主要销往欧洲和北美市场，已通过UL等国际认证，盈利能力较强。

充电桩方面，公司交换桩Interstellar已通过欧标认证，海外市场逐步突破。公司交换桩Interstellar已通过欧标认证，产物性能优异，已经与英国石油告竣合作，成为首批进入英国石油中国供给商名单的充电桩厂家，随着欧洲电动车渗透率的提升，海外定单有望大幅增加。

2、通合科技

公司主要包括智能电网、新能源汽车及军工装备三大业务范畴，从事电力电子行业产物的研发、生产、销售和服务。成立于1998年，2015年上市，是一家致力于电力电子行业技术与产物，为客户提供系统能源解决方案的高新技术企业。

公司智能电网范畴的主要业务包括电力操纵电源、电力用UPS/逆变电源和配网自动化电源的研发、生产和营销。其中电力操纵电源是公司的焦点业务，主要应用于国家电网、南方电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、石化等非电力行业，产物包括直流220V和110V两个电压品级，自冷和风冷两个产物种别，0.8kW、1.5kW、3kW、6kW、9kW、12kW等多个功率品级，市场占有率持久处于行业领先地位。

公司在新能源汽车的主要业务包括充换电站充电模块、充换电站充电桩解决方案、车载电源的研发、生产和营销。充电桩焦点部件充电模块是公司的焦点产物。公司的充电模块从2007年起头依据行业发展趋势已经八代更迭，延续打造高可靠性、高效率的充电模块产物，响应主流市场需求快速推出了合适国网“六同一”标准的20kW产物和针对网外市场30kW、40kW产物。2022年上半年公司继续强化20kW国网“六同一”高压快充产物先发上风，推向市场实现大范围商用，在市场中也极具竞争力。

3、特锐德

公司拥有全球最大最先进的充电桩平台。在建及上线运营充电桩数量上，公司排名行业第一，子公司特来电充电桩保有量和充电量都稳居全国第一。

公司正在积极结构并推动充电业务走向海外市场。今朝尚处于起步阶段，主要集中在俄罗斯、中亚和东南亚市场。21年，公司海外第一套220kV车载式变电站在科特迪瓦一次送电成功并成功投运。

公司是国内领先的充电网运营商与充电网解决方案提供商。区别于传统充电单桩的技术架构，公司在行业内率先应用并对峙践行充电网技术路径。公司搭建的充电网是由功率可灵活调理的充电设备、智能调剂控制系统及大数据和云计较平台组成的有机系统，能够依托云边协同的架构，通过充电网的能源调控治理平台，构建有序充电、低谷充电、高峰卖电、微网光伏、梯次储能、车网互动的虚拟电厂体系架构。在进步充电平安的同时，实现设备、汽车、用户、能源的高效协同，保障支撑新能源汽车范围化发展的充电需求。

4、绿能慧充

公司原名江泉实业，通过收购绿能慧凑数字技术有限公司100%股权向新能源业务转型。绿能技术是一家集充电、储能、微电网产物的研发、生产和销售，充电场站投资、扶植、运营及维护，充电平台和能源治理平台于一体的新能源生态服务商。

公司具有充电模块自研能力，且逐步向微网运营偏向拓展。公司技术上风突出，是少数具有焦点充电模块自研能力的厂商，充电可适配30-720kW充电系统，全面覆盖市场所有车型快充需求，且通过微电网技术向下游拓展。

公司充电桩产物完善，国内市场定单饱满，海外市场实现大客户突破。公司直流充电桩已经取得欧标和日标认证，具有了进入全球各地市场的通行背书，且已拿到欧洲2亿美元大定单，海外市场实现突破。

公司推出“光储充”综合能源解决方案，一体化微网基站已实现交货。公司集成“光伏+储能+充电”等系统，在杭州、上海等地推出“光储充”一体化充电站，已实现交付。

5、可立克

可立克成立于2004年，成立之初即主营磁性元件、开关电源两大业务。其中，磁性元件产物可分为电源变压器、开关电源变压器、电感三大类，开关电源产物可分为电源适配器、动力电池充电器、定制电源三大类。后续公司逐步向新能源磁性元件范畴拓展，进入下游焦点大客户供给链，并收购海光强强结合。

公司聚焦汽车电子、光伏储能、充电桩范畴磁性元件，技术研发、产能扩大、客户拓展并行发力。技术研发：公司研发项目聚焦新能源范畴磁性元件，与客户合作研发进展顺利。产能扩大：贴近大客户所在地设立生产基地，积极募资扩充新能源范畴磁性元件产能。客户拓展：新能源范畴客户拓展顺利，成功堆集了公共、比亚迪、蔚小理等新能源汽车范畴，阳光、锦浪、上能电器等光伏范畴，盛弘、英飞源等充电桩范畴的头部客户资源。

公司充电桩和超级快充产物研发进展迅猛。充电桩范畴，公司已量产15kW-30kW级此外充电桩模块用磁性元件，成功研发水冷式40kW级此外充电桩模块用磁性元件，开辟出了单拓扑结构、高可靠性、高功率密度的50kW&60kW快充三相水冷变压器和电感。超级快充方面，公司开辟出了175kW&350kW超级快速充电桩用水冷高频磁性元件。快充和超级快充磁性元件产物具有高效率、低噪声、高可靠性、高性价比等优点。

06

市场空间

1、中国市场存在结构性补能设施缺口，国内充电桩有望快速放量

中国市场存在结构性补能设施缺口。截至2022年末我国新能源汽车保有量达1310万辆，同比增长67.1%。随着新能源汽车销量和渗透率高速增长，配套设备充电桩需求快速增长。按照充电同盟数据显示，截至2022年我国补能设施保有量为521万台，同比增加99.1%。其中公共充电设施保有量为179.7万台，同比增长56.7%；随车配建充电设施保有量为341.2万台，同比增长132.1%。国内车桩比从2017年的3.4:1下降至2022年的2.5:1。

国内充电桩市场存在公共充电桩少而私人充电桩多的结构性问题，公共充电设施保有量为180万台，私人充电桩为340万台，即180万台公共充电桩需要满足约1000万辆车的补能需求，公共补能存在较大缺口，国内充电桩有望快速放量。

2、欧洲市场供需缺口同样明显，后续充电桩市场有望迎来快速增长

欧洲市场2016-2021年公共充电桩CAGR较新能源汽车保有量高31.9pct，车桩比增至15.4:1，供需缺口明显。欧洲新能源汽车销售量延续增长，新能源汽车保有量从2016年的60万辆增长至2021年的550万辆，CAGR为55.8%；而公共充电桩保有量从2016年的12.2万座增长至2021年的35.6万座，CAGR为23.9%，新能源汽车保有量快速增长与公共充电桩扶植缓慢的矛盾日益凸显。欧洲地域的公共车桩比不竭进步，2021年公共车桩比到达15.4:1，公共充电桩的缺口不竭扩大，欧盟及各主要国家均提供补助以推动充电桩扶植。

美国公共车桩比高达17.5:1远高于中欧，在政策补助下2023年起头美国新能源汽车销量将快速增长，加重补能不足问题。美国新能源汽车保有量增长缓慢，2019和2020年销量别离下降9.4%/9.8%。保有量从2016的60万辆缓慢增长至2021的200万辆，CAGR仅为27.2%，别离较中国/欧洲市场低25.1/28.6pct。由于新能源汽车销量增速放缓，美国公共车桩比在2018年到达最高值20.4后，起头逐渐下降，并在2020年到达17.2:1的低值，2021年新能源汽车销量回升后，公共车桩比增长至17.5:1。2023年1月生效的IRA（通胀削减法案）为电动汽车提供税收抵免，对于在北美地域终极组装的新能源汽车，非高收入消费者最高可享受7500美元的税收优惠。在政策刺激下，2023年1-2月美国新能源汽车销量到达17.13万辆，同比增长50.13%，新能源汽车销量快速增长，将进一步加重美国新能源市场的补能根本设施不足问题。

3、到2030年充电桩将向普及化和智能化偏向发展

充电桩将迎来十年十倍的快速增长。按照国际能源署，为支持电动汽车增长到达许诺的方针，到2030年，全球充电根本设施需要增加12倍以上，每年需要安装跨越2200万个电动轻型车辆充电桩。按照IEA预计2030年公共充电桩数量仅占保有量的10%，但由于更高的功率，公共充电桩将占40%的装机量。2030年充电电力需求或超750TWh，私人充电站可满足约65%的能源需求。

中国持久是充电桩最大市场。今朝，在很多国家，家庭或工作场所的私人充电站是主要的充电来源。能否使用家用充电器是私人充电与公共充电行为的主要决议因素。而能否获得住宅充电，很洪流平上取决于住房类型以及人口群体，分歧国家之间的住宅充电可及性存在明显差别。按照IEA数据，在美国70%的自主式单元家庭可以接入家庭充电，而出租公寓的接入比例则低至10-20%。中国人口密集，且绝大部分是高层住宅，唯一40%左右家庭可以使用住宅停车场，可安装并使用充电桩的更少，因其中国将更多的依靠公共充电桩。

IEA预计到2030年全球将有550万个公共快充桩和1000万个公共慢充桩，其中中国别离拥有400万个和550万个。在欧洲和美国，私人充电提供的电力份额预计将占到所需的70%左右，在中国约占一半。

07

行业变化

1、预计高压快充将成为行业主流

新能源汽车快充技术从低压/低倍率朝高压/高倍率偏向发展。充电方程式“电池充电电量=充电功率X时间=系统电压X充电电流X时间”。今朝，行业正处于从低压（400V以下）/低倍率（1-1.5C）的第一阶段向高压（800V）/高倍率（3C以上）的第二阶段发展。

到2025年国内高压快充车型销量有望达518万辆。2022年以前，国内高压快充车型销量主要以特斯拉Model3和Model Y为主；2022年以来，除特斯拉外，其他车企的高压快充车型进入加速发布期，2023年有望进一步大范围量产；届时到2025年高压快充车型销量有望达518万辆，22-25年CAGR达89%，在新能源乘用车中渗透率有望到达34%。

2、直流快充桩逐渐替换交换慢充桩

无需OBC，直流充电桩充电效率更高。从技术角度来看，交换充电桩输出单相或三相交换电，需要通过车载充机电（OBC）转换成直流电给车载电池充电，功率小，一般有7kW、40kW等，充电速度较慢，一般需要8-10h；直流充电桩无需OBC，直接输出直流电给车载电池供电，输出功率普遍在50kW以上，一般有80kW、160kW甚至更高，充电速度在20-90min。

按照中国城市计划设计研究院发布的《2022年度中国主要城市充电根本设施监测报告》中统计，32座城市中心城区的直流公用桩占比均值约57.3%，23座城市的直流公用桩占比跨越50%。厦门市中心城区直流公用桩数量是交换公用桩的5倍以上，位居统计的所有城市之首。

从交换慢充到直流快充，单桩价值量大幅提升约10倍以上。交换慢充桩：功率普遍在7-40kW，一般家用为7kW，公共三相交换充电桩约40kW，单桩价格约2000-5000元。直流快充桩：功率普遍在50kW以上，单桩价格在3万元以上，随充电功率提升而增长，最高可达十几万甚至二十几万元。陪伴直流快充桩逐渐替换交换慢充桩，充电桩的单桩价值量提升约10倍以上。

3、单桩操纵效率提升促进充电桩盈利能力提升

单桩操纵效率的提升是进步充电桩利润和缩短投资回收期的焦点因素。对单桩利润的影响：假定度电服务费连结0.5元/kWh不变，当单桩操纵效率从6%提升至10%时，单桩利润则从-0.20万元提升至0.59万元；均匀单桩效率每提升1%，利润增长0.20万元；对投资回收期的影响：假定度电服务费连结0.5元/kWh不变，当单桩操纵效率从6%提升至10%时，投资回收期从15年下降至5年，明显小于设备可使用年限（10年左右）。

4、海外认证加速，中国充电桩企业出海正那时

2022年以来，国内主要充电桩企业纷纷加速海外标准认证，开辟海外市场。量：欧美充电桩需求缺口大+本土充电桩企业生产本钱高，中国企业有望凭仗高性价比产物，打开欧美市场；利：欧美消费者对价格敏感度较低，充电桩产物价格较高，中国企业有望获得较好的利润水平。

END

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