造车从来都不容易,从蔚小理三脚鼎立,直到被对手抛下

撰文｜大蔚

编辑｜凯旋

上个月引进大股东大众集团后，小鹏汽车正式宣布了另一项重大行动。

8月28日，小鹏汽车与滴滴联合宣布，双方将达成战略合作，共同推广智能电动汽车及相关技术的大规模应用。根据公告，小鹏汽车计划以58.35亿港元收购滴滴旅游准量生产的A级智能电动汽车MONA车型，包括智能电动汽车项目的相关资产和研发能力。滴滴已成为小鹏汽车的股东；其次，小鹏与滴滴达成全面战略合作，成为滴滴全生态系统支持的第一家汽车企业。

双方将推出全新的汽车品牌，项目代号为“MONA”，第一款产品是价格约15万元的A级车型，同时销售给C端和B端。MONA的第一款车型预计将在今年第四季度亮相。

面对这种合作，许多业内人士认为两者之间的合作是一种强大的联盟。小鹏有汽车制造能力和技术优势，而滴滴有广泛的市场和丰富的生态系统。两者携手合作后，可能会给行业带来新的变量。

值得注意的是，此次合作正式宣布后，滴滴的内部代码为“达芬奇”汽车制造业务即将结束。据知情人士透露，“达芬奇不会再造车，也不会再卖车了。除了工程和产品会留下一些人，品牌、营销、售后等部门都会被清除。”程伟之所以放弃造车，是因为他对造车非常不确定，觉得投入产出比不高，最后只能卖掉业务。

造车从来都不容易，从“蔚小理”三脚鼎立，直到被对手抛下，到现在勉强站住脚跟，市值又回到了千亿，小鹏汽车还在磕磕绊绊地向前走。

中报数据不好

8月18日，小鹏汽车披露了2023年中期财务报告。数据显示，2023年上半年，小鹏汽车总收入91亿元，新车累计交付4.14万辆。上半年总收入和累计交付量同比下降近40%，形势堪忧。

此外，财务报告显示，小鹏汽车的毛利率由正转负，从去年中期财务报告披露的11.6%下降到今天的-1.4%，净亏损从2022年上半年的44亿元扩大到今年上半年的51.4亿元。这些重要的财务数据出现在中期财务报告的开头，似乎表明小鹏汽车又到了谷底。

从2018年到2023年上半年，小鹏汽车6年半亏损近270亿元。

自2021年7月在香港证券交易所上市以来，小鹏汽车在2021年和2022年中期财务报告中分别披露亏损19.8亿元和44亿元，但报告期内毛利率仍能保持正。2023年上半年，小鹏汽车毛利率持续下降。2023年第一季度，汽车毛利率为-2.5%，第二季度继续下降至-8.6%“亏本卖车”。因此，中期财务报告更令人担忧。

尽管对于大多数新势力汽车公司来说，业绩损失已不再是新闻。毕竟造车“烧钱”汽车行业很常见，没有烧得最多，只有烧得更多。然而，“蔚小理”阵营中，理想盈利，蔚来营收增长，但小鹏一直在亏损，这种对比刺激更大。

交付量方面，小鹏的“高光时刻”毫无疑问，2021年。今年，小鹏卖出9.8万辆车，同比增长360%以上，引领了众多造车新势力。车型销量和品牌声音的增加也传递到资本市场。有一段时间，小鹏的风景是无限的。

到了2022年，就没有什么了“预兆”在这种情况下，小鹏突然开始落后。2022年共交付120757台。虽然同比增长23%，但远未达到保证25万辆、冲击30万辆的销售目标。

根据官方数据，2022年，理想汽车共交付133246辆，同比增长47.2%；2022年，威来汽车交付量达到122486辆，同比增长34.0%。即使是未上市的哪吒汽车，2022年的总交付量也高达152073辆。在远离理想和威来的同时，哪吒也被第二梯队成员赶超。

不幸的是，2023年的小鹏没有“好转”，反而变得更多了“糟糕”了。

2023年1月，小鹏汽车销量5218辆，环比严重下滑，其中P7主力车型当月销量仅为1022辆。同期理想汽车交付量为15141辆，同比增长23.4%；蔚来汽车交付量为8506辆。2月，小鹏汽车销量6010辆，同比下降3%；理想汽车交付16620辆，同比增长97.5%；2月份，蔚来汽车交付12157辆，同比增长98.3%。从那以后，直到六月份，小鹏汽车的交付量一直不到一万辆。

7月，小鹏汽车的月交付终于回到了10000辆大关，但此时，理想汽车的交付量已经达到小鹏汽车的三倍多，蔚来汽车的交付量已经超过20000辆。

从收入和交付的角度来看，小鹏下半年初步抑制了下滑趋势，但在利润方面，情况并没有改善。

新补充智能车型

2022年，小鹏经营活动净现金流出82.3亿元，资本支出46.8亿元。2022年底小鹏货币资金持续大失血后 金融资产只剩下300亿元左右，2023Q1进一步下降到230亿元左右。

按照这个进度，小鹏的现金储备似乎撑不了多久。

在资本市场，受高端失败的影响，小鹏2022Q1在香港的股价仍在100元以上，2023Q1直接减半至30元。股价的大幅下跌也大大降低了公司的潜在融资能力。小鹏曾经陷入了非常被动的局面。

这时，大众出现了。

7月，小鹏正式宣布与大众集团建立长期战略合作伙伴关系。双方将全面合作纯电力平台和智能软件技术，实现长期双赢。与此同时，大众集团将战略投资约7亿美元，成为小鹏的长期战略股东。这给小鹏的股价带来了一场短暂的狂欢节。

大众的股份给了小鹏足够的现金流，可以说是一轮强大的输血。1月后，小鹏收购了滴滴智能汽车开发业务，以弥补智能汽车车型的不足。小鹏汽车受到了公众的期待 G6 上市后，销量一直在攀升，对汽车公司的贡献低于预期。15万元左右的自动驾驶A级车型有望在激烈的竞争中发挥差异化。

2023年8月18日举行的何小鹏汽车 第二季度财务报告电话会议曾提到最主流的汽车公司 15万级也有能力推出自动驾驶汽车，这将极大地促进智能的全面普及。我们猜小鹏和滴滴已经进入了合作过程，因为滴滴的项目完全接近大规模生产，非常符合小鹏的理想要求。

早在2017年，滴滴就开始与比亚迪和理想汽车秘密合作开发定制车型。2020年11月，滴滴发布了首款与比亚迪联合设计开发的在线叫车D1。滴滴参加了包括整车工程Package在内的整车工程、人机工程布局、内外造型、车辆配置、座椅原型、车联网软件架构等设计，也意味着滴滴当时深入参与了车辆制造。D1与理想合作 Plus是被子“雪藏”。

2017年9月，程维表示，滴滴将在2020年拥有100万辆电动汽车。下半年，滴滴与比亚迪、长安汽车、江淮、吉利、奇瑞、北汽新能源等12家汽车公司达成合作。不难看出，滴滴在分享方面有很大的野心。2018年4月，滴滴与比亚迪、理想、四维图新等联合成立。“洪流联盟”，来自汽车制造、零部件制造、新能源、数字地图、车联网等领域的31家企业成为滴滴洪流联盟的首批成员。

2021年4月，滴滴内部“达芬奇项目”正式成立已成为滴滴进入汽车制造领域的关键标志。然而，我们选择了长期的研发周期、巨大的资本消费和未知的市场竞争结果“卖身”。

对小鹏来说，项目代号“MONA”完成度很高。何小鹏在新闻发布会的媒体交流会上说：“我们这次与滴滴合作的核心是，他们拥有一款完成度很高的A级智能电动汽车车型，在早期阶段已经投入了数十亿元的开发，因此对我们来说是一项非常有吸引力的资产。与此同时，我们还将收购所有与MONA相关的测试、设备和其他资产，包括一些核心人员团队也将加入小鹏。”这可以降低研发成本和周期，承担滴滴巨大的后市场规模，为小鹏汽车带来可观的市场表现，扩大与新老竞争对手的竞争力。

“通过与滴滴的合作，我们相信我们可以做好15万级市场，同时做B端和C端，MONA只是一个开始，将有很多相应的渠道和品牌行动。”何小鹏在网上媒体交流会上这么说。

根据乘用车联合会的数据，2022年，全国乘用车10-15万元的价格是销售车型的核心主要市场，销量占33%，15-20万元的价格达到17%。可以说，15万元是用户购车的首选“黄金价位”，特别是15万元的家用车轨道，目前面临着白热化的竞争局面。

因此，何小鹏对小鹏汽车与滴滴的合作充满信心。他说，预计MONA年销量将达到10万辆。如果连续两年达到销售目标，将有额外的股权对价，最高股权比例可提高到5%。

如果MONA真的能在15万元的新能源汽车赛道上脱颖而出，小鹏汽车可能会翻身。

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